萬隆視點(diǎn)：許小年和劉紀(jì)鵬的共識(shí)

　　廣州萬隆

　　短短5個(gè)交易日，股指就被推低80個(gè)點(diǎn)，跌幅接近8%，由此可見國(guó)資委的威力。所謂強(qiáng)扭的瓜，大家知道不甜。

　　股改前路茫茫，尚福林也好，成思危也好，再講什么，一時(shí)間也無法激起大的或小的

漣漪。大家都還只是知道母雞的病還未好，還未能產(chǎn)蛋蛋。

　　當(dāng)初，黃菊在股改前一直強(qiáng)調(diào)要增加國(guó)有資產(chǎn)的流動(dòng)性。流動(dòng)性，可以說找準(zhǔn)了市場(chǎng)所有非流通股東的最大公約數(shù)。回到這個(gè)起點(diǎn)，重新找答案，也許會(huì)出現(xiàn)不一樣的改革過程。

　　記得股改一開始，吳敬鏈就痛陳非流通股東現(xiàn)在是弱勢(shì)群體，對(duì)價(jià)很不公平。接著就有許小年在全國(guó)高校的巡回演講，認(rèn)為股改是一次大規(guī)模的侵吞。社會(huì)上流傳甚廣的3萬言書就更為直截了當(dāng)，要求立即停止股改對(duì)價(jià)。

　　股改被臭，可見是有著相當(dāng)?shù)纳鐣?huì)基礎(chǔ)的。賭場(chǎng)派，推倒派態(tài)度很是堅(jiān)決，立場(chǎng)很是堅(jiān)定。前面還能聽到劉紀(jì)鵬站出來做代表，表達(dá)一下市場(chǎng)的所謂主流民意，最近可就什么也聽不到了。我們之所以認(rèn)為劉代表了主流民意，就是因?yàn)檫@位老兄天天喊著一個(gè)字：“漲”！

　　今天，尚福林也好，成思危也好，都在講衍生品種的問題，講股指期貨的問題。其實(shí)這是一個(gè)值得引起高度重視的重大的動(dòng)向。因?yàn)橛辛斯芍钙谪涍@玩意兒，市場(chǎng)的所謂主流民意除了“漲”而外，在某些特定時(shí)候就可以是“跌”了。如果股指期貨細(xì)分到行業(yè)，甚至是

　　這是否也就預(yù)示著許小年可以和劉紀(jì)鵬共冶于一爐了呢？

　　吳敬鏈們急的是價(jià)值不分青紅皂白胡亂對(duì)出去了，劉紀(jì)鵬們急的是價(jià)值窩在土里不分青紅皂白總歸有全部爛掉的一天，其實(shí)急的都是一件事——非流通價(jià)值的保值增值的問題。

　　期貨好，就好在這里。它可以通過遠(yuǎn)期合約達(dá)成非流通的流通從而實(shí)現(xiàn)流通，可以通過交易虛擬非流通流通狀態(tài)下的價(jià)格從而發(fā)現(xiàn)非流通的流通價(jià)值。非流通股股東提供數(shù)量和時(shí)間常數(shù)(這兩樣應(yīng)該與流通股股東協(xié)商一致)，流通股股東提供正股價(jià)格，期貨買賣雙方自行估值和交易。

　　這樣，有了完全市場(chǎng)化生成的非流通的流通價(jià)值，再向現(xiàn)在的流通股股東征求對(duì)價(jià)，出價(jià)一方和還價(jià)一方顯然就有了共同的準(zhǔn)繩。退一步講，即使對(duì)價(jià)不成，通過期貨交易，還是有一部分非流通以減持的方式獲得了流通。