本報(bào)記者 李進(jìn) 上海報(bào)道

　　繼馬鋼CWB1(580010.SH)在上周末謝幕之后，另一只認(rèn)股權(quán)證日照CWB1(580015.SH)在18日以兩次盤中臨時(shí)停牌而結(jié)束了1年的存續(xù)期。

　　不過(guò)由于日照CWB1幾乎等于零的內(nèi)在價(jià)值使得權(quán)證等同廢紙，而持有馬鋼CWB1投資者則面臨著較為尷尬的局面——馬鋼股份18日的跌停使得正股價(jià)格和行權(quán)價(jià)格之間僅存在0.6元的差價(jià)，而絕大部分14日尾盤在0.6元以下買入馬鋼CWB1的套利者已經(jīng)在18日的交易中出局，對(duì)于行權(quán)后仍舊面臨被套的馬鋼CWB1持有者來(lái)說(shuō)，是否選擇行權(quán)，將是一個(gè)艱難的抉擇。

　　尷尬馬鋼CWB1

　　已經(jīng)結(jié)束交易的馬鋼CWB1的持有者，目前的境地比較尷尬。

　　馬鋼CWB1在上周末11月14日的最后一個(gè)交易日中，以暴跌29.45%謝幕；但也正是由于當(dāng)日下午的暴跌，使得馬鋼CWB1具有了短期套利的價(jià)值，黃先生就是這波成功套利者中的一員。

　　“14日下午馬鋼權(quán)證開(kāi)始暴跌的時(shí)候，馬鋼股份在上證指數(shù)的上漲走勢(shì)下表現(xiàn)得比較強(qiáng)勢(shì)，”黃先生告訴記者，“在最后1個(gè)小時(shí)內(nèi)看到馬鋼跌破7毛的時(shí)候我就開(kāi)始買了一點(diǎn)，按照3.26元的行權(quán)價(jià)，馬鋼正股卻穩(wěn)在4元之上，套利空間就有了。”

　　在這之后，黃先生在馬鋼CWB1收盤前分5筆合計(jì)買入了9萬(wàn)份左右這個(gè)末日權(quán)證，收盤后計(jì)算了一下，買入平均成本在0.58元左右。

　　按照馬鋼CWB1的行權(quán)價(jià)格3.26元計(jì)算，黃先生如果行權(quán)后他持有馬鋼股份的成本將在3.85元左右，他必須為此支付現(xiàn)金近30萬(wàn)元；當(dāng)然，他還有另外一種選擇——如果11月17日馬鋼股份跌幅超過(guò)6%，那么為了避免行權(quán)之后仍舊被套的命運(yùn)，他可以選擇放棄行權(quán)，那么他付出的將是5.22萬(wàn)元的權(quán)證買入成本。

　　讓黃先生欣慰的是，11月17日下午上證指數(shù)的尾盤發(fā)力使得不少鋼鐵股從上午的綠盤翻紅，甚至出現(xiàn)微漲的局面。馬鋼股份在最后幾分鐘也被幾筆大單拉高至4.29元收盤，當(dāng)日漲幅達(dá)4.63%。伴隨著馬鋼股份的尾盤飆升，黃先生選擇了在17日申報(bào)行權(quán)。

　　黃先生在心里算了一筆賬，即便大盤形勢(shì)不好，自己的持倉(cāng)成本3.85元仍舊在18日交易中跌停價(jià)3.86元之下，所以他在17日晚上已經(jīng)盤算好，當(dāng)天開(kāi)盤半個(gè)鐘頭內(nèi)一定出手拋光所有行權(quán)來(lái)的約9萬(wàn)股馬鋼股份。

　　或許在市場(chǎng)中和黃先生想法類似的投資者不在少數(shù)，馬鋼股份在18日的開(kāi)盤價(jià)3.95元較之前日低開(kāi)7.93%；雖然在此后半個(gè)鐘頭內(nèi)隨著大盤出現(xiàn)小幅回升，但接連出現(xiàn)的大額拋單一直壓制著股價(jià)，當(dāng)日最高股價(jià)4.11元出現(xiàn)在上午9點(diǎn)58分，此后就一路盤整至下午13點(diǎn)50分左后，而后受大盤拖累被大單打至跌停后就延續(xù)至收盤。

　　較為幸運(yùn)的是，黃先生上午開(kāi)盤后不久分兩筆將手中的馬鋼股份拋出，成交均價(jià)約為4.06元，這意味著黃先生通過(guò)3個(gè)交易日的買入、行權(quán)和賣出成功套利5%左右。

　　事實(shí)上，和黃先生同樣想法和操作的投資者大有人在。只要在14日下午收盤前半個(gè)鐘頭買入馬鋼CWB1并在17日成功行權(quán)，而后在18日以某個(gè)合適的價(jià)位拋出，理論上都會(huì)有或多或少的套利空間。