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日前，證監會、國資委、財政部、人民銀行、商務部五部門聯合發布了《關于上市公司股權分置改革的指導意見》。根據該指導意見要求，中國證監會起草了《上市公司股權分置改革管理辦法(征求意見稿)》，并通過證監會網站向社會征求意見。
五部門就股改聯合發文，特別是人行、財政部、商務部聯袂加入，這在近年的股改中是不多見的。此前，主要是證監會在唱獨角戲，最多加入一個國資委。現在，將股改指導意
見升格為五部門聯合下發，原因據說是在股權分置改革的一、二次試點階段過程中，發現有許多問題需要與上述幾部門協調。如果他們不支持，不出臺政策，股改推進起來就很困難。這從一個方面說明，只有與股改有利益牽連的各部門形成共識乃至合力，股改才有可能取得成功。
中國的股改是一個復雜的利益博弈過程，不僅存在流通股東與非流通股東、上市公司與監管層的博弈，而且也存在與股改有利益瓜葛的各部門之間的互相博弈。
實事求是地說，在股改問題上，目前國資委和證監會的目標并非完全一致。國資委負有保值增值的使命，站在這一立場去考慮問題，它自然希望維持現有的股權分置格局，因為這種局面最有助于它完成上述使命。而證監會不一樣，作為監管部門，證監會的立場要相對中立一些，甚至還可能偏向流通股東一點，從中國股市的長遠發展考慮，證監會希望國企能夠加大補償力度，“送”出一個牛市，以便加快改革進度。
對于財政部來說，國資委成立前，它是負責看管國有資產的，所以，最早的股改就由它主導。后來，財政部雖然退出了監管者的角色，但股改中涉及到的會計問題需要它配合。
至于央行，它的作用是保證股改擁有良好、穩定的資金環境。五部門的《指導意見》鼓勵上市公司或大股東采取穩定價格預期的相關措施，如通過大股東股份做質押貸款、發行短期融資券、債券等商業化融資模式，為股改中上市公司增持股份提供資金支持。可以說，這三種融資方式沒有央行的審批或制定相關政策，是不可能實現的。
中國的改革已進入到綜合、配套改革階段，任何一項改革都很難單項推進，這就需要加強部門之間的協調與配合，消除部門利益對改革的桎梏。值得一提的是，股改正在朝著部門協調合作的方向推進。自從股權分置改革試點推出后，證監會會同上述有關部門合力推出了一系列被稱為“組合拳”的政策措施，其頻率之高、力度之大，都前所未有。如果能由此開啟公共政策制定上的部門合作，無疑將成為股改帶給社會的一大貢獻。因為相比由一個部門來主導公共政策而言，多部門的協調與合作，更能消除立法中的部門利益，保障社會的公共利益。
作者:鄧聿文
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