|
伴隨股權(quán)分置改革的深入，新股全流通IPO發(fā)行詢價(jià)細(xì)則的頒布也提上議事日程。昨天，有在京券商透露，全流通的細(xì)則征求意見(jiàn)稿將于近期頒布。經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生表示，新股全流通發(fā)行詢價(jià)過(guò)程將更加市場(chǎng)化。
燕京華僑大學(xué)校長(zhǎng)華生教授接受采訪時(shí)表示，以前新股發(fā)行是詢價(jià)之后全面配售，全流通發(fā)行主要是對(duì)機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)、配售，在機(jī)構(gòu)投資者和市場(chǎng)之間進(jìn)行分配，機(jī)構(gòu)投資
者認(rèn)購(gòu)額按照常規(guī)將占新股發(fā)行數(shù)量的一半以上。因而將來(lái)新股發(fā)行主要靠機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購(gòu)。
業(yè)內(nèi)專家黃海潮認(rèn)為，以前國(guó)內(nèi)發(fā)行新股的估值方法基本上是國(guó)際慣用的，新股發(fā)行進(jìn)行的詢價(jià)、承銷商計(jì)算的費(fèi)用都是按照全流通情況進(jìn)行估算的。因此全流通發(fā)行詢價(jià)細(xì)則與此前的相關(guān)規(guī)定相比不會(huì)有很大改變。
華生認(rèn)為，由于新股在全流通情況下發(fā)行，機(jī)構(gòu)將會(huì)按照可全流通來(lái)進(jìn)行估值。承銷商主要跟機(jī)構(gòu)投資者談判，機(jī)構(gòu)投資者會(huì)參照周邊可全流通市場(chǎng)的市盈率估值且再略微有點(diǎn)壓低才可能認(rèn)購(gòu)。A股市場(chǎng)新股市盈率跟周邊市場(chǎng)新股市盈率的接軌將不可避免。
由于股改前新股發(fā)行的詢價(jià)依據(jù)，實(shí)際上是按照股份全流通來(lái)進(jìn)行估算的，因而實(shí)際上存在的股權(quán)分置有一個(gè)溢價(jià)，市場(chǎng)也有一個(gè)全流通后獲得補(bǔ)償?shù)念A(yù)期，因而新股開(kāi)盤一般都會(huì)上漲。而新股全流通發(fā)行沒(méi)有了預(yù)期和溢價(jià)，新股定價(jià)可能偏低，開(kāi)盤表現(xiàn)恐怕會(huì)不盡如人意。但從另一個(gè)角度看，新股股價(jià)相對(duì)以往偏低，也可能引來(lái)新資金的青睞。<REC>
作者：早報(bào)北京專稿 高森
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
| 
