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昨日寶鋼權證的交易量創下新低，全天僅2.18億份，不足單日最高交易量16.6億的15%。價格方面，昨日以1.375元跳空低開，在十五分鐘內拉升至當日最高1.415元，之后震蕩下行，下午兩點左右跌至最低1.370元后有所回升，收于1.385元，全天漲幅0.07%，低于G寶鋼漲幅0.23%，說明目前寶鋼權證價格仍遠高于其合理價值的情況下，其走勢與標的幾乎無任何相關性，風險很大。
隨著創設、備兌權證有望近期上市，投資者最好靜等寶鋼JTB1的價格向其理性價值回歸。但是，對于稍微保守的投資者而言，是不是即使其價格回歸理性之后，也應該遠離這個價格可能上躥下跳的瘋子呢？事實上，許多投資者夢想著的保本投資，都是通過它來實現的。
也就是說，利用權證，投資者完全可以自己設計出保本基金，例如，投資者有流動資金10萬，希望進行三個月的保本型投資，但又希望能得到超過目前市場利率的收益率。若市場上有一種剩余三個月期限的債券，到期年收益率4%，則可以投資債券99010元、認購權證990元。這樣，到期時即使權證標的股票下跌，投資者從債券上就可以拿回十萬的本金，達到保本目的，而認購權證的高杠桿性又可以使投資者獲得無限的回報空間。事實上，投資者也可通過對購買權證資金比例的調整，得出各種風險收益配比的投資組合，如最大損失2%，5%，10%等。
總之，權證作為一種基礎的衍生產品，不但金融機構可以利用它開發出豐富的新產品，投資者也可以通過加強對它的認識，使自己的投資更合理，收益更豐厚。
作者：國泰君安證券新產品開發部
（來源：上海證券報）
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