轟轟烈烈之前的平靜

　　今天的證券市場正在經歷歷史上最深刻的一次變革，其實質是市場利益的一次再分配過程。

　　而兩批試點四十六家上市公司方案的推出和實施，只是市場的一個零頭，是更大規模運動之前一次小小的熱身。

　　本周市場處于一種短暫平靜狀態，像兩個周期間的一個過渡間歇———所有試點表決完畢之后，股改運動全面展開之前。

　　從走勢上看，一根長陰出現后，大盤在半年線附近獲得了支撐，縮量震蕩，顯然在等待市場新興奮點的出現。

　　股改就像“螞蟻啃骨頭”

　　本周市場最大熱點是寶鋼權證上市和《關于上市公司股權分置改革指導意見》出臺。“指導意見”最大看點有三：第一，明確了股改將進入成熟一家、推出一家這個全面提速的階段；第二，明確了含H股及B股的上市公司進行股改的對價補償原則；第三，明確了新老劃段的預期。

　　從4月末到現在，各部委針對股改已經連續出臺了五個重量級的“通知”與“指導意見”。初看讓人應接不暇，但仔細分析卻都延續著一脈相承的思路。

　　股改從第一批試點短暫受挫，市場批判、討論升級，到第二批試點伴隨行情啟動通過表決，再到今天在看上去很順利的局面下進入全面推進階段，似乎像“螞蟻啃骨頭”，一點一點的打開了股改突破口。

　　你可以從“螞蟻啃骨頭”的角度去理解什么叫做“開弓沒有回頭箭”———剛開始雖然很慢，但一旦開始就不會停下來，而且速度會越來越快。

　　信息不對稱醞釀更復雜行情

　　本周市場雖然是處于一個短暫的平靜狀態中，但是消息面卻很熱鬧，各種關于不同上市公司的傳聞方案在四處流傳。看上去，一場更大規模的“尋寶游戲”即將開始。而在這場游戲中，投資者面臨的恐怕是越來越復雜的信息不對稱局面。

　　管理層顯然也意識到這個問題，在新出臺的“指導意見”中特地強調了“嚴格規范股權分置改革秩序”，提出要保護流通股股東的知情權。但是面對龐大的市場，如何對這種信息不對稱產生的套利機會進行監管，目前還有很大的難度。

　　在這種情況下，后市的市場將平添很多變數，給一部分人提供一些很好的套利機會。因此，在短暫平靜之后，市場將進入新一輪更復雜的股改行情。

　　作者：徐勝治 大摩投資