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上周五，滬深股市在經(jīng)歷一段時(shí)期的深跌后拔地而起。滬市綜指一天就大漲3.58%，為今年二月二行情以來的第二大單日漲幅。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，當(dāng)日市場流傳的重大利好是市場反彈的直接誘因。
毋庸諱言，這一誘因含有政策博弈的成分，對實(shí)質(zhì)性利好的向往成了博弈的導(dǎo)火索。應(yīng)該說，這種博弈存在著極大的盲目性，它不該為成熟的投資者所推崇。但是，這種博弈
傳遞了一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)，即投資者對加強(qiáng)資本市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)，充滿了強(qiáng)烈的預(yù)期。
在今年的十屆全國人大三次會(huì)議上，《政府工作報(bào)告》首次用較大篇幅強(qiáng)調(diào)了要推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展；溫家寶總理還在隨后的記者招待會(huì)上指出，將繼續(xù)落實(shí)國九條，從六個(gè)方面加強(qiáng)證券市場工作。投資者期待2005年真正成為轉(zhuǎn)折之年，從而結(jié)束滬深股市長達(dá)4年的低迷。然而，證券市場卻依然弱不禁風(fēng)，市場持續(xù)低迷，屢次創(chuàng)出近6年來的新低。這種現(xiàn)象告訴我們，我國股市目前面臨的嚴(yán)峻局面，已不能用純粹市場景氣循環(huán)意義上的熊市的說法來解釋，制度性問題是目前證券市場的根本性問題，穩(wěn)定的制度是投資者形成合理預(yù)期的關(guān)鍵。如果政策對一些敏感問題態(tài)度朦朧，投資者無法形成合理的風(fēng)險(xiǎn)判斷，信心不足，行為短期，就勢必會(huì)進(jìn)一步加劇市場的波動(dòng)。
那么，決策部門應(yīng)在哪些敏感問題上讓投資者樹立起明確的預(yù)期呢？概括起來，主要體現(xiàn)在以下若干問題上。一是股權(quán)分置問題。股權(quán)分置問題給證券市場的健康發(fā)展所造成的損害，人所皆知。國九條已為解決這個(gè)問題構(gòu)建了政策框架。目前，解決股權(quán)分置問題的呼聲很高，認(rèn)識(shí)也日趨統(tǒng)一；積極進(jìn)行試點(diǎn)，是資本市場良性轉(zhuǎn)折的重要條件。二是規(guī)范上市公司控股股東及其他實(shí)際控制人行為的問題。特別是要運(yùn)用多種方式，下大力氣清理和遏制控股股東和其他關(guān)聯(lián)方侵占上市公司資金和上市公司違規(guī)擔(dān)保，并建立相關(guān)高管人員的責(zé)任追究機(jī)制。三是在穩(wěn)妥做好高風(fēng)險(xiǎn)證券公司處置工作的同時(shí)，促進(jìn)證券公司進(jìn)行金融創(chuàng)新和業(yè)務(wù)拓展，爭取證券業(yè)整體狀況盡快出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)的趨勢。四是全方位保護(hù)投資者特別是公眾投資者的利益，盡快完成證券投資者保護(hù)基金的設(shè)立工作。五是在推動(dòng)大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行上市的同時(shí)，進(jìn)一步拓展合規(guī)資金入市的渠道，積極為保險(xiǎn)資金、社保基金、企業(yè)年金以及QFII等長期資金投資股市創(chuàng)造有利條件，解決資金供求嚴(yán)重失衡的問題。六是對一些重大改革創(chuàng)新的利弊、條件、時(shí)機(jī)和操作方案進(jìn)行充分論證和精心準(zhǔn)備，始終注意把改革的力度、發(fā)展的速度與市場可承受的程度統(tǒng)一起來，等等。對投資者關(guān)心的重大問題，盡快取得突破，目前應(yīng)該是有利時(shí)機(jī)。
資本市場是信心市場，而信心來自對未來的良性預(yù)期。把握機(jī)遇，在資本市場改革和發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期真正有所作為，正其時(shí)也。
上證報(bào)評(píng)論員
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