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 創設權證是破繭出蝶還是化蛹成蠅
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管理層推出的每一項變革，總會損害到一部分人的利益，而每次都有人為了維護自己的利益，跳出來“伸張正義”。曾經的茂煉轉債就是個例子，當初公司決定不轉股，這本是領導們權衡利弊的決定，無可厚非，債券持有人也獲得了遠高于市場的利息收入。在皆大歡喜的情況下，卻有知名教授出面反對。事后有業內人士“揭發”其持有大量的茂煉轉債，如果茂煉轉債能夠轉股，他將獲得很高的收益。
這次推出的創設權證又招惹出“名嘴”說其不合法，創設權證究竟動了誰的奶酪？PK臺選手是怎么看的呢？
他們的觀點主要有以下三點：
一、創設權證需要經過武鋼股份股東大會通過。
二、如果能夠創設，也應該是所有投資者都可以創設而不是13家試點券商。
三、創設權證損害了流通股投資者的股改利益。
對此，逍遙小炒認為，權證到期后投資者仍然可以按照原定的價格和數量來行使權利，流通股股東作為對價得到的權證并不會因為新的創設權證而受到損害。13家試點券商實際上是起到了做市商的作用，保證了權證在合理價格的流通性，使權證真正具備了投資價值，不僅僅是一種賭博工具。而做市商制度屬于交易的范疇，是交易所的事情，交易所有權選擇做市商，因此，13家優質的試點券商作為做市商是合理合法的。另外，國家法律法規并沒有規定交易所發行創設權證需要相關公司股東大會的同意，而交易所有義務防止價格被操縱或者過度投機，至于何為過度，只要有套利的機會出現，就應該視為過度。
追漲狂徒說，參加股改的流通股東獲得的利益，是在股改相關股東會議上通過的，但會議上權證的價值計算是采用理論價格，即按認沽權證0.822元、認股權證0.484元計算。而二級市場投資者買入權證如果是抱著行權的目的，那么創設權證并沒有損害他們的利益，而如果是抱著投機的目的，則并不適用保護投資者的原則。持有原始權證的投資者即使沒有賣出權證，也不能認為其權益受到損害。因為，價格可以自由買賣后，其一級市場價值已經得到體現，而其后的漲漲跌跌都是二級市場價格波動的產物，說權益受到損害并無依據，就像用友軟件上市后，價格漲至100元以上，隨后跌回48元左右的平臺，難道這段下跌損害了一級市場投資者的利益？
仔細想想，過去鬧糧荒，奸商囤積糧食拉抬糧價，皇帝下令開倉放糧難道違法？國際油價暴漲，美國動用軍用儲備油平抑油價難道違法？銅價格過高，國儲局拍賣儲備銅難道違法？正像業內人士說的：“創設權證是損害了投機者的利益，但過度投機扭曲價格本身就蘊藏了巨大的風險。在1.5元買入行權價3.13元的認沽權證，如果確信股價能夠跌到1.63元以下，創設的權證越多，買入者應該越開心才對，而如果僅僅是博傻，沒人保證博傻能夠賺錢。”
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