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本報記者 閻 岳
股權分置改革試點的啟動，對證券公司提出了更高的要求。業界專家指出，作為最重要的參與者之一，要求證券公司在參與股權分置改革方案的制訂時，要能夠兼顧、平衡各方利益，尤其是要保護好社會公眾股東的權益。從證券公司參與制訂的三一重工、紫江企業和清華同方的股權分置改革說明書的具體內容來看，基本上平衡了各方的利益要求，尤其是
為流通股東爭取到了相當的權益。
在證監會發布的《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》中，要求試點公司應聘請保薦機構協助制訂股權分置改革方案，這個要求讓證券公司覓到了新的商機，而同時也對證券公司提出了新的要求。江南證券的一位投行人士稱，對于證券公司來說，參與股權分置改革方案的制訂，一方面開拓了新的業務領域，同時也能夠使方案更科學、更中立、更完善，更體現出“三公”原則。方案設計過程中的宗旨是要有利于促進公司發展，并且是在現有法律法規框架之內進行。不僅考驗保薦機構對股份的定價能力、定價的方法，并且要求在分類表決的時候，要具有和流通股東的溝通和協調能力，只有這樣才能把方案從理想變為現實。從這個角度來說，證券公司協助制訂的方案成功與否，直接決定著股權分置改革能否順利進行。
一位不愿透露姓名的投行界人士稱，股權分置改革試點公司對參與制訂股權分置改革方案的保薦機構的選取也是煞費苦心的。從三家股權分置改革方案已經出爐的上市公司來看，其選取的保薦機構都是國內證券公司的佼佼者。比如三一重工股權分置改革方案的保薦機構是華歐國際證券有限公司。而華歐證券是由國內市場綜合實力位居前十位的湘財證券及亞太區領先的里昂證券亞太區市場合資組成的，該公司去年的投行業務較為出色。 其他兩家試點公司，紫江企業選的是國信證券，清華同方選的是西南證券，這兩家公司在投行業務中也具有一定的實力。三家公司的方案也獲得大多數投資者的贊同，股票復牌首日股價都牢牢地封在漲停板上。
據一位了解國信證券參與制訂紫江企業試點方案的人士介紹，國信證券很早就深刻意識到股權分置工作將成為投資銀行業務發展、創新的重要方向，從去年以來就部署了相當的資源準備該項工作，積極地參與了多家上市公司的股權分置改革方案設計，為迎接本次上市公司股權分置改革試點啟動做了充分準備。國信證券在與紫江企業設計改革方案時，一直堅持兩個原則，首先要保護流通股東的利益，其次要實現多贏，紫江企業董事會通過的股權分置改革方案集中體現了上述兩個原則。
某一類券商投行總部的負責人直言相告，管理層要求保薦機構協助試點公司制訂試點方案，為證券公司創造了商機，同時也是管理層考驗證券公司投行能力的時候，試點公司方案制訂的成功與否，直接關系著試點能否順利進行。所以，那些具有相當實力的證券公司會努力爭取此新增業務。假設在改革初期，即便只有10%的公司提出股權分置改革試點方案，也意味著會有130家上市公司需要保薦機構。股權分置改革試點一個項目需要3名保薦人，在目前保薦人數量有限的狀況下，一二類證券公司的業績在今年將會獲得轉機。
因此，在開始的四家股權分置改革試點公司的股改方案獲得市場認可之后，接下來證券公司將會對此項業務展開激烈爭奪。哪家證券公司做的方案既兼顧了各方利益，又充分保護了社會公眾股東的權益，勢必會受到上市公司的歡迎，其業務量也將蒸蒸日上。由此，在證券市場根本制度得到正本清源之后，證券公司也將獲得新生。
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