政泉控股的“控訴” 北大方正首先發(fā)難
本報(bào)記者 羅諾 北京報(bào)道
在事件的另一位主角，政泉控股的眼中，整個(gè)事件的發(fā)展卻似乎又是另一翻景象。
由于近年來自己的主業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的不景氣，政泉控股的資金鏈長(zhǎng)期處于緊繃狀態(tài)，而急于找到資金供血的政泉控股，通過一系列中間人士找到了深諳資本運(yùn)作的昔日故交李友，希望其能解政泉控股燃眉之急。
在雙方達(dá)成合作協(xié)議，即北大[微博]方正旗下的方正證券并購(gòu)政泉控股控股的民族證券，雙方得以“各取所需”。
按照最初的計(jì)劃，方正證券要完成與民族證券的并購(gòu)，就必須先要解決之前政泉控股收購(gòu)民族證券時(shí)可能留下的一系列財(cái)務(wù)問題，其中更包括可能存在的“出資不實(shí)”、“實(shí)際控制人不明”等問題，而同時(shí)也為了達(dá)成合并完成后雙方的持股比例安排，那么其并購(gòu)計(jì)劃的第一步，便是民族證券內(nèi)部實(shí)施增資擴(kuò)股。
據(jù)公開資料顯示，2013年5月，北京市證監(jiān)局通過政泉控股等股東向民族證券增資的申請(qǐng)，而此次增資，身為控股股東的政泉控股計(jì)劃出資額高達(dá)42億元之巨，而完成這次增資之后，政泉控股持有民族證券的股份比例則由之前的61.25%上升至84.4%股份。
而對(duì)于資金鏈原本就緊張的政泉控股而言，這42億資金則是來自于北大方正方面的借貸。
李友事后也承認(rèn)，郭文貴所控制的政泉控股在此時(shí)曾以北京金泉廣場(chǎng)商場(chǎng)價(jià)值90億地產(chǎn)項(xiàng)目和其持有的民族證券股權(quán)做抵押向方正集團(tuán)融資49億元，其中部分資金便是用于注資民族證券。
2013年8月，完成增資擴(kuò)股的民族證券便正式開啟了與方正證券的合并之路。而方正證券也于此刻以“重大事項(xiàng)”為由停牌。
但2013年10月，北大方正將上述49億元的貸款受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給了上海銀行北京分行，而政泉控股方面認(rèn)為，正是這一舉動(dòng)，阻斷了其后續(xù)資金運(yùn)作的空間。
上海銀行方面要求，方正民族合并后，政泉控股需將其持有的方正證券18億股股權(quán)抵押給上海銀行，并在合同中寫進(jìn)了強(qiáng)制執(zhí)行條款，即一旦政泉控股按期未能還款，上海銀行有權(quán)處置政泉所持18億股方正證券股票。這抵押品即是政泉控股稱其“擔(dān)心全部家當(dāng)落入北大系口袋”的資產(chǎn)重要部分。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，按照政泉控股的有關(guān)想法，其首先采用資產(chǎn)抵押融資獲得估值更高的上市公司股權(quán)后，再通過較少的資金將有關(guān)股權(quán)盤活，之后再次以更高的估值進(jìn)行二次抵押，從而獲得更多豐厚的資金流。
未注入方正證券時(shí)，其地產(chǎn)與民族證券的有關(guān)股權(quán)估值90億，而當(dāng)其中的民族證券股權(quán)完成與方正證券的合并后，僅該部分股權(quán)就因?yàn)榻璧郎鲜泄乐捣藬?shù)倍。只要將這部分股權(quán)贖回，然后二次抵押融資，其獲得的貸款也將隨之翻數(shù)倍，這將為政泉控股提供充足的現(xiàn)金流。
按照之前上海銀行承接了方正集團(tuán)向政泉控股49億元貸款的受益權(quán)時(shí)的有關(guān)規(guī)定，這筆貸款為期兩年，第一年到期為2014年10月17日，政泉控股有權(quán)提前一年還款，但要求在提前一個(gè)月內(nèi)告知。
而此時(shí)民族證券與方正證券已經(jīng)完成合并，則政泉控股可以選擇在此時(shí)利用過橋資金解除抵押，以盤活18億股方正證券股份，以期進(jìn)行后續(xù)的再抵押融資。
但這環(huán)環(huán)相扣的融資設(shè)想，卻在政泉控股意想不到的情況下卻被突然阻斷。
政泉控股方面的說法是，2014年10月初，正當(dāng)他們準(zhǔn)備在第一年到期日前提出還款時(shí)，上海銀行告知，作為該筆抵押資產(chǎn)的直接抵押人——方正集團(tuán)方面已經(jīng)提前通知上海銀行，該貸款受益權(quán)繼續(xù)履行，而政泉控股面臨無法還款的局面，也同樣使得其無法盤活估值已經(jīng)增長(zhǎng)數(shù)倍的資產(chǎn)。
而資金鏈趨緊的政泉控股還要面對(duì)的一個(gè)事實(shí)是，其還急需資金參與方正證券即將實(shí)施的定增。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，合并后的方正證券旋即計(jì)劃展開120億再融資計(jì)劃，這就意味著政泉控股如果沒有資金繼續(xù)參與定增，那么其在方正證券中的持股比例將大幅下滑，甚至淪為眾多小股東中的一員，而最終失去對(duì)方正證券的部分話語(yǔ)權(quán)。
而政泉控股認(rèn)為，方正集團(tuán)的此舉有意讓政泉控股資金緊張并崩盤，從而達(dá)到全部占有其抵押資產(chǎn)的目的。
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