德盛穩(wěn)健證券投資基金2005年半年度報告摘要

　　重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本半年度報告已經(jīng)三分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發(fā)。

　　本基金的托管人？？？中國工商銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2005年8月9日復核了本報告中的財務指標、凈值表現(xiàn)、財務會計報告、投資組合報告等內(nèi)容，保證復核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告中財務會計報告未經(jīng)

　　本半年度報告摘要摘自半年度報告正文，投資者欲了解詳細內(nèi)容，應閱讀半年度報告正文。

　　一、基金簡介

　　(一)基金簡稱：德盛穩(wěn)健

　　交易代碼：255010

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2003年8月8日

　　報告期末基金份額總額 ：1，459，802，676.65份

　　(二)基金投資概況

　　(三)基金管理人及注冊登記機構(gòu) ：國聯(lián)安基金管理有限公司

　　信息披露負責人：古韻

　　聯(lián)系電話：021-50478080

　　傳真 ：021-50478920

　　網(wǎng)址 ：http：//www.gtja-allianz.com

　　電子郵箱：customer.service＠gtja-allianz.com

　　(四)基金托管人名稱 ：中國工商銀行

　　信息披露負責人：莊為

　　聯(lián)系電話：010-66107333

　　傳真 ：010-66106904

　　電子郵箱：custody＠icbc.com.cn

　　(五)基金信息披露報紙 ：中國證券報、上海證券報、證券時報

　　基金半年度報告正文查詢網(wǎng)址 ：www.gtja-allianz.com

　　基金半年度報告置備地點 ：上海市浦東新區(qū)世紀大道88號金茂

　　大廈46樓

　　二、主要財務指標和基金凈值表現(xiàn)

　　(一)主要財務指標

　　上述財務指標采用的計算公式，詳見中國證監(jiān)會發(fā)布的證券投資基金信息披露編報規(guī)則-第1號《主要財務指標的計算及披露》。

　　上述基金業(yè)績指標不包括持有人交易基金的各項費用，例如，開放式基金的申購贖回費等，計入費用后實際收益要低于所列數(shù)字。

　　(二)與同期業(yè)績比較基準變動的比較

　　(三)圖示自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況及與同期業(yè)績比較基準的變動比較。

　　注：德盛穩(wěn)健業(yè)績基準＝國泰君安指數(shù)X65%＋上證國債指數(shù)X35

　　% 三、基金管理人報告

　　(一)基金管理人及基金經(jīng)理簡介

　　基金管理人簡介：國聯(lián)安基金管理公司是中國第一家獲準籌建的中外合資基金管理公司，其中方股東為國泰君安證券股份有限公司，是目前中國規(guī)模最大、經(jīng)營范圍最寬、機構(gòu)分布最廣的綜合類證券公司之一；外方股東為德國安聯(lián)集團，是全球頂級綜合性金融集團之一。公司目前管理著兩只開放式基金，資產(chǎn)規(guī)模近80億元。國聯(lián)安基金公司擁有國際化的基金管理團隊，借鑒外方先進的公司治理和風險管理經(jīng)驗，結(jié)合本地投資研究與客戶服務的成功實踐，秉持“穩(wěn)健、專業(yè)、卓越、信賴”的經(jīng)營理念，力爭創(chuàng)建中國基金業(yè)最佳基金管理公司之一。

　　基金經(jīng)理簡介：錢建先生，碩士，證券從業(yè)經(jīng)歷9年。歷任江蘇省證券公司研究所高級經(jīng)理、國泰基金管理公司研究部副經(jīng)理及金泰基金的基金經(jīng)理助理、華泰證券公司資產(chǎn)管理上�？偛垦芯坎扛笨偨�(jīng)理兼投資經(jīng)理。

　　(二)基金運作合規(guī)性聲明

　　本報告期內(nèi)，本基金管理人嚴格遵守《中華人民共和國證券投資基金法》、《德盛穩(wěn)健證券投資基金基金合同》及其他相關法律法規(guī)、法律文件的規(guī)定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產(chǎn)，在嚴格控制風險的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益。在本報告期內(nèi)未發(fā)現(xiàn)損害基金份額持有人利益的情形。

　　(三)基金經(jīng)理工作報告

　　1、報告期內(nèi)投資策略和業(yè)績表現(xiàn)說明

　　在上半年的實際操作中，我們執(zhí)行了嚴格的“再平衡(Re-balancing)”策略。股票倉位始終保持相對穩(wěn)定，從結(jié)果來看，既適度回避了市場大幅下跌的風險，又沒有在此項目上下過多的賭注。在行業(yè)配置上，總體平衡配置，注意風險控制。在二季度后，戰(zhàn)略性增配于品牌消費品、基礎設施等“無法復制”行業(yè)；適度投資于可用ROIC識別的周期性行業(yè)的復蘇階段；回避ROIC難以識別的、階段性特征不顯著的周期性行業(yè)。在個股選擇上，尋找具有持續(xù)增長潛力且估值合理的股票依然是德盛穩(wěn)健未來的主要操作思路。

　　在今年上半年，本基金的業(yè)績?nèi)缦拢?/p>

　　1)絕對收益：截止2005年6月30日，本基金單位凈值為0.913。在上半年內(nèi)，本基金的累計凈值增長率為-6.07%。

　　2)相對收益：上半年，本基金股票組合跑贏了其業(yè)績基準，債券組合沒有超過其業(yè)績基準。股票組合的收益率為-9.77%，股票組合基準的收益率為-17.16%；債券組合的收益率為2.78%，債券組合基準的收益率為10.19%。同期，上證指數(shù)的收益率為-14.65%。

　　2、對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢等的簡要展望

　　在整個上半年中，市場在政策面強烈做多背景下仍尷尬地總體呈現(xiàn)為疲弱的走勢，這主要是由市場參與主體的構(gòu)成和投資理念變化所致。市場政策面的強烈做多只是給了市場做多的信心，而很難影響企業(yè)基本面和內(nèi)在價值。在長線資金越來越成為主導市場的主流資金的情況下，這種信心很難簡單轉(zhuǎn)化成單邊的行動。尤其在第二季度中，市場基本呈現(xiàn)“且戰(zhàn)且退”的格局，市場下跌的持續(xù)程度之長、下跌股票的范圍之廣，都是罕見的。不僅所謂的績差股遭到持續(xù)拋售，就連市場中過去長期表現(xiàn)良好的績優(yōu)股都一度出現(xiàn)慘遭打壓的局面。與此形成鮮明對照的，是有利于證券市場長遠發(fā)展的政策的密集出臺。

　　今年截至目前，基本面的不明朗因素并未因政策的做多而消失，公司基本面的短期不明朗因素并未因政策的做多而消失，市場對于經(jīng)濟增長的可能放緩、投資過熱與宏觀調(diào)控等等因素表現(xiàn)出了明顯的擔憂，直接導致了市場的全面調(diào)整。我們主要關注兩方面：一、2003-2004年的大量投資所形成的新增生產(chǎn)能力有多少、在哪些行業(yè)上會得到體現(xiàn)。二、為了從根本上抑止投資沖動，各種投入要素(信貸、土地、石油、煤炭、電力、環(huán)保、運輸?shù)鹊?的價格勢必提高。這將大大影響上、中、下游企業(yè)的盈利分布狀況。

　　面對市場的調(diào)整，我們一直提醒自己保持清醒的認識。下跌釋放的是風險，帶來的是可能的投資機會，當然，還有難以避免的恐懼。所以，我們應當理智分析當前的市場形勢。首先，任何經(jīng)濟總是有波動的，如果感覺經(jīng)濟可能放緩就認為股票一錢不值，那么，這種看法和作法只能為理智的投資人貢獻收益。其次，正在全面推進的股權(quán)分置改革畢竟是給流通股股東帶來了一兩年以前難以想象的實實在在的補償，雖然關于補償水平還有一個反復的過程，但是補償這一事實本身已經(jīng)為可能的盈利下降提供了一定的“安全墊”。最后，綜合考慮整個金融體系中其它金融工具的收益率狀況，從稍微長一些的時間來看，股票市場，特別是一些穩(wěn)定類型的公司，已經(jīng)提供了相當有吸引力的投資收益，這構(gòu)筑了市場真正的“底”。

　　坦率地說，市場在每天的波動中都有無數(shù)的投資機會與投資風險，我們既無法抓住所有的投資機會，也無法避免所有的投資風險，我們能夠做到的僅僅是在客觀分析的基礎上，平衡分析收益與風險，目前，我們認為市場正蘊涵著一次大的投資機會，我們將竭力為您在此次機會中創(chuàng)造最佳的風險調(diào)整后收益。

　　四、基金托管人報告

　　2005年上半年度，本托管人在對德盛穩(wěn)健證券投資基金的托管過程中，嚴格遵守《證券投資基金法》及其他有關法律法規(guī)、基金合同，不存在任何損害基金份額持有人利益的行為，完全盡職盡責地履行了應盡的義務。

　　2005年上半年度德盛穩(wěn)健證券投資基金管理人？？？國聯(lián)安基金管理有限公司在投資運作、基金資產(chǎn)凈值計算、基金份額申購贖回價格計算、基金費用開支等問題上，不存在任何損害基金份額持有人利益的行為，在各重要方面的運作嚴格按照基金合同的規(guī)定進行。

　　本托管人依法對德盛穩(wěn)健證券投資基金管理人？？？國聯(lián)安基金管理有限公司在2005年上半年度所編制和披露的德盛穩(wěn)健證券投資基金半年度報告中財務指標、凈值表現(xiàn)、財務會計報告、投資組合報告等內(nèi)容進行了核查，以上內(nèi)容具有真實、準確和完整性。

　　五、財務會計報告

　　(一)基金會計報表

　　德盛穩(wěn)健證券投資基金

　　資產(chǎn)負債表

　　2005年6月30日

　　金額單位：人民幣元

　　德盛穩(wěn)健證券投資基金

　　經(jīng)營業(yè)績及收益分配表

　　2005年1月1日至2005年6月30日止期間

　　金額單位：人民幣元

　　德盛穩(wěn)健證券投資基金

　　基金凈值變動表

　　2005年1月1日至2005年6月30日止期間

　　金額單位：人民幣元

　　后附會計報表附注為本報表組成部分。

　　(二)基金會計報表附注

　　1、基金簡介

　　德盛穩(wěn)健證券投資基金(以下簡稱“本基金”)由基金發(fā)起人國聯(lián)安基金管理有限公司依照《證券投資基金管理暫行辦法》及其實施細則、《開放式證券投資基金試點辦法》等有關規(guī)定和《德盛穩(wěn)健證券投資基金基金合同》發(fā)起，經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)基金字(2003(80號文批準，于2003年8月8日募集成立。本基金為契約型開放式，存續(xù)期限不定，首次設立募集規(guī)模為3，666，118，148份基金單位。本基金的基金管理人為國聯(lián)安基金管理有限公司，基金托管人為中國工商銀行。

　　根據(jù)《證券投資基金法》及其配套規(guī)則和《德盛穩(wěn)健證券投資基金基金合同》的有關規(guī)定，本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票、債券及法律、法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具。

　　2、本基金的會計報表按照中華人民共和國財政部發(fā)布的企業(yè)會計準則、《證券投資基金會計核算辦法》和《德盛小盤精選證券投資基金基金合同》所編制。本報告期所采用的會計政策、會計估計與上年度會計報表完全一致，本報告期無重大會計差錯的內(nèi)容和更正金額。

　　3、主要稅項

　　根據(jù)財稅字［2004］78號文《關于證券投資基金稅收政策的通知》：自2004年1月1日起，對證券投資基金(封閉式證券投資基金，開放式證券投資基金)管理人運用基金買賣股票、債券的差價收入，繼續(xù)免征營業(yè)稅和企業(yè)所得稅。

　　根據(jù)財稅字［2005］11號文《關于調(diào)整證券(股票)交易印花稅稅率的通知》，自2005年1月24日起，基金買賣股票按照0.1%的稅率繳納印花稅。

　　根據(jù)財稅字［2005］102號文《關于股息紅利個人所得稅有關政策的通知》，自2005年6月13日起，基金取得的股票的股息、紅利收入暫減按50%計入個人應納稅所得額。

　　4、關聯(lián)交易

　　(1)關聯(lián)方關系

　　關聯(lián)方名稱與本基金關系

　　國聯(lián)安基金管理有限公司 基金管理人

　　中國工商銀行基金托管人

　　國泰君安證券股份有限公司基金管理人的股東

　　安聯(lián)集團基金管理人的股東

　　下述關聯(lián)交易均在正常業(yè)務范圍內(nèi)按一般商業(yè)條款訂立。

　　(2)關聯(lián)方交易

　　(a)通過關聯(lián)方席位進行的交易

　　股票交易傭金計提標準如下：

　　深圳證券交易所交易傭金＝買(賣)成交金額×1‰-清算庫中買(賣)經(jīng)手費-證券結(jié)算風險基金(按股票成交金額的十萬分之三收取)

　　上海證券交易所交易傭金＝買(賣)成交金額×1‰-買(賣)經(jīng)手費？買(賣)征管費-證券結(jié)算風險基金(按股票成交金額的十萬分之三收取)

　　上述傭金比率均在合理商業(yè)條款范圍內(nèi)收取，并符合行業(yè)標準。

　　根據(jù)《證券研究服務協(xié)議》，本基金管理人在租用國泰君安下屬營業(yè)部的證券交易專用席位進行股票和債券交易的同時，從國泰君安獲得證券研究綜合服務。

　　(b)關聯(lián)方報酬

　　(c)與關聯(lián)方進行銀行間同業(yè)市場的債券(含回購)交易

　　在本報告期內(nèi)，本基金未與關聯(lián)方進行銀行間同業(yè)市場的債券(含回購)交易。

　　5、流通受限制基金資產(chǎn)明細

　　(1)基金獲配新股，從新股獲配日至新股上市日或以下規(guī)定期間，為流通受限制而不能自由轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)。

　　根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會的政策規(guī)定，2000年5月18日起新股發(fā)行時不再單獨向基金配售新股�；�金可使用以基金托管人與基金聯(lián)名開設的股票賬戶，比照個人投資者和一般法人、戰(zhàn)略投資者參與新股認購。其中基金作為一般法人或戰(zhàn)略投資者認購的新股，根據(jù)基金與上市公司所簽訂申購協(xié)議的規(guī)定，在約定期限內(nèi)不能自由流通。

　　根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)行字［2002］54號文《關于向二級市場投資者配售新股有關問題的補充通知》，自2002年5月20日起，恢復向二級市場投資者配售新股�；�金以持有的上市流通股票市值參與配售，但累計申購總額不得超過基金按規(guī)定可申購的總額。獲配新股從新股獲配日至新股上市日之間不能自由流通。

　　本基金至2005年6月30日止流通受限制的股票情況如下：

　　(2)本基金截至2005年6月30日止通過銀行間同業(yè)市場進行的債券正回購交易余額為0。

　　六、投資組合報告

　　(一) 基金資產(chǎn)組合情況

　　(二) 按行業(yè)分類的股票投資組合

　　(三) 按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　提示：投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細，應閱讀登載于www.gtja-allianz.com網(wǎng)站的半年度報告正文。

　　(四) 報告期內(nèi)股票投資組合的重大變動

　　(五) 按券種分類的債券投資組合

　　(六) 按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(七) 投資組合報告附注

　　1、本基金本期投資的前十名證券中，無報告期內(nèi)發(fā)行主體被監(jiān)管部門立案調(diào)查的，或在報告編制日前一年內(nèi)受到證監(jiān)會、證券交易所公開譴責、處罰的證券。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。

　　3、截至2005年6月30日，基金的其他資產(chǎn)包括：交易保證金500，000.00元，應收證券清算款5，032，420.08元，應收股利 144，946.80元，應收申購款32，702.00元，應收利息5，484，754.80元，其他應收款 475，816.88元。

　　4、本基金持有的處于轉(zhuǎn)股期債券明細：

　　七、基金份額持有人戶數(shù)、持有人結(jié)構(gòu)

　　八、開放式基金份額變動

　　(一) 基金合同生效日(2003年8月8日)基金份額：3，666，118，147.89份。

　　(二) 本報告期內(nèi)基金份額的變動情況

　　九、重大事件揭示

　　(一) 基金份額持有人大會決議：本報告期內(nèi)未召開基金份額持有人大會。

　　(二) 基金管理人、基金托管人的專門基金托管部門的重大人事變動：

　　1、2005年5月13日公司發(fā)布公告，經(jīng)國聯(lián)安基金管理有限公司第四次股東會和第一屆董事會第十次會議審議通過，并報中國證監(jiān)會批準(證監(jiān)基金字［2005］80號文)，聘任符學東先生擔任公司董事長，金建棟先生不再擔任公司董事長。經(jīng)國聯(lián)安基金管理有限公司第一屆董事會第十次會議審議通過，并報中國證監(jiān)會批準(證監(jiān)基金字［2005］80號文)，聘任謝榮興先生擔任公司督察長，陳文龍先生不再擔任公司督察長。

　　2、2005年6月16日公司發(fā)布公告，公司法定代表人變更手續(xù)已于2005年6月14日在國家工商行政管理總局辦理完畢，我公司法定代表人變更為符學東先生。

　　(三) 涉及基金管理人、基金財產(chǎn)、基金托管業(yè)務的訴訟：本報告期內(nèi)未發(fā)生涉及基金管理人、基金財產(chǎn)、基金托管業(yè)務的訴訟。

　　(四) 基金投資策略的改變：本報告期內(nèi)未發(fā)生基金投資策略的改變。

　　(五) 基金收益分配事項：本報告期內(nèi)未有基金收益分配事項。

　　(六) 基金改聘為其審計的

　　(七)基金管理人、托管人及其高級管理人員受監(jiān)管部門稽查或處罰的情形：本報告期內(nèi)，基金管理人、托管人及其高級管理人員未有受監(jiān)管部門稽查或處罰的情形發(fā)生。

　　(八) 基金租用證券公司專用交易席位的有關情況。

　　1、報告期內(nèi)租用各證券公司席位進行的股票成交量統(tǒng)計

　　2、報告期內(nèi)租用各證券公司席位進行的債券和債券回購成交量統(tǒng)計

　　3、報告期內(nèi)租用證券公司席位的變更情況

　　報告期內(nèi)，本基金租用證券公司席位無變更。

　　(九) 其他在報告期內(nèi)發(fā)生的重大事件

　　1、2005年1月5日，公司發(fā)布關于在中國工商銀行推出定期定額投資計劃的公告；

　　2、2005年1月6日，公司發(fā)布定期定額投資計劃申購費優(yōu)惠的公告；

　　3、2005年1月27日，公司發(fā)布增加交通銀行作為德盛穩(wěn)健證券投資基金代銷機構(gòu)并同時開展“基金定期定額投資計劃申購費優(yōu)惠”的公告；

　　4、2005年1月28日，公司發(fā)布關于旗下基金獲配

　　5、2005年3月9日，公司發(fā)布增加興業(yè)證券股份有限公司作為德盛穩(wěn)健證券投資基金代銷機構(gòu)的公告；

　　6、2005年4月28日，公司發(fā)布關于旗下基金獲配寶鋼股份的公告；

　　7、2005年5月23日，公司發(fā)布關于更改直銷網(wǎng)點首次單筆最低投資金額的公告。

　　上述事項已在中國證券報、上海證券報或證券時報上進行了披露。

　　國聯(lián)安基金管理有限公司

　　2005年8月25日（來源：上海證券報）