如何巧用權(quán)證交易獲利

　　(花榮)

　　在西方金融市場，有這么一句話來形容不同交易品種的機會和風(fēng)險：中產(chǎn)階級炒股票，富人炒國債，窮人炒期貨。這句話的含義是富人應(yīng)該投資能讓人錦上添花的國債，中產(chǎn)階級應(yīng)該投資風(fēng)險和機會都可控的股票，而窮人，特別是年輕的窮人要想改變命運的話，則應(yīng)該投資期貨品種。股票市場中的權(quán)證也是一種期權(quán)交易產(chǎn)品，能夠以小博大。現(xiàn)在我們就來

研究權(quán)證產(chǎn)品給投資者帶來的機會和風(fēng)險，以及實戰(zhàn)操作要領(lǐng)。

　　權(quán)證的概念

　　按照交易所的規(guī)定，所謂權(quán)證，是指標的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價格向發(fā)行人購買或出售標的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價的有價證券。中國證券市場過去曾出現(xiàn)過股本權(quán)證品種——配股權(quán)證。炒權(quán)證賺錢有兩個方法，一是行權(quán)，二是交易中的漲跌差價。

　　投資案例

　　假設(shè)有一只股票“九方”，其對應(yīng)的認購權(quán)證為“九方01”。5月9日“九方”的價格為7.85元，投資者以每股0.50元的價格買了“九方01”，約定2個月內(nèi)以相當(dāng)于每股6.00元的價格買“九方”10000股。情況一：1個月后，“九方”的價格上漲到10元，投資者可以有兩種選擇。一是行使認購權(quán)，以6元/股的價格買“九方”(其成本為6.50元/股，遠低于在5月9日買股的成本)，然后賣出股票兌現(xiàn)；另一種選擇是賣掉權(quán)證，因為對應(yīng)的股票價格上漲了，權(quán)證的價格一般會跟著上漲，但權(quán)證的交易費用是按基金計算的，不需要交印花稅，遠低于股票的交易費用。情況二：權(quán)證到期前，“九方”價格持續(xù)下跌，比如跌到6元/股，投資者則可選擇不行權(quán)，而權(quán)證到期后就失去了價值，因此，投資者最多虧損5000元(0.5×10000)。而如果是5月9日買了“九方”，則投資者的虧損為(7.85-6.00)×10000=18500元。

　　主要風(fēng)險

　　權(quán)證交易的主要風(fēng)險有：

　　1、價格劇烈波動的風(fēng)險：由于權(quán)證品種價格低，總數(shù)量通常較少，這使得價格存在著被操縱的可能性，如果投資者在非理性價位買進，存在著較大風(fēng)險。

　　2、時效性風(fēng)險：權(quán)證是有存需時間的，如果在權(quán)證到期日，你持有權(quán)證擔(dān)又沒有行使權(quán)證帶來的權(quán)力，則權(quán)證就變?yōu)閺U紙。

　　3、履約風(fēng)險：如果發(fā)行的主體因為特殊情況出現(xiàn)違約現(xiàn)象，權(quán)證的持有者則會受到權(quán)利無法行使，這樣權(quán)證持有可能出現(xiàn)損失。