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股民趙女土：最近，國(guó)際主要股市整體走高，如韓國(guó)股市創(chuàng)10年半新高，港股沖破萬(wàn)五大關(guān)，美國(guó)股市也即將回到歷史高點(diǎn)。與此形成鮮明對(duì)比的，A股市場(chǎng)卻在4年來(lái)的歷史新低附近徘徊。那么，在當(dāng)前的市場(chǎng)進(jìn)程中，如何看待A股的投資價(jià)值呢？
劉國(guó)宏：首先，我們得承認(rèn)：我們證券市場(chǎng)的內(nèi)在結(jié)構(gòu)以及歷史遺留問題嚴(yán)重困擾了A股市場(chǎng)的估值標(biāo)準(zhǔn)。A股市場(chǎng)經(jīng)歷了四年零三個(gè)月的熊市，市場(chǎng)幾乎已洗盡鉛華：目前A股市
盈率僅為15倍左右，已完全與成熟市場(chǎng)接軌；若按平均對(duì)價(jià)30%折算，則A股市場(chǎng)整體估值低于恒生成份股，已較美國(guó)道瓊斯有多達(dá)30%的低估。以核心績(jī)優(yōu)藍(lán)籌為樣本股的深證成份指數(shù)目前已處于大幅度的低估狀態(tài)，上證50(資訊 行情 論壇)、上證180(資訊 行情 論壇)指數(shù)及滬深300(資訊 行情 論壇)指數(shù)都維持在13倍左右的市盈率，具備中長(zhǎng)期投資價(jià)值。由于估值水平已低于國(guó)際成熟市場(chǎng)的20%以上，核心藍(lán)籌及成長(zhǎng)股價(jià)值向上回歸的要求強(qiáng)烈，而深滬綜合指數(shù)(資訊 行情 論壇)由于業(yè)績(jī)較差的股票數(shù)量占據(jù)50%左右，相當(dāng)多股票的估值水平偏高，有繼續(xù)向下調(diào)整的壓力。總體來(lái)看，A股市場(chǎng)的價(jià)值已經(jīng)優(yōu)于其他國(guó)際成熟市場(chǎng)。隨著歷史遺留問題解決方案逐步出臺(tái)，在國(guó)際視野下，A股市場(chǎng)的核心藍(lán)籌及部分成長(zhǎng)股的增值潛力已經(jīng)凸顯。
目前，市場(chǎng)的投資理念、盈利模式、投資者結(jié)構(gòu)及主導(dǎo)市場(chǎng)的資金結(jié)構(gòu)都面臨深刻變化，使市場(chǎng)變數(shù)增多。但伴隨股改相關(guān)配套政策的實(shí)施，股改給市場(chǎng)帶來(lái)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)正在大幅下降。管理層對(duì)市場(chǎng)標(biāo)本兼治、治救結(jié)合的決心是不容置疑的，這也是市場(chǎng)做多最堅(jiān)定的基礎(chǔ)。
作者:今日主持蔚深證券劉國(guó)宏 編輯:
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