半年報披露后要從三個角度來選擇股票

　　從業(yè)績增幅、盈利能力、分配狀況角度選股

　　□西南證券 張剛 高展

　　滬深兩市1386家上市公司都完成了2005年半年報的披露工作。總體看，上市公司業(yè)績雖然仍保持高水平狀況，但已初步呈現(xiàn)同比下降的趨勢。不過，我們仍然可以從相關數(shù)據(jù)來

把握行業(yè)板塊及個股的投資機會。

　　89家績優(yōu)+高增長

　　1386家上市公司中，剔除沒有同期可比數(shù)據(jù)的，凈利潤同比實現(xiàn)增長的有713家，所占比例為51.45%，低于去年同期的58.80%。其中增幅在50%以上的有301家，所占比例為21.72%，均低于去年同期397家和28.86%的比例。這301家凈利潤同比大幅增加的公司中，每股收益大于或等于0.20元的有89家，所占比例為6.43%，低于去年同期的107家和7.78%的比例。

　　89家上市公司中屬于石化、化工行業(yè)的有17家，機械設備13家，房地產(chǎn)9家，煤炭9家，鋼鐵8家，批發(fā)零售6家，其余公司行業(yè)分布較為分散。89家業(yè)績大增的績優(yōu)公司中，剔除11家沒有同期可比數(shù)據(jù)的以外，余下的78家公司在今年第一季度季報中凈利潤同比均實現(xiàn)了增長。其中17家公司第一季度凈利潤同比增幅在50%以下，第二季度增速得到較快的提升。同第一季度凈利潤同比增幅相比，89家上市公司中增幅出現(xiàn)加快的有36家，所占比例為40.45%，低于去年同期的48家和44.86%的比例。在經(jīng)營性現(xiàn)金流量方面，有76家公司為正值，另外13家公司為負值，需改善現(xiàn)金回收狀況。

　　半年報每股收益在0.20元以上、凈利潤增幅在前10名的上市公司中，銀座股份、ST豐華(資訊 行情 論壇)的巨大增幅是重組所致，另外有5家公司屬于建筑、房地產(chǎn)、石化主要受到房地產(chǎn)升溫的影響。每股收益最高的是東方電機(資訊 行情 論壇)，達0.58元。

　　對應的89只個股中，有的已經(jīng)在半年報公布期間甚至之前就已經(jīng)得到拉升，但也有一些目前反應尚不“積極”者，投資者可從中挑選自己心儀的股票，逢低參與。

　　高盈利集中四大行業(yè)

　　每股收益在0.20元以上且凈利潤同比增幅在50%以上的89家上市公司中，凈資產(chǎn)收益率在10%以上的有51家，占上市公司總數(shù)的3.68%，略高于去年同期的49家和3.57%的比例。51家上市公司中，屬于石化、化工行業(yè)的有11家，機械設備9家，煤炭8家，鋼鐵行業(yè)6家，其余公司行業(yè)分布較為分散。石化化工、機械設備、煤炭、鋼鐵在凈資產(chǎn)收益率排名中顯示了較強的盈利能力。

　　這51家上市公司中，上半年凈資產(chǎn)收益率同比增長的有49家，只有G蘇寧(資訊 行情 論壇)、航天電器(資訊 行情 論壇)凈資產(chǎn)收益率同比出現(xiàn)下降。凈資產(chǎn)收益率最高的是東方鍋爐(資訊 行情 論壇)的38.18%。從增長率看，剔除ST豐華因重組出現(xiàn)高增幅外，位居其次的鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)盈利能力出現(xiàn)大幅提升，幅度達233.03%。

　　在選股之前先選行業(yè)，這是基金等大機構的選股思路之一。作為中小投資者，我們也可以學習一下主力的投資技巧，將自己的目光集中到高盈利的四大行業(yè)中來，也許會收到事半功倍的效果。

　　連續(xù)分配公司頗具投資價值

　　已經(jīng)披露年報的1386家上市公司中，在2002年年報、2003年半年報、2003年年報、2004年半年報、2004年年報、2005年半年報連續(xù)進行分配的僅有2家，可謂是楷模，具體分配情況見下表。這2家公司目前均無再融資計劃。這樣既連續(xù)分配，后續(xù)又沒有再融資計劃，可視為最具中長期投資價值的上市公司。

　　買入能夠連續(xù)、穩(wěn)定分紅的股票，才是真正意義上的價值投資。試想：要是我們當初買進佛山照明(資訊 行情 論壇)并且一直持有，管它熊市牛市，恐怕都是最大的贏家。