記者從不少參與注銷的券商處了解到，券商選擇主動(dòng)回購(gòu)注銷南航認(rèn)沽，主要還是出于管理層的要求。對(duì)此，關(guān)鐵良認(rèn)為，券商大量回購(gòu)南航認(rèn)沽，不排除是出于讓利于投資者的考慮。畢竟，券商前期通過創(chuàng)設(shè)權(quán)證的獲利過于龐大。這種利潤(rùn)的來源有一部分是出于游戲規(guī)則的修改和不公平。

　　盲目介入炒作風(fēng)險(xiǎn)不小

　　據(jù)上證所最新信息顯示，長(zhǎng)江證券公告在6月2日注銷南航認(rèn)沽權(quán)證數(shù)量為2.62億份。王皓雪預(yù)計(jì)，本周還會(huì)有券商注銷權(quán)證，但注銷的力度應(yīng)會(huì)有所減小，且到期日日益臨近，南航認(rèn)沽還會(huì)重回價(jià)格回歸之路。

　　盡管南航認(rèn)沽總規(guī)模大幅縮小，但是，盲目投資仍然風(fēng)險(xiǎn)不小。公告顯示，南航認(rèn)沽初始行權(quán)為人民幣7.43元，行權(quán)比例為1：0.5。也就是說，南方航空A股要跌破7.43元，南航認(rèn)沽才有行權(quán)價(jià)值。而昨日南方航空A股收盤價(jià)仍高達(dá)10.84元。業(yè)界專家認(rèn)為，在近期國(guó)際油價(jià)有所下調(diào)和人民幣升值加速的背景下，南方航空A股短期內(nèi)跌破7.43元的概率幾乎為零，投資者行權(quán)將出現(xiàn)巨額虧損。

　　“無論末日輪如何瘋狂，權(quán)證的價(jià)格最終還是會(huì)跌到它應(yīng)有的水平。”海通證券衍生品分析師周健認(rèn)為，因?yàn)橥顿Y者不可能持有一張廢紙直至到期，預(yù)測(cè)在下半周南航認(rèn)沽將會(huì)開始價(jià)值回歸。

　　對(duì)于昨日南航認(rèn)沽大幅震蕩，關(guān)鐵良認(rèn)為，不排除主力在昨日上午從1.35元瞬間跌至0.776元時(shí)，有大舉出貨的可能。不過，短期內(nèi)仍然可能是通過大漲的大跌震蕩出貨形式，走完最后的瘋狂行情。

　　認(rèn)購(gòu)權(quán)證或成投機(jī)新目標(biāo)

　　盡管南航認(rèn)沽退市在即，可是，場(chǎng)內(nèi)資金可能會(huì)繼續(xù)尋找下一個(gè)熱點(diǎn)。海通證券衍生品分析師周健認(rèn)為，在南航認(rèn)沽到期之后，認(rèn)沽權(quán)證將暫時(shí)退出權(quán)證市場(chǎng)，認(rèn)購(gòu)權(quán)證有可能會(huì)成為投機(jī)的新目標(biāo)。

　　短線來看，認(rèn)購(gòu)權(quán)證資金進(jìn)入跡象明顯。據(jù)王皓雪統(tǒng)計(jì)，上周，銀河認(rèn)購(gòu)權(quán)證指數(shù)收盤于5397.74點(diǎn)(該指數(shù)基期為2006年3月31日，基期點(diǎn)位為1000點(diǎn))，漲幅為0.12%，同期上證指數(shù)跌幅為1.14%。其中漲幅最大的權(quán)證是上周一上市的康美CWB1，該權(quán)證憑借其小盤低價(jià)的特點(diǎn)，被投機(jī)資金瘋狂追捧，全周漲幅131.44%。

　　“如果大盤繼續(xù)震蕩上行，不排除認(rèn)購(gòu)權(quán)證短期內(nèi)仍有賺錢機(jī)會(huì)。”信和投資的投資總監(jiān)關(guān)鐵良認(rèn)為，介入權(quán)證炒作一定要快進(jìn)快出。對(duì)于眼下火爆的南航認(rèn)沽，即便是短線高手，也不宜再度介入炒作，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)太大。“在200個(gè)炒作認(rèn)沽權(quán)證的投機(jī)者里，獲利者可能只有一個(gè)人。”