14年來第一只真正死去的股票 達爾曼八年興衰史

　　八年前，西安“達爾曼”以非正常手段成功上市，并以“中華珠寶第一股”的美譽蜚聲海內外；八年后，“達爾曼”是中國股市14年來第一個真正死去的股票。中國股市制度上的種種弊病，都在“達爾曼”身上暴露無遺。

　　文/魏雅華

　　“達爾曼”之死

　　“達爾曼”(資訊 行情 論壇)是中國股市14年來，第一只真正死去的股票。

　　2004年12月30日，“ST達爾曼”(600788)股價跌破1元，以0.96元收于跌停版位，創出中國A股市場成立以來股價的最低記錄。2004年12月31日，“ST達爾曼”以0.91元收盤。

　　今年1月10日，上海證券交易所正式對西安達爾曼實業股份有限公司(下稱達爾曼)股票實施停牌。按照相關規定，如果在此后兩個月內，“達爾曼”還不能按期披露2004年中報，那么，其將成為因未按期披露中報而被停止上市的國內首家上市公司。

　　有關人士認為，由于“達爾曼”全部資產己被破產清算，連固定資產都己被法院拍賣用于職工遣散和償還債務。清算后，“達爾曼”尚欠銀行超過十億元之巨額虧空，“達爾曼”董事長許宗林又卷款潛逃，使重組、兼并、收購均因成本過高而成為不可能。“達爾曼”連“殼資源”的價值都沒有。“達爾曼”復活的機會可以說為零。

　　八年興衰

　　以生產珠寶、玉器為主業的“達爾曼”，于1996年12月30日在上海證券交易所上市，當時是陜西第一家民營上市公司，發行3，000萬股流通股，發行價7.3元，首日開盤價19.00元，募資1.47億元。許宗林也曾于2001年和2002年連續兩年以6億元的身價位列《福布斯》中國內地百富榜。

　　1997年4月23日，“達爾曼”因每10股送10股的舉措，股價最高沖到了51.7元，上市不過四個月，漲幅竟高達270%，總股本迅速從最初的7，600萬股，擴張至2.28億股。1998年在每10股送5股的情況下股價沖至47元。2001年2月，“達爾曼”最后一次因配股從股市融資2.1億元后，市場行情開始急劇下跌。雖然如此，“達爾曼”還是從股市上成功“圈”走近5.78億元現金，總市值己高達29億元。

　　至此，“達爾曼”成為中國股市著名的“妖股”，并以“中華珠寶第一股”美譽，蜚聲海內外，位列中國股市高價績優明星股之列。

　　2004年4月，因2003年年報出現重大問題，“達爾曼”露出冰山一角。隨后，“達爾曼”董事長許宗林卷款出逃，“達爾曼”股價也開始狂跌不止。到2004年6月，股價最低跌至1.72元，證監會開始對“達爾曼”立案查處。

　　讓人吃驚的是，細查 “達爾曼”的舊賬，從“達爾曼”輝煌的1990年代中期，每股盈利曾有過0.91元的紀錄，到日薄西山的2003年，每股盈利成為-0.49元。

　　“達爾曼”雖然至今沒有披露2004年上半年年報，但是在現有情況基礎上，公司以自查的形式披露了所知悉的反映公司資產負債情況的主要財務指標顯示，今年上半年公司實現主營業務收入779.76萬元，而去年同期為12902.91萬元；凈利潤也相應由去年同期的1608.90萬元變為今年上半年巨虧14.44億元；每股收益為-5.04元，經營活動產生的現金流量凈額為-7.88億元。

　　出現如此巨額虧損的原因，“達爾曼”董事會解釋說，是因為當初用存單抵押的銀行貸款全部被銀行悉數收繳，用以還貸。由于所差甚多，公司所有財產均己被法院查封凍結。

　　在“達爾曼”的歷史上，無論是它的輝煌期，還是它的凋落期，它從未給公眾股股東分紅派息過。“達爾曼”上市8年間，從股市套取的資金總數高達22億元。

　　“通關”上市

　　“達爾曼”的上市，本來就是有問題的。2002年10月11日，西安爆出一樁反腐大案，西安市原體改辦主任、市證券委員會副主任、市證券監督委員會主席楊永明，因收受西安“達爾曼”、“西安旅游(資訊 行情 論壇)”等股份公司原始股和現金76萬多元，被西安市中級人民法院以受賄罪判處有期徒刑12年。

　　該案《刑事判決書》中曾有如此陳述：1996年8月，西安市政府將2，100萬股票發行額度，下發給西安市達爾曼實業股份有限公司，并經中國證券監督委員會批準，向社會公開發行。楊永明時任西安市股票發行領導小組副組長，許宗林用楊永明的妻妹、妻弟夫婦的股東代碼卡，在3人的名下申購了23，733股“達爾曼”股票，拋售后獲利964，549.49元。1996年9月，許宗林又給了楊永明兩萬股“達爾曼”內部職工股，但這些股票無法過戶。1998年4月，楊永明要求許宗林將這些股票賣掉，直接將現金交給他。許宗林隨即以每股25元將這筆股票賣出，將41萬元獲利款交給楊永明。

　　楊永明一出事，許宗林就逃到國外去了。如果“達爾曼”自身條件過硬，需要靠這種不正常手段去打通上市之路嗎？

　　造假八年

　　截至2002年底，“達爾曼”依然實現凈利潤2917萬元，但2003年首次出現凈利潤虧損1.3億元，比去年下降579.26%，同時總資產縮水3.93%，股東權益下降10.13%，2004年5月10日，被上海交易所實行特別處理，變更為“ST達爾曼”。另據調查，2003年年末，該公司號稱擁有超過22億元的資產，而這些資產的背后卻隱藏著西安市九家銀行對“達爾曼”及關聯企業高達12.79億元的巨額貸款和擔保貸款。

　　“達爾曼”的問題并非突然從天而降，它之所以未在2003年度之前的財報中反映出來，是在信息披露上做了手腳的結果。目前，證監部門對“達爾曼”的立案調查已經結束，并認定該公司存在作假和虛構資產等多種違規行為，有關事宜也轉到公安部相關部門調查。

　　事后查明，“達爾曼”上市8年來，90%以上的收入都是虛假的。在造假上，許宗林是不惜成本的，比如每一筆完成的交易都要繳納增值稅，而所形成的利潤也都要納稅。為了使這些假賬真假難辨，許宗林所花費的代價上億元。當看到這些交易的清單，以及因為這些交易而繳納的巨額增值稅稅單，沒有人會懷疑這些交易是虛假的。當經審計后的會計報表上的利潤和因為這些利潤而形成的真實的完稅單，也沒有人懷疑這些利潤是虛假的。

　　據西安希格瑪有限責任會計師事務所審計，“達爾曼”虛假工程涉及3億多元，審計報告中稱：沒有看到在建項目“達爾曼珠寶一條街”的存在，此工程子虛烏有，而賬面顯示，“達爾曼”為這條街的建造投入了8，227萬元；未見“都江堰鉆石加工中心”項目在建工程的實物和進展，而“達爾曼”為此加工中心建造投入了6，000萬元；西安富士達傳感器項目，投入5，213萬元，未見該項目在建工程的實物和進展； 藍天林木種苗項目及輕型基制項目，投入1，950萬元，未見該項目在建工程的實物和進展；藍天現代農業基地項目，己支付4，238萬元購買了24棟溫室大棚，僅見12座大棚實物；羅莎建材項目，投入1，559萬元，審計未見產權歸屬文件，因此無法確認產權歸屬。

　　有關部門調查情況發現，“達爾曼”有上億元資產，在沒有真實的業務情況下，被匯到深圳，進而流失海外。據調查，許宗林自己在深圳建立了30多個 “影子”公司，例如以深圳的托普森、海爾森為代表的“森”字系，以達福工貿為代表的“達”字系。許宗林以采購各種設備和投資為名，將大筆大筆的總數高達四五億元的巨額資金，通過這些“影子”公司完成“洗錢”，并轉往國外。

　　重生無望

　　目前“達爾曼”在西安及外地的幾處地產已經被法院依法拍賣，并用于償還銀行貸款，其中包括“達爾曼”曾經的西安高新總部。

　　目前“達爾曼”存在的重大違規擔保事項，涉及金額3.453億元；公司存在的質押、抵押事項涉及金額5.1843億元，共計存單5.2743億元；公司收到的支付令、民事判決書、執行通知書以及尚未開庭審理的法律文書等涉及金額逾2億元；此外，有總計4億多元的銀行存單被債權銀行陸續扣除用作還貸。西安市共有9家銀行對“達爾曼”及其相關企業提供貸款和擔保，數額高達12.79億元。其中對“達爾曼”貸款為6.0226億元，關聯企業貸款5.985億元，銀行承兌匯票墊款998.8萬元，擔保金額6840萬元。千瘡百孔的“達爾曼”不要說歸還銀行所欠債務，連這些債務的利息都無力清償了。

　　這一連串數字表明，如果沒有意外，達爾曼重生的希望已經為零。

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