夏志瓊：一年前，一首《死了都不賣》的歌，讓很多股民知道了龔凱杰這個名字，這首歌就是由他填的詞。龔凱杰將他十年炒股的酸甜苦辣，化成了一首又一首股歌。最近，龔凱杰的新股歌《只要不虧》又面世了：“一次又是一次交易，還是沒有賺錢消息，股市的投資不虧心最真，我期待資金能漲回……”

　　每一次博弈、每一次漲跌，都會分出勝負、分出贏家與輸家。在這場股市震蕩中，到底誰是贏家

　　陸滿平：在這輪調整浪潮中，最大的利益贏家是“大小非”，他們持股成本極低，原始財富增值數十倍到幾十倍。操作贏家則是公募基金、私募基金、游資、金融和其他機構投資者，還有那些經過“熊市”歷練而比較警覺的老股民。以券商的自營業務為例，從2008年已披露的券商季報來看，除極少的幾家業績受累于自營業務外，絕大多數券商自營業務在這波下跌中陷得并不深。而這次最大的輸家應該是投資股市的實業界，也包括投資股市的一些上市公司，還有大批新股民，特別是“全民”炒股中的“80后”第三代股民。這些企業和新股民，投資股市的經驗和專業水平及風險敏感性都較差。

　　桂浩明：在這次股市下跌過程中，可以說沒有贏家，只有輸家。股市資產是虛擬的，在膨脹時可能大家都賺錢，收縮時則大家都賠錢。即便有人在一個相對高位退出了，而且沒有再進入二級市場。但是，如果隨后去做了PE或PC的話，同樣也是賠錢的。如果從資產縮水的角度看，恐怕國家是最大的輸家，因為國有股的數量最大。實際上，現在正處于世界性的金融資產縮水階段，很少有人可以逃過這一劫。

　　夏志瓊：對于股市中的投資者而言，一次次暴跌，損失的是實實在在的金錢。中石油從上市的48元跌到現在的14元，A股市場中購買中石油的股東，在中石油一路狂跌的過程中，深深被套牢，他們損失的是自己的財富。

　　當暴漲暴跌成為市場常態，投資者在為上市公司提供發展資金的同時，并沒有獲得應有的回報。當上證綜指跌破2600點之后，2007年以后入市的投資者基本上全軍覆沒。有調查表明，大約有95%的投資者處于虧損狀態，2007年入市的投資者還有盈利的比例不足5%。股市暴跌，市場沒有贏家。

　　中國股市:“黃金十年”夢難圓

　　投資者、上市公司、證券公司、監管部門該從這一輪股市暴跌中思考一些什么問題

　　陸滿平：最重要的還是那句老話“股市有風險，入市需謹慎”。我們應該吸取的最大教訓，就是不要盲目“跟風”，跟著趨勢走，趨勢向上的時候極力唱多，趨勢向下的時候極力唱空，這就助長了股市大起大落中的棘輪效應，缺少應有的價值判斷和社會責任。

　　桂浩明：對于管理層來說，怎樣有效地調控市場供求平衡，加強監管，穩步發展創新業務，已經成為全新的課題。對于投資者來說，堅持理性投資，冷靜地看待行情變化，審時度勢，不盲目行動，則是大家都要面對的問題。而對于上市公司、證券公司，也有如何適應市場變化，提高應對能力的問題。最重要的，大家都應該承認市場本身的力量，那種忽視市場規律的行為，最終都要付出代價。

　　夏志瓊：頻繁的暴漲暴跌，遠高于成熟市場的震蕩幅度，暴露出A股市場非理性和不成熟的一面。在股市持續下跌中，“大小非”解禁被認為是重要導因。但必須承認，只有不斷地深化改革，股市才能逐步成熟�！按笮》恰苯饨�是中國證券市場必須經歷的陣痛過程。

　　雖然我們不知道中國股市會不會有真正的黃金十年，但我們應該去想。畢竟，很多問題都在反思、都在一步步地解決

　　陸滿平：股市的暴跌顯示了部分“市場失靈”，需要監管層“有形之手”的調控。但調控的時機、方式、方法甚至是調控的藝術要求越來越高，希望不要再出現“半夜雞叫”式的政策。如何有效和科學運作股市平準基金，需要運籌帷幄。

　　當前，上市公司要努力度過因勞動力漲價和不合乎國情地保護勞動者利益，所引發的高失業和制造業的困境及產業轉型的“陣痛”。要加大對上市公司行為的監管力度和進一步完善上市公司治理結構，如只有高年薪和股票期權激勵，卻沒有董事或高管問責賠償制度，都想做“孫悟空”，而不想戴“緊箍咒”。

　　投資者通過這次暴跌，對中國股市的“國情”了解和認識更加深刻，投資理念和手法已經更加成熟和靈活，對股價波動的敏感性更強，更加理性地進行股票投資。

　　只要看看境內投資機構，特別是證券分析師所接受的思想理念、分析框架及信息來源、數據處理等基本作業方式，就可以明白為什么滬深股市的行情會如外國“和尚”指點的那般運行了。所謂唱空的不是別人，恰恰是我們自己。機構投資者該深入中國經濟的內核，提出并堅持自己的獨立見解，特別在資金運作上、投資操作上能夠保持自己的信念，對長期價值投資堅守、職業堅持和道德堅持，才能使機構投資者不失去對中國股市的主導權。

　　桂浩明：股市大幅度下跌，局面嚴峻。一方面，要動用各種有效手段，改變投資者對未來的預期，提高大家的信心，增強入市的意愿。另一方面，則應該強化監管、完善制度、打擊違規、努力創新，為市場的發展打下好的基礎。中國股市經歷了這樣的一次暴跌，損失慘重，但市場不可能關閉，也不可能推倒重來。因此，人們要有緊迫感，盡快化解市場存在的各種矛盾，在發展中解決問題，開創股市平穩發展的新局面。

　　編后記

　　這一輪股市的暴漲暴跌，讓所有的股民深深體驗了一次坐“過山車”的滋味。在經歷了瞬間的驚天動地后，又回到了起點。中國股市發展不過十幾年，卻讓所有的中國人刻骨銘心。著名的股歌從《死了都不賣》唱到了《只要不虧》，每一句歌詞唱出的是股民的無奈、懊悔與焦慮，讓我們再一次看到了一個不成熟的市場與一群不成熟的股民。盡管中國股市正在被內憂外患影響著，盡管中國股民正在被深深套牢煎熬著，盡管喜歡預測未來的經濟學家們正在歉意地表示著。但是，我們最終想要的，是經歷風雨后的彩虹，是經歷激情后的穩重，是屬于中國股民真正的“黃金十年”。