雞年股市四大期待 保護投資者利益不要紙上談兵

　　股市在歲末演繹的“柳暗花明又一村”格局，被業內人士戲稱為“金猴翹尾”，這也讓人對接下來雞年股市的前景油然而生幾分期待。

    期待一：“國九條”如何落實

　　從節前監管層的種種動向來看，落實“國九條”顯然將成為雞年股市的“主旋律”。 1月初在北京舉行的全國證券期貨監管工作會議上，證監會主席尚福林所作的工作報告為今年的資本市場定下發展基調：全面貫徹落實“國九條”，加強市場基礎性制度建設，仍將是市場發展的主線。

　　在此之后，深交所和上證所分別舉行紀念“國九條”頒布一周年的座談會，貫徹落實“國九條”也已成為與會者的共識。這些會議一度成為刺激股市“井噴”的利好消息。

　　根據證監會的解釋，與去年不同的是,今年多部門參與推進資本市場改革發展、落實“國九條”的力度將進一步加大,在解決影響市場發展的深層次問題和結構性矛盾上將力圖有所突破。對照“國九條”中提出的各項要求，那些尚待落實、存在相當難度的問題都可能被納入今年的工作重點。

　　但抽象而概括的語言難以讓普通投資者把握其“精髓”，他們顯然已經從親身經歷中領悟到，落實“國九條”并不一定意味著“特大利好”——解決國內資本市場的積弊需要全社會付出“改革的代價”，曾經在此市場中獲得利益的投資者也不例外。

    期待二：“股權分置”解決方案何時出臺

　　所有熟悉中國證券市場的人都知道，長期難產的解決“股權分置”的方案一直是懸在中國股市之上的一柄“達摩克利斯之劍”。問題拖得越久，解決的成本越高，這已經成為人們的共識。但是，要出臺一個令各方滿意的解決方案又談何容易。

　　種種跡象表明，解決方案的“最后一層窗戶紙”極有可能在雞年被捅破。節前市場盛傳各種版本的“全流通試點名單”，雖然真實性有待證實，但卻有“箭在弦上，不得不發”的感覺。

　　業內人士認為，股權分置與全流通問題，一直以來是國內股市最大的利空因素。但是，市場經過近幾年洗禮，方方面面都認識到解決這個問題對國內股市健康發展的重要性。

　　但是，專家的認識似乎沒有得到投資者的共識。去年12月上證所、深交所和中國證券結算有限責任公司聯合發布了《上市公司非流通股股份轉讓業務辦理規則》，這一規定被市場理解為“為全流通解禁”并直接導致了千三“鐵底”告破。

    期待三：多少合規資金入市

　　這兩年股市似乎一直在演繹一個悖論：股市不斷下跌，獲得進場交易許可的各類資金卻越來越多，各方力量似乎正在積蓄，等待市場的爆發。

　　雞年里最值得期待的或許是保險資金的直接入市。不久前舉行的“保險資金運用國際研討會”上，保監會高層表示，今年將是“保險資金運用突破年，保險資金的海外投資和股票投資都要形成生產力”。

　　數字顯示，到2004年末，中國保險業資產規模已達到1.15萬億元，資金運用余額達到1.03萬億元，雙雙突破了萬億元大關。如此龐大的規模自然讓人有理由關注保險資金在雞年股市中會有怎樣的作為。

　　配合已經正式施行的《企業年金試行辦法》和《企業年金基金管理試行辦法》，《企業年金基金管理機構資格認定暫行辦法》等四個配套文件也有望在近期內推出，從而標志著企業年金市場運行的法規體系的最終形成，為企業年金鋪就入市之路。

　　商業銀行設立基金也將是雞年的一個焦點。

    期待四：如何編織投資者保護網

　　在當前國內證券市場發育還不甚完善的條件下，如何保障因為信息不對稱而處于弱勢地位、經常受到傷害的投資者的利益已經成為一個亟待解決的問題。

　　實際上，猴年股市發生的德隆系崩盤、多家券商被托管、上市公司老總“人間蒸發”及“落馬”等種種事件，已經讓投資者們一次又一次地感到心寒。對于股民來說，保護投資者利益不再只是“紙上談兵”，或許是他們對雞年股市的最大期待。

　　證券業評論人士認為，現在人們普遍感到上市公司的違規違法成本太低，對違規違法者處罰太輕，譴責只限于道德層面，罰款不足以使違規者畏懼，禁入也沒有太大的制約力。此外，證券民事賠償制度雖已啟動，但打官司難依然是事實。即使勝訴了，股民面對早已資不抵債的上市公司又無可奈何。要解決上述問題，投資者的保護制度、退市公司高管人員的責任追究制度和賠償制度都應盡快建立。(新華社)