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-張煒
上周五滬深股市又一次觸底反彈，上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)單日上漲3.58%。但本周一卻難以再接再厲，大盤再度形成快速回落之勢，1200點岌岌可危。
為什么股市反彈如此艱難呢？一個重要的原因是，刺激上周五股指大幅反彈的利好
傳聞未能兌現(xiàn)。上周末，投資網(wǎng)站縱橫財經(jīng)上出現(xiàn)一個全流通方案帖子，眾多網(wǎng)站隨后轉(zhuǎn)載了這一方案內(nèi)容。該帖傳言稱，3月30日，國務(wù)院常務(wù)會議結(jié)束后，總理專門召集金融、證券、財政、國資等部門開了碰頭會，做出了重大政治決定。一、目前已上市公司中的非流通股，作為優(yōu)先股，30年內(nèi)不在國內(nèi)證券交易市場交易流通。二、新股發(fā)行由發(fā)起人在按相關(guān)規(guī)定，自主選擇是否全流通發(fā)行??上市滿3年，經(jīng)批準(zhǔn)后，才能分批減持??或承諾作為發(fā)起人優(yōu)先股永不流通。三、將從市場、行政、司法三方面全方位保護投資者利益。如此傳聞被北京某媒體報道為“周末或公布全流通原則”。另有傳聞則稱，平準(zhǔn)基金即將入市。換言之，政府將出資托市。
然而，市場傳聞并沒有兌現(xiàn)。目前，基金經(jīng)理們普遍認為非流通股30年不流通可信性存在疑問。但發(fā)審委會議透露出的新股發(fā)行等政策改革卻給市場帶來一定的想象。證監(jiān)會發(fā)審會將于4月5日召開2005年第三次工作會議，審核新興鑄管(資訊 行情 論壇)和申能股份(資訊 行情 論壇)的增發(fā)。發(fā)審委2005年第一次工作會議于1月19日召開，當(dāng)時審核的是寶鋼股份(資訊 行情 論壇)和廣東雷伊B(資訊 行情 論壇)的增發(fā)申請；發(fā)審委3月25日召開了2005年第二次工作會議，審核寶麗華(資訊 行情 論壇)和韶鋼松山(資訊 行情 論壇)發(fā)行可轉(zhuǎn)債的申請。由于今年召開的三次發(fā)審會議都只審核再融資申請，均不涉及公開發(fā)行新股的公司，而目前已經(jīng)審核而沒有發(fā)行的公司不到40家，這無疑給市場未來對于新股發(fā)行改革增加了很多想象，甚至涉及到一些影響市場的核心關(guān)鍵問題。
目前情況下的市場，實際就是一個對政策進行博弈的市場，投資者很大程度上陷入了判斷“盲點”。繼續(xù)用基本面或技術(shù)面的方法分析，都可能導(dǎo)致投資判斷失誤。問題的焦點在于，政府會在多大程度上干預(yù)市場。傳聞之中的“平準(zhǔn)基金入市之說”越演越烈，反映了投資者希望政府托市的愿望。從國外的做法看，平準(zhǔn)基金救市非但不出格，而且是恢復(fù)投資者信心的一種手段。但政府面對當(dāng)前國內(nèi)股市的一個難點，即歷史問題的拖累。由于國內(nèi)股市低迷的最大問題并非經(jīng)濟原因，平準(zhǔn)基金入市會不會“竹籃打水一場空”？誰也沒有十分的把握認為平準(zhǔn)基金能夠撐起歷史問題的重壓。事實上，政府一直在給股市開閘放水，壯大機構(gòu)投資者隊伍，引入保險資金、社保基金、QFII等，但增加資金供給不是拯救當(dāng)前低迷股市的有效決定手段。
說到底，市場信心復(fù)蘇還需要一個過程，在政策博弈還沒有結(jié)果之前，平準(zhǔn)基金或許只是一針“強心劑”。滬深股市告別連續(xù)多年的低迷，必不可少地是把“病體”有效治好，而股權(quán)分割就是最主要的。因而，投資者或參與政策博弈，或等待政策明朗。
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