如果美國的經濟已經陷入衰退，美聯儲(Fed)可能將更加大幅地削減短期利率以支持能源消費。銀行私有顧客集團(National City Private Client Group)研究部門主管尼克·雷奇(Nick Raich)說：“如果美聯儲現在開始采取積極措施，股價可能會在隨后的幾個月上漲。”

　　降低利率也可以起到縮短衰退周期或緩和經濟劇烈衰退的作用。

　　在很多情況下，股價會在經濟出現衰退之后回彈。標準普爾研究發現，在過去11次經濟衰退中有10次，股價在隨后的六個月里一路上揚。標準普爾500指數平均上漲了12.1%。

　　如果你以衰退期的低點來衡量市場表現，那么股價回彈則更有吸引力。戴維斯研究機構分析了歷史上最近的10次經濟衰退，他們發現，在衰退之后的6個月中，股價平均上揚了24%。這就是為何戴維斯首席投資策略師提姆·海耶斯(Tim Hayes)說，“經濟衰退在給股票市場帶來巨大壓力的同時，也創造了一個絕佳的購買時機。”

　　當然，沒有人能夠保證經濟在衰退中期即會到達谷底。舉例來說，在距今最近的一次經濟衰退結束一年內，股價仍然下跌了18個百分點。

　　但是，人們仍有大把的理由相信這次經濟衰退不是2002年2月熊市的再現。

　　斯德沃爾先生說，“根據市場評估，我相信本次衰退是對現有經濟上一些不足的糾正，或者將會以輕微的熊市結束。”盡管在2001年的經濟衰退末期，標準普爾的市盈率達到40倍，但如今只在其一半左右，這標志著股價還未到頂。

　　此外，雷奇先生提到，雖然目前的經濟衰退對利潤造成了打擊，但是，2007年第三、第四季度收入上的薄弱也可能會對2008年后半年起到一些好的影響。“所以，市場上仍然是有亮點的。”他說，“只是這些亮點被時下鋪天蓋地的經濟衰退說掩蓋了而已。”

　　NYT 吳文毓 譯