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張煒
本周二的大盤調整，Ｇ股板塊似乎出現“曇花一現”的跡象。Ｇ長電的瘋狂表演僅僅持續了一天就宣告結束；市場人士認為，不排除基金大面積拋空Ｇ股的可能，Ｇ龍盛、Ｇ七匹狼、Ｇ金牛、Ｇ紫江等股票均出現了較大規模的出貨行為。周三，上證指數上漲1．32％，但有關機構設立的Ｇ股指數卻下跌了0．4％。Ｇ申能復牌下跌22．78％，實際上漲不到2
％。
Ｇ股板塊是本輪大盤反彈的支柱，Ｇ股板塊“曇花一現”必然傷及投資者信心。在部分市場人士看來，Ｇ股板塊已是圖窮匕見。其實，Ｇ股板塊的疲軟與送股利好提前消化有關。以Ｇ申能為例，該公司是第二批股改試點公司，這批試點公司被宣布列入名單的前一個交易日是6月17日。Ｇ申能6月6日至17日的累計漲幅是25．57％，而同期上證指數的漲幅為7．1％。Ｇ申能對外宣布試點前的漲幅明顯超過同期的上證指數，說明決定該股走勢的機構投資者提前獲悉Ｇ申能將列入試點名單。同樣，被稱為Ｇ股板塊領頭羊的Ｇ傳化，也在宣布試點前有較大漲幅，6月6日至17日的累計漲幅達28．63％。
市場人士認為，Ｇ股行情開始演變為準Ｇ股乃至股改概念股的搶權行情。這種現象在以往市場上屢見不鮮。例如，上市公司公布某項利好，其行情表現總在消息公布前，到消息公告時很可能已是“見光死”。截止周三，市場中尚未停牌的第二批試點個股如銀鴿投資、華聯綜超、中孚實業等個股在停牌前都出現了連續的強勁上漲，漲幅甚至超過了股改對價幅度的本身。銀鴿投資的股改方案是10送4股，該股7月12日至8月5日的累計漲幅達52．13％。對于如此提前透支股改補償的個股，變成Ｇ股復牌后已難以奢望其后勁十足。實施股權分置改革試點后，有市場機構搶先推出Ｇ股指數，上海證交所也表示將為股改上市公司推出新的指數，適時進行另板顯示。可如果Ｇ股指數不能反映準Ｇ股乃至股改概念股的表現，Ｇ股指數恐怕會出現失真現象。
上海本地股近日的上漲，也是股改概念股的搶權行情。上海市金融服務辦透露，上海市股權分置改革工作力爭用一年左右時間基本完成。更有媒體披露，20家上海本地公司將在本月20日左右公布股改方案，包括氯堿化工、錦江投資、東方創業、海立股份等。在已有Ｇ股行情創造財富效應的情況下，上海本地股自然受到了傳聞預期的刺激，也得到所謂“漲停板敢死隊”的關照。氯堿化工最近已前后拉出5個漲停板，股價由7月18日收盤時的3．02元，拉升至8月18日漲停收盤7．13元，一個月累計漲幅達136．01％。輪胎橡膠也有6個漲停板，股價由7月18日收盤3．41元上漲至8月18日8．04元。
Ｇ股行情具有相當的復雜性。Ｇ物華與Ｇ申能于17日同日復牌，Ｇ物華在6月6日至7月27日期間的累計漲幅達28．7％，同樣被市場人士認為“送股利好消化殆盡。”但在17日復牌首日表現平平后，18日出乎意料地一度漲停。在滬市大盤下跌3．76％的情況下，Ｇ物華收盤仍上漲7．59％。相比之下，Ｇ申能以下跌2．17％繼續消化被透支的股改送股利好。
Ｇ股行情的復雜性與信息不對稱有關。股改消息披露雖有停牌制度，但“沒有不透風的墻”，股改名單頻頻被提前曝光。不光上海本地股被提前炒作，山東潛Ｇ股也遭追捧。如果這種現象持續的話，股改送股利好很可能被部分機構“偷食”，而盲目參與Ｇ股行情的投資者則丟失送股補償收益。
18日午后，滬深股市風云突變，上證指數出現本輪反彈以來幅度最大的一次調整。滬市成交金額達235億元，也是本輪反彈以來首次突破200億元。這說明多空分歧較大，短線游資撤離相當堅決。可見，投資者信心修復不可能一次完成，市場難免出現反復。Ｇ股板塊是本輪反彈行情中的亮點，但也是短線風險較集中的板塊。
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