GE入股深發展：是否為新橋自救手段

　　見習記者 王小明 本報記者 賈玉寶

　　深圳、北京報道

　　風云再起。事發于深發展(資訊 行情 論壇)(000001.SZ)9月28日的一則語焉不詳的停牌公告，而公告背后則是深發展與通用電氣公司General Electric Co.�犝�在進行的內部談

判。

　　端倪現于該日深發展董事長法蘭克·紐曼和眾高管在北京國際俱樂部的身影；同席而座者是GE的高管，而GE董事長兼首席執行官杰夫·伊梅爾特也因此再度訪華。

　　深層原因是，根據監管規定，深發展必須在年底之前解決資本充足率不足的問題，而在

　　深發展一高層人士稱，此次已與GE簽署戰略投資與合作協議，GE擬用1億美元受讓深發展7.3%股份，資本充足率問題由此得以部分解決，而借助GE推進深發展個人業務則是另一圖謀。

　　GE的定位

　　據深發展一高層人士透露，深發展與GE簽署的戰略投資與合作協議主要涉及注資與業務領域戰略合作兩部分。

　　根據協議，深發展采用定向募集的方式增發新股，而GE則通過旗下GE消費者金融集團(GE Consumer Finance，下稱GECF)出資1億美元進行認購。認購價格以此前20個交易日深發展市場價格的85%計算，約為人民幣5.22元。

　　值得一提的是，5.22元的價格遠高于深發展2.51元的每股凈資產，并已接近停牌前5.76元的市場價。而昔日新橋入股時，是采用受讓發起人股份，盡管比照當時2.18元的每股凈資產有所溢價，每股的價格也只有3.55元。

　　GECF最終獲得的股權是按1億美元投資額扣除各種交易費用而來。由此推算，GECF將持有深發展1.53億股，占總股本7.29%，而深發展的總股本也將從當今的19.46億增至20.99億。

　　這對深陷資本充足率與不良貸款率泥潭的深發展來說，無疑是一根救命之繩。

　　該人士表示，盡管深發展已上市多年，但始終難以擺脫上述“兩率”不達標的夢魘，這甚至已成為限制深發展進一步發展的桎梏。

　　深發展2005年中報顯示，截至2005年6月30日，深發展資本充足率3.14%，雖較2004年底的2.32%有所增長，但與銀監會要求在2007年前達到巴塞爾協議要求的8%依然相去甚遠。

　　同等困惑還體現在不良資產方面。截至2005年6月30日，深發展不良資產總額為145.32億元，不良貸款率10.74%。這雖較2004年底的11.41%有所下降，但與國內其他上市銀行相比，依然偏高。

　　而更現實的問題是，資本充足率問題年底之前必須得到解決。也因為此，“提高資本管理水平”成為該次年中報的重要內容。

　　尤其是新橋入主后，包括董事長法蘭克·紐曼和行長韋杰夫，年初以來都在不同場合談論深發展的資本困境。這對以投資見長并有韓一銀行先行經驗的新橋來說，在中國市場顯然不能有失敗，謀變已是無奈的自救之舉。

　　此次GECF投資補充的約8億元資本金，可將深發展資本充足率暫時提高至4%。由此，深發展也將可能獲得發行次級債的資格，從而進一步補充資本金。

　　此外，GECF進入后，深發展一向較低的非流通股比重將有所提高，從之前的27.60%上升至32.87%。分析人士認為，這將對該行正在進行的股權分置改革有所促進。

　　經過這次增發，GECF持有的1.53億股加上2004年12月深發展沽給新橋的3.48億股，共計達到深發展總股本的23.87%，已經接近監管部門規定的境外投資者25%的持股上限。

　　圖謀消費金融

　　GECF與深發展另一項合作內容為協助拓展深發展的消費金融業務。

　　深發展某部門人士稱，與新橋在零售金融領域的缺失相比，深發展目前覬覦的零售銀行領域恰好是GECF的強項。而此次合作，也將在卡業務和個人信貸等方面有所突破。

　　GECF是GE旗下11個業務集團之一，2005年中期總資產已超過1500億美元。GE金融業務重組后，GECF與商務融資集團和保險集團共同構成GE的全球金融布局。

　　目前，GECF的消費金融業務目前已遍及41個國家，并在16個市場獲得銀行牌照。其中，GECF在35個國家為消費者、零售商和汽車經銷商提供多樣性的信貸服務，這包括私人標簽的信用卡，個人貸款、

　　2004年，GECF進入中國，在上海設立區域總部。目前在華業務主要是提供汽車銷售領域的金融服務，并與零售商合作發行聯名信用卡。

　　對深發展來說，已有的并在壯大中的貿易金融產品優勢尚需相關的個人業務與之匹配。2005年7月，新橋將深發展的公司業務定位為貿易融資專業行，公司業務全面轉型之際，

　　“深發展的個人業務運作多年，起色不大，而選擇GECF是新橋一年多來多方物色的結果，新橋的雙重目的是明顯的。”深發展北京分行一人士稱，顯然，不排除GE直接派駐高管甚至是董事，參與拓展個人業務的可能。而從新橋的投資價值來看，此舉當屬應有之義。“沒有比GE再好的合作方了，現在最想看到的是合作結果的公布，而不是短期利益面前的猶疑不決”。