股改盛宴還有多少尋寶機會

　　文/蘇 木

　　股權分置改革的大宴拉開序幕，在巨大的變革面前，形形色色的尋寶游戲也正在股市中熱烈開場。輪胎橡膠、歲寶熱電急速翻倍的神話，更讓這種游戲多了幾分刺激和誘惑。

　　如今，股權分置改革已經全面推開，尋寶游戲還能不能繼續？下一個寶藏又在何方？

在股市中搏殺的各方，正在各顯神通，為了財富而絞盡腦汁。

　　三次尋寶高潮

　　毫無疑問，尋寶的機會來自股改。正是這一證券歷史上最大的改革，使市場頓時充滿了機會。

　　從5月初

　　迄今為止，“尋寶”熱潮的主要浪峰有三次，每次的驅動力都有所不同。

　　第一次尋寶高潮來自于對股改高對價題材的挖掘，代表板塊是上海本地股。以輪胎橡膠、氯堿化工、上電股份等股票為首的上海本地股，從7月20日作用開始小幅上揚，進入8月份更是突然發力飆升。輪胎橡膠在8月5日至8月26日的16個交易日中，股價從4元漲至最高10.36元，期間最大漲幅高達259%。

　　這批股票上漲的主要原因有二：首先，它們的股本結構較為特殊，流通股本極小而非流通股本極大，理論上來說，如果進行股改，非流通股股東完全有能力支付高比例送股的對價；其次，上海市政府對上海本地股股改表達了明確的態度：力爭在一年內完成。兩方面因素疊加，就為游資炒作提供了極佳的題材。

　　第二次尋寶高潮來自對績差公司重組的預期，代表板塊是ST股。其中，ST吉輕工由于宣布與實際控制人光華集團進行重大資產置換，股價從8月9日的1.76元開始連續14個漲停，最高達到3.49元，接近翻倍。而整個ST板塊8月份的平均漲幅最高達到38%，遠遠高于大盤。

　　ST板塊之所以能“咸魚翻身”，同樣離不開股改。由于有關部門明確表示，鼓勵績差公司進行重組，并以此作為股改對價，因此，市場對ST公司重組成功的預期得到了極大增強。再加上這批股票股價普遍只有1元多、2元多，流通市值小，易于控盤，因此得到了市場炒家的青睞。

　　第三次尋寶高潮則來自對“股權增值概念”板塊的炒作，代表板塊是持有其它上市公司法人股較多的一批公司。例如，歲寶熱電，股價從8月24日的5.30元狂漲至9月1日的9.12元，7個交易日里飆升72%。

　　這批公司炒作題材來自于手中持有的法人股。以歲寶熱電為例，持有民生銀行1.57億股，而其總股本不過1.36億股，也就是說，買1股歲寶熱電實際上就等于同時買進了1.15股民生銀行。而歲寶熱電手中的民生銀行股票是按照成本法計價的，每股成本極低，如果民生銀行股改全流通后，這部分股權將有數倍增值空間，這將直接導致歲寶熱電凈資產暴增。

　　游資主導尋寶游戲特征明顯

　　這三次尋寶高潮雖然從表面上看題材各有不同，但如果仔細觀察，它們又都具有一些共同特征。

　　首先，三次尋寶高潮的主要題材都源自股改政策。行情主導者往往利用政策面上的點滴變化，在市場中尋找具有相應想象空間的股票進行炒作。這種手法不僅符合大勢，同時也能得到市場的較高認同。

　　其次，三次尋寶高潮的主角都是低市值股票。比如，同樣是上海本地股，流通盤小的股票漲勢最猛；同樣是股權增值概念，流通盤只有4500萬的歲寶熱電能夠連續漲停，而同樣持有民生銀行股權的東方集團卻因為流通盤高達5.3億而漲幅遠遠落后。ST股票中，1元多的股票也普遍比價格較高的要漲得好�？傮w而言，三次尋寶游戲中，漲勢最兇的股票在啟動前流通市值一般都在2億元以下，有的甚至不足1億元。

　　其三，這些股票往往在短時間內突然爆發大行情，其漲勢之猛令整個市場矚目，連續漲停是操盤者最常用的手法。而當它們到達高位之后，往往會展開大幅振蕩，忽上忽下的走勢令人難以捉摸。

　　業內人士對記者說：“從這些特征來看，主導三次尋寶熱潮的資金性質應當是一樣的，那就是素以兇悍著稱的民間游資。它們嗅覺敏銳，手法生猛，動作迅捷，就如同股市中的獵豹，對獵物一擊即中。”

　　還有多少寶藏等待發掘

　　從9月份開始，股權分置改革進入全面推開階段。在這種背景下，尋寶游戲還能再繼續嗎？

　　海通證券的一位投資人在接受記者采訪中表示，游資不死，尋寶不止。只要游資仍然在市場中活躍，獲利的本能就會驅使它們不斷地找尋題材，再度制造一個又一個尋寶熱潮。

　　那么，那些題材有可能成為下一個尋寶的熱點呢？申銀萬國研究所最近以研究報告的形式對此進行了剖析。報告指出，土地增值概念(擁有閑置增值土地類上市公司)、牌照增值概念(