本報(bào)記者 朱益民

　　上篇 艱難創(chuàng)世

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)研究中心主任祁斌在其著名的《資本市場(chǎng)與大國(guó)崛起》一文中寫(xiě)道，未來(lái)若干年，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展將為一個(gè)潛在的巨大的本土資本市場(chǎng)提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，而中華民族的偉大復(fù)興也期待著一個(gè)強(qiáng)大資本市場(chǎng)的推動(dòng)和支持。在世界的東方，中國(guó)資本市場(chǎng)完全有可能成長(zhǎng)為國(guó)際資本市場(chǎng)體系中的重要一極，并通過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的協(xié)同發(fā)展，成就一個(gè)大國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起。

　　然而，在二十多年前，中國(guó)股市卻是在一片爭(zhēng)議中艱難啟航的。

　　股市萌生

　　20世紀(jì)70年代末期，中國(guó)開(kāi)始全面實(shí)施改革開(kāi)放政策，啟動(dòng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)從計(jì)劃體制向市場(chǎng)體制的轉(zhuǎn)型。在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，國(guó)有企業(yè)改革的深化和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，作為微觀經(jīng)濟(jì)主體的企業(yè)對(duì)資金需求日益多樣化，為中國(guó)股市的萌生提供了經(jīng)濟(jì)和社會(huì)土壤。

　　1980年7月，成都市工業(yè)展銷(xiāo)信托股份公司，按面值向全民和集體所有制企業(yè)發(fā)行股票，招股2000股，每股1萬(wàn)元，這是新中國(guó)成立以來(lái)有記載的第一家以募集方式成立的股份公司。

　　1983年7月，廣東省寶安縣聯(lián)合投資公司在《深圳特區(qū)報(bào)》刊登公開(kāi)招股公告，以縣財(cái)政為擔(dān)保，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股票集資1300萬(wàn)元，成為首家通過(guò)報(bào)刊公開(kāi)招股的股份制公司。

　　1984年7月，北京天橋百貨公司向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行定期3年的股票，成為中國(guó)首家進(jìn)行股份制改造的國(guó)有企業(yè)。

　　1986年11月14日，鄧小平會(huì)見(jiàn)了以美國(guó)紐約證券交易所董事長(zhǎng)約翰·范爾霖為團(tuán)長(zhǎng)的代表團(tuán)，范爾霖向鄧小平贈(zèng)送了紐約證券交易所證章和證券票樣，鄧小平將一張上海飛樂(lè)音響股份有限公司的股票回贈(zèng)客人，這成為中國(guó)股市發(fā)展歷程中經(jīng)典的民族記憶。

　　1986年12月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深化國(guó)企改革增強(qiáng)企業(yè)活力的若干規(guī)定》，鼓勵(lì)各地選擇少數(shù)有條件的全民所有制大中型企業(yè)進(jìn)行股份制改革試點(diǎn)。隨后越來(lái)越多的企業(yè)，包括一些大型國(guó)營(yíng)企業(yè)紛紛改制試點(diǎn)，半公開(kāi)或公開(kāi)發(fā)行股票，股票的一級(jí)市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)。

　　隨著證券發(fā)行的增多和投資者隊(duì)伍的逐步擴(kuò)大，證券流通的需求日益強(qiáng)烈，股票和債券的柜臺(tái)交易陸續(xù)在全國(guó)各地出現(xiàn)。

　　1986年8月，沈陽(yáng)市信托投資公司率先開(kāi)辦了代客買(mǎi)賣(mài)股票和債券及企業(yè)債抵押融資業(yè)務(wù)，同年9月，中國(guó)工商銀行上海市信托投資公司靜安證券業(yè)務(wù)部率先對(duì)其代理發(fā)行的飛樂(lè)音響和延中實(shí)業(yè)的股票開(kāi)展柜臺(tái)掛牌交易，標(biāo)志著中國(guó)股市二級(jí)市場(chǎng)雛形的形成。

　　突破藩籬

　　然而，在中國(guó)股市發(fā)展初期，由于人們對(duì)此項(xiàng)改革試點(diǎn)比較陌生，加上當(dāng)時(shí)缺乏必要的法規(guī)、辦法及正常運(yùn)轉(zhuǎn)的交易機(jī)構(gòu)，深圳股市初創(chuàng)時(shí)遭到冷遇。

　　1987年首次推出的深發(fā)展股票只推銷(xiāo)了批準(zhǔn)額度的49.8%。1988年12月，萬(wàn)科發(fā)行2800萬(wàn)股，也同樣出現(xiàn)了推銷(xiāo)難的現(xiàn)象，承銷(xiāo)商之一特區(qū)證券在萬(wàn)科股票發(fā)行一個(gè)多月之后，手上尚有160萬(wàn)股股票兜售不出去，只好自掏腰包買(mǎi)下。

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