本報記者 于曉娜 鄭小伶

　　1950-1980年，香港第一個30年。

　　1980-2008年，香港第二個30年。

　　1978-2008年，中國內地改革開放30年。

　　這三段充滿歷史韻味的經濟大周期中所發生的一切，能告訴我們怎樣的前行路標？

　　2008年12月24日，是西方重要節日圣誕節的前夕。這一天下午3∶00，我們如約來到曹仁超先生位于香港北角的辦公室。在曹先生頗富傳奇性的家族遷徙故事，以及他過去四十多年跌宕起伏的投資生涯中，深深地刻印著內地與香港經濟變遷的一步步。

　　我們關心的是，下一個30年，中國香港和內地經濟將會如何演變？

　　與經濟學家不同的是，曹先生把自己定位為股市分析員，并且對市場充滿敬畏。他對宏觀經濟的分析別具一格：從股市看經濟。

　　因此，這一次以經濟走向為重點的采訪，是從曹先生預先準備好的股市圖表開始的：道瓊斯工業指數、日經225指數、臺灣加權指數、香港恒生指數、滬深300指數。

　　這些指數的背后有著怎樣的經濟寓言？

　　曹先生分析認為，在過去的兩個月內，上述市場指數告訴我們，股市的底部或許已經筑成。問題是，經濟呢？

　　“我不是Fortune Teller(算命先生)，我是分析員，”曹先生用了整整三個小時，向我們解話股市與經濟。

　　2009年2-8月：最糟的時刻

　　現在的情況是，股票開始好，經濟跌下去，所以很多人是不相信股票會好的，現在到明年的2-8月，股市是漲不起來也跌不下去

　　《21世紀》：應該怎樣有效看待股市與經濟之間的關系？每個經濟體的市場與它的宏觀經濟之間，關聯度如何？

　　曹仁超：舉個例子，中國臺灣股市跟全世界是脫節的。中國臺灣過去十年是亂七八糟的，它的經濟跟全世界是關系不大的，臺灣的經濟最主要是電子，比如筆記本電腦等，所以臺灣股票市場只是反映電子行業的好和壞，跟整個臺灣經濟沒有太大關系，它最主要反映電子行業的高高低低。

　　香港恒生指數(原來)是反映香港的。但是大約從1990年開始，內地的紅籌股越來越多，1997年開始H股也開始多起來，所以今天的恒生指數，也不全是反映香港的經濟，部分是反映內地經濟。

　　臺灣金融的發展可以說是很落后的，跟香港不同。香港因為有內地的股票來香港上市，所以香港股票市場市值最高峰時，是香港GDP的4倍，臺灣大約是1倍多點，內地最高時是剛到1倍，現在估計是20%-25%，這樣的關系可以看出股票市場的開放不開放。

　　美國市場的股市市值大約是2倍，基本可以作為成熟市場的參考，為什么要參考美國的市場呢？因為股票市場怎么才叫成熟呢？一般的指標是，(股票市場)市值是GDP的200%，美國大部分時間是兩倍。從這個來看，中國內地還是一個不成熟的市場。

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