曹平：政治行情不測頂

　　本刊特約評論員 曹平

　　隨著42家試點企業中最后兩家中孚實業、華聯綜超周五投票結束，股改試點工作基本告一段落，按

　　回顧7月19日以來的市場，我們發現，行情在不知不覺中經歷了兩個階段。第一階段大概發展到8月5日，這是一輪“與價值投資無關、與股本關系不大、低價超跌唱主角、股改試點是熱點”的個股普漲行情(詳情見《紅周刊》第32期頭條文章《站在行情的起點》)；第二階段從8月8日發展到上周四。其間輪胎橡膠、氯堿

　　如果我們把第一階段稱做“普漲行情”，第二階段或可稱做“逼宮行情”。逼宮領袖輪胎橡膠、氯堿化工都在不到兩周的交易時間內價格翻番，而它們也正是滬深兩市股本結構最為奇特的兩只：不僅流通股絕對數量少，而且比例極低，分別只占非流通股的3.6%和3.8%。

　　從歷史上看，此類

　　一邊是股改必須進行，一邊是方案必須獲得三分之二投票流通股股東的同意，股改中的博弈達到了前所未有的激烈程度。

　　然而這并不是政府愿意看到的結果。如果說，為保證股改的順利實施，國家不惜動用大量資金和行政力量成功發動了這一輪“政治行情”，那么“勝利果實”落入莊家之手顯然有違初衷。而更加不能容忍的是，如果它變成莊家的一種盈利模式，中國股市豈不要回到莊股橫行的年代？今后股改如何繼續進行？

　　筆者曾耳聞有關部門關于“1100點以上節約使用資金”的指令。本周的一個現象也值得我們關注，即一直在市場中充當政府喉舌的中國石化已經歷了連續5天的調整，更在本周四領先下跌。這似乎顯示了政府的一種態度：絕不會坐視本輪行情演變為只令少數人牟取暴利的短命行情，更不會在這種“挾流通股以令政府”式的要脅面前妥協。

　　上海本地股的瘋狂將由此盛極而衰了吧，但行情也就此結束了嗎？未必！原因之一是這是一輪高于“政策市”的“政治市”；原因之二是股改鋪開需要行情支持。對此，借用國內某大型投資公司的一句評論：“政治行情不測頂，股改不完，行情不完。”

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