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認股權證或期權往往給人高風險、高回報的感覺，投資者可能會認為這些具杠桿效應的投資工具必然與保守投資者絕緣。但不知投資者是否注意到目前國際市場上的保本基金在保本之余，其實也充分利用期權為投資者提供升值潛力？
目前國際市場上的保本基金，一般會把80%至90%的資金放在零息債券上，這主要是為投資者提供本金保證，其余大約10%則會放在期權以爭取潛在升幅。由于認股權證也是期權
的一種，所以即便是保守的投資者也會嘗試投放適量資金在認股權證中，其余則放在低風險以至無風險的投資工具上，如存款證、貨幣定存及債券等，為自己做一個保本基金。
舉例，投資者有10萬元可投資本金，目標投資期大概為4年。要確保4年后帳上最少還有這10萬元，則可利用貼現計算法。假設投資者選擇的存款證或債券所提供的息率為每年3.5%，利用貼現計算法，投資者需投入約87，144元在存款證或債券上，以確保4年后可取回本利共10萬元。扣除這87，144元后，換言之，即投資者尚有12856元作其它投資用途。
貼現計算法：
目標金額/(1+年息率)投資年期=現需投入的資金
所剩的資金雖是有限，但通過認股權證這類提供杠桿的工具，投資者仍可爭取理想的回報。而市場上的認股權證有長期和短期、價內和價外之分，所以風險承受能力不同的投資者都有機會選擇到合適的認股權證。
認股權證的好處在于它有看升和看跌之功能，投資者如果認為組合中某些市場或個別股份的短期表現有可能疲弱時，便可適量地購入認沽證以對沖所持有資產的風險；同樣如認為某股份或貨幣短期表現會佳的，可適量地購入認購證，借著認股權證的杠桿效應提升組合的回報。
一般來說，我們建議投資者只將組合中大概10%的資金放在認股權證上，因為認股權證提供杠桿效應，若投放資金過大時就會將風險同時過分放大；投資者應按其風險承受能力，控制投放于認股權證上的資金，或向專業理財顧問請教。
將資金靈活分配，就算是保守的投資者也可將認股權證揉合于組合之中。
作者：金信證券權證中心 李俊峰
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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