為貪婪說句好話 制度創新推動股市走牛

　　□胡飛雪

　　首先，重溫一段歷史。1973年4月，尼克松“水門事件”被揭露出來，使得原本就充滿了很大不確定性的美國經濟變得更加動蕩不安。1973年10月，埃以戰爭爆發，石油危機從天而降，阿拉伯國家聯手開始對美國實行石油禁運，造成油價飛漲，在美國各地的加油站前，汽車排起了長龍。反映到股市上，道瓊斯指數很快跌回到了1000點以下，到年底，更是跌

至800點以下，比1月份高峰時下跌了25%。與此同時，“漂亮50”的股價也開始狂跌。1974年，尼克松被迫辭職，道瓊斯指數在當年12月跌到了577點的谷底。正是在這熊氣彌漫、人心渙散的時候，華爾街作家安德魯·托拜厄斯在《紐約》雜志發表《華爾街的牛市》一文，明言說道：“如果說貪婪和恐懼是華爾街上僅有的兩種心理的話，那么我想，現在，是為貪婪說句好話的時候了。”

　　托拜厄斯這句話，完全適用于目前的滬深股市。目前滬深股市的投資者，也有充分的理由為貪婪說句好話。上世紀70年代，推動華爾街走出谷底的力量是技術創新。展望未來，推動滬深股市走向牛市的力量是制度創新。概而言之，一是

　　上市公司是股票市場的基石，股權分置改革的成功推行，必將為提升上市公司的治理和經營水平，創造條件，也必將為股票市場創造“三公”的環境。股票發行制度已經在思想上、輿論上與國際接軌，未來施行新老劃斷，A股IPO時，

　　最近有人發問，戴若·顧比來了，牛市會不會來？其實在筆者看來，顧先生即使不來，牛市也會來，就像不論公雞叫不叫，太陽都會升起來一樣。可以斷言，未來一年、甚至兩年、三年的滬深股市，上升是絕對的，下降則是相對的；上升是長期的，下降則是短暫的；上升是必然的，下降則是偶然的。上升，上升，再上升將是未來一至三年滬深股市的主旋律。當然，這種上升不是全面普漲，只有那些有投資價值的股票才會上漲。