衍生品虧損還沒有完

　　持有 中信泰富

　　會員費 近百億港元，約合12.9億美元。

　　澳元合約造成的巨虧，已經成為中信泰富揮不去的噩夢，比起年初中信泰富2007年年報中的數據，到今年10月22日，中信泰富市值從597.93億港元急劇縮水到108億港元，規模僅相當于年初的18%。中信泰富主席榮智健受此連累，財富流失近百億港元。

　　導致本次巨虧的金融衍生品是Accumulator(累計股票期權)，這種產品可以和外匯或者股票掛鉤，通常合約為期一年，投資人可以在牛市以折扣價買股票或外匯賺錢，但在熊市時也必須按協議價格買入，風險極高，所以港人依照諧音，戲稱其為“Kill me later”(稍后殺我)。

　　中信泰富的澳元合約規定，每份澳元合約都有最高利潤上限，當達到這一利潤水平時，合約自動終止。所以在澳元兌美元匯率高于0.87時，中信泰富可以賺取差價；但如果該匯率低于0.87，卻沒有自動終止協議，中信泰富必須不斷以高匯率接盤，理論上虧損可以無限大。

　　由于澳元兌美元自今年7月觸及25年來的高點以來，已大幅貶值約30%，10月21日，中信泰富向港交所公告盈利預警，宣布此項杠桿式外匯買賣合約可能已造成賬面損失147億港元。消息公開當天，中信泰富便大跌55.10%，一夜之間榮智健的財富蒸發33億港元。到10月22日，中信泰富再跌24.96%，報收4.91港元，根據榮智健持股4.19億股計算，僅這一項，他的身家便比胡潤中國富豪排行榜9月1日的統計數據少了近94億港元。

　　最冤的是，據說這項合約是財務董事在榮智健不知情的情況下越權簽訂的，而榮智健在財務部工作的女兒榮明方也因此受到降職和減薪處分，可謂“禍不單行”。

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