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本報(bào)記者鄒小丹
基金經(jīng)理分析股權(quán)分置試點(diǎn)投資機(jī)會(huì)
五一長(zhǎng)假過(guò)后股市行情將會(huì)怎么走？由于節(jié)前中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，這不禁又讓投資者對(duì)節(jié)后行情充滿了憧憬，《通知》的出
臺(tái)會(huì)給股市帶來(lái)哪些投資機(jī)會(huì)？為此，記者采訪了正在工商銀行、國(guó)海證券等代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)熱銷(xiāo)的富蘭克林國(guó)海中國(guó)收益基金公司總經(jīng)理林偉杰。
“每當(dāng)有與全流通有關(guān)的消息出來(lái)時(shí)，市場(chǎng)都會(huì)出現(xiàn)激烈反應(yīng)。”林偉杰說(shuō)，股市復(fù)盤(pán)以后，市場(chǎng)會(huì)憧憬某些類(lèi)別的股票先行試點(diǎn)機(jī)會(huì)，尋寶的游戲從此將此起彼落。而信息不對(duì)稱可能加劇市場(chǎng)炒作氛圍，消息因素的影響會(huì)導(dǎo)致一些股票短期出現(xiàn)大幅的波動(dòng)。但是，越在這種時(shí)候，投資者越應(yīng)該謹(jǐn)慎操作，避免追漲殺跌。
他認(rèn)為，在股權(quán)分置改革過(guò)程中，應(yīng)該以全流通的思路評(píng)估上市公司，不必理會(huì)流通股與非流通股的差異，如果出現(xiàn)有利于流通股東的方案，比如對(duì)流通股股東進(jìn)行“補(bǔ)償”，則相當(dāng)于公司非流通股和總股本縮股，從而會(huì)提升現(xiàn)有流通股的內(nèi)含價(jià)值。
按市值計(jì)算，整個(gè)階段要保薦的股票總值將是相當(dāng)巨大，非流通股上市流通保薦工作將成為未來(lái)重點(diǎn)投行開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，這將考驗(yàn)券商的實(shí)力和獨(dú)立性。其次，基金等機(jī)構(gòu)投資者的獨(dú)立性也是全流通試點(diǎn)能否健康開(kāi)展的關(guān)鍵。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在審核過(guò)程中所享有的權(quán)力和所執(zhí)行的準(zhǔn)則也將受到市場(chǎng)關(guān)注。
林偉杰認(rèn)為，《通知》的出臺(tái)表明了監(jiān)管當(dāng)局已經(jīng)放棄了統(tǒng)一的全流通框架，而是通過(guò)試點(diǎn)的辦法讓上市公司股東自主決定股權(quán)分置問(wèn)題的解決方案。相信這也是市場(chǎng)比較愿意看到的。當(dāng)然，作為市場(chǎng)參與者的二級(jí)市場(chǎng)投資者，要珍惜和善用這個(gè)權(quán)利，爭(zhēng)取有利的解決方案。
另外，《通知》為非流通股股份制訂了有次序減持的時(shí)間表，從而減少了市場(chǎng)對(duì)獲得上市流通權(quán)的非流通股份沖擊市場(chǎng)的憂慮，但這些硬性的量化規(guī)定也不可能是十全十美的。例如，就算市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)雙方愿意以市場(chǎng)價(jià)格來(lái)進(jìn)行以上獲得上市流通權(quán)的非流通股份的交易，也會(huì)因?yàn)檫@個(gè)規(guī)定而難以順利實(shí)施，從而會(huì)限制投資者主動(dòng)參與的積極性。
此外，《通知》一再?gòu)?qiáng)調(diào)保護(hù)投資者特別是公眾投資者合法權(quán)益的方針，同時(shí)規(guī)定關(guān)于股權(quán)分置改革方案的決議必須“經(jīng)參加表決的流通股股東所持表決權(quán)的2／3以上通過(guò)”，確立了一個(gè)保障流通股股東利益的有效機(jī)制。
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