投機

　　南航JTPI創設后不久，券商大量在1.2元～2.4元價位拋出，從中謀取的暴利逾200億元。之后便是漫漫“熊途”，直跌至2008年5月21日的最低價0.305元。

　　有人認為，南航JTP1的大規模注銷，引發了投機狂潮，各路資金都來分享“最后的晚餐”。

　　南航JTP1價格從5月21日最低價開始回升，直到6月2日一度漲到1.35元。當日，全天振幅達到了46.57%，換手率更是達到了515.39%，與之相應的是高成交量，收盤后統計顯示，南航JTP1成交156.24億元。這一成交量超過了當日深市成交量(297.1億元)的一半。

　　申銀萬國執業分析師石勇認為，該權證上漲和管理層要求券商注銷有關。

　　有投資者認為，這波行情是為了引起人們以為券商非注銷不可的錯覺，吸引散戶的目光，達到了部分不良主力底部吃貨高位派現，如果意外不能派現也可以廉價出售給券商。

　　南航JTP1在“出生”之時，實際上就并不被認可。作為南方航空(600029)股改對價的一部分，它于2007年6月21日上市，最初數量為14億份，初始行權價為7.43元，存續期為自權證上市之日起12個月。當天的南方航空的開盤價為8.53元，此后，該股從未跌破此價，這意味著，南航JTP1實際上是“廢紙”一張。

　　為什么要發行一個純投機產品？創設權證為什么可以無限制創設？諸如此類的問題令部分中小投資者向管理層與公司抗議對南航JTP1創設制度的質疑，要求對該交易制度進行改革。

　　有評論說，創新類券商可以購買正股，可以無限創設權證，存在聯手操縱價格的隱患，不透明的市場給券商提供了沃土。

　　無論如何，對于中小投資者，業內人士提醒，南航JTP1即將終止交易，目前僅具有時間價值，其內在價值為零。該權證的價格對標的股票價格的變動不是很敏感，其日常的波動會因為投機的炒作而劇烈波動，對該類權證投資不當，可能會造成100%的虧損。

　　3日，南航JTP1再次下挫，換手率達到466.80%，最低價0.557元，以0.599元收盤。