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一直以來，基本面分析和技術分析是股市投資者手中的兩大法寶。不知從何時起，價值投資理念在國內證券市場上占據上風，公司業績、行業前景等名詞成為基金經理們的口頭禪，而技術分析則淪落為似乎是只有散戶、股民才會用的“下流”招數。其實，存在既是道理，技術分析自有其生命力所在。
主持人：這段時間，深滬兩市可謂風生水起，上證綜指在3周里大漲18%，這在近兩
年的股市中是很少見的。人們發現，上證綜指在1150點上方連續收陽，并不理會RSI指標進入超買區域的事實。有讀者詢問，為什么RSI指標不靈了？本期我們邀請證券資深人士張紅記先生回答股民的這些疑問。
北京大興區股民陳先生：這幾年價值投資理念深入人心，技術分析是不是完成它的歷史使命，該功成身退了？
張紅記：這是一個錯誤的觀念。據我所知，即使在美國等資本市場發達的國家，技術分析仍然是研究人員研判市場的主要工具之一。這兩種分析方法在運用過程中有各自的側重點，基本面分析側重的是股票的長期趨勢，既我們常說的“勢”，它關注的是上市公司股價3至5年的走勢。
技術分析更側重的是時機的選擇，股價的運行并非是一條直線，其間有波峰和波谷。如果因為看好一只股票而不選擇時機就立刻買進的話，很可能會買在波峰上面，這顯然不是一個高明分析師應該做的。所以說，工具本身沒有好壞之分，重要的是在適合的地方使用最適合的分析工具。
北京海淀區股民趙先生：為什么這幾天RSI在分析大盤的走勢時不準了呢？
張紅記：這要從RSI公式的計算方法說起。RSI又叫相對強弱指標，它的基本原理是在一個正常的股市中，多空買賣雙方的力道必須取得均衡，股價才能穩定，這個穩定的區域在RSI中是50%這一線。如果RSI值在80%以上，這時股市是超買的，是賣出的時機，如果RSI值在20%以下時，股市為超賣，是買進時機。
但是，任何工具都有自身的缺陷，它的計算原理是先求相對強弱值：N日內收盤價上漲幅度總和/下跌幅度總和，然后求出RSI線值：100-100／(1＋相對強弱值)。這里就有一個問題，相對強弱值與指數上漲的絕對值無關，我們假設一下，如果20天內股指總計上漲了1000點，而下跌幅度總和為800點，實際上漲200點，它的RSI值為56%；如果這20天里股指上漲幅度總和為100點，下跌幅度綜合為20點，實際上漲80點，它的RSI值為83.3%。
從上可以看出，雖然第二種情況比第一種情況少漲120點，但RSI值卻已經超過80%，進入超買區域。這說明，在某些特殊情況下，RSI失靈了，因此說，投資者要清楚地知道自己所使用技術指標的應用范圍，才能更好地掌握這種工具。
商報記者 張景宇
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