現金選擇權誘惑 鋼釩權證暴漲28.06%

　　本報記者 蘇江

　　隨著攀鋼鋼釩(000629.SZ)認股權證鋼釩GFC1(031002.SZ)行權期日益臨近，攀鋼重組一事開始出現轉機。

　　11月13日，攀鋼鋼釩公告稱，證監會于12日下發給公司的《關于落實上市公司并購重組委工作會議會后有關事項的函》表示，證監會將積極支持攀鋼重組，并特別“要求公司妥善處理因本次重大資產重組方案中的相關事項引起的投資者質疑和不滿”。

　　對于徐財源等之前努力維護自身權益的鋼釩GFC1投資者們來說，顯然是好消息。

　　國泰君安證券分析師崔婧怡認為，“權證投資者多方投訴及不滿情緒已引起證監會高度注意，并影響到公司重組進程，公司重組方案可能略微變化，將權證行權者納入現金選擇權范圍”；不過，崔同時表示，重組不會推遲太久，年內應該會完成，“樂觀的話，甚至可能近日即拿到批文開始實施”。

　　記者采訪了解到，對于攀鋼集團來說，啟動現金選擇權僅需要5個交易日，再加上實施前三個交易日內刊登實施公告，因此理論上，只要攀鋼集團11月18日前拿到批文并開始啟動，鋼釩GFC1仍舊存在不能申報現金選擇權的風險。

　　受公告刺激，鋼釩GFC1當日跳空高開，全日上漲28.06%，列兩市權證20只權證漲幅首位。

　　而本周前四個交易日，攀鋼鋼釩從9.46元跌至9.17元，與9.59元的現金選擇價的套利空間拉大為4.58%，攀渝鈦業(000515.SZ)和長城股份(000569.SZ)也小幅下跌，盤中一些對于重組不太樂觀的拋單時有出現。

　　轉機或將出現？

　　11月10日開始，此前9個交易日跌去近半市值的鋼釩GFC1出現反轉，短短四個交易日重新站回5元上方；而支撐其上漲的無疑是行權期臨近，鋼釩GFC1有望行權后獲得現金選擇權的可能越來越大。

　　10月27日攀鋼集團重組方案獲有條件通過后，不少鋼釩GFC1投資者開始為能否獲得現金選擇權四處奔波；然而，截至11月13日，攀枝花中院仍未就是否受理投資者的起訴給予明確答復。

　　不過，上述證監會下發給攀鋼鋼釩的函，使事情發生轉機。

　　函件中證監會要求的攀鋼方面妥善處理投資者質疑和不滿，被市場普遍理解為攀鋼方面可能向鋼釩GFC1妥協。

　　據記者測算，如果攀鋼集團在權證行權后完成現金選擇權的首次申報，那么權證行權所得股票將享有鞍鋼集團提供的現金選擇權，即對應9.59元的正股價格。

　　目前，鋼釩GFC1的行權價是3.226元，行權比例為1∶1.209，因此，權證內在價值約7.694元[(9.59-3.226)*1.209=7.694元]。截至11月13日收盤，鋼釩GFC1僅報收于5.18元，距離7.694元的理論內在價值尚有48.53%的套利空間。

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