大智慧收購湘財證券 互聯網與券商將現最深融合
證券時報記者 梅菀 黃婷
大智慧將以不超過90億元收編湘財證券。今日，大智慧以及新湖中寶的公告證實了市場傳聞，而這距離湘財證券登陸新三板尚不足7個月。
“這或許是券商觸網達到最高潮的標志性事件”，華南地區一家券商非銀研究員表示，相比其他券商與互聯網的業務層面合作，大智慧收購湘財證券，融合深度前所未有。
收購作價不超90億元
大智慧和新湖中寶今日公告，大智慧將以定增換股合并方式，整體收購湘財證券96.5%股份，剩余3.5%的股份將由財匯科技以現金方式購買，后者為大智慧控股子公司。根據公告，本次收購作價原則上不超過90億元。
據中證協統計數據，湘財證券2013年的營業收入為8.3億元，營業利潤為1.3億元，位居115家券商中游。湘財證券于今年1月24日登陸股轉系統，成為股轉系統上首家金融機構及券商，根據其最新公布的中報數據，湘財證券2014年上半年營業收入同比增長了42.25%，歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長203.77%。根據其各部門的業務增長情況來看，自營、兩融以及資管增速最快。其中，自營業務營業利潤增速近9倍。
今年6月，大智慧曾因“白銀理財門”涉嫌代客理財。隨后，大智慧棄卒保車，轉讓了其全資子公司全部持有的民泰貴金屬70%股權。當時，距離大智慧收購后者股權尚不足一年，而正是因此次收購，大智慧于2013年扭虧為盈，逃脫了被冠以退市風險警示的命運。
值得注意的是，在賣出民泰貴金屬70%股權之后，大智慧于今年6月曾公告稱，其不參加2013年度投資咨詢機構年檢，意味著大智慧不再持有證券投資咨詢的牌照，且將失去占公司去年主營業務收入25%的投顧類業務的從業資格。
目前，湘財證券總股本約為31.97億股，最新中報每股收益為0.062元/股。“從大智慧之前的動向來看，其收購湘財證券算是‘早有預謀’。”滬上一家券商非銀分析師說，從湘財證券財務指標來看，90億元的收購價應該處于估值下限。
三角之戀
事實上，大智慧和湘財證券的關系，因為有著共同的股東方———新湖中寶，而變得頗有淵源。
新湖中寶于2009年8月，首次入股大智慧，入股成本為3.52億元，合計認購大智慧11%的股權。2011年，大智慧完成首次公開募股(IPO)并上市后，新湖中寶持股比例被稀釋至9.26%，持有大智慧6435.19萬股，為大智慧第二大股東，該部分股權于2012年1月30日解禁。新湖中寶也在大智慧上市后，多次增持其股份。
2013年，新湖中寶以7.13元/股的均價，首次減持大智慧股票4600萬股，減持套現約3.28億元，并公告半年內清空所持大智慧剩余全部股份12131.49萬股。據大智慧2014年一季報，新湖中寶持有大智慧股權已減少至8097.49萬股，持股比例為4.48%，位列第三大股東。據新湖中寶今年7月1日晚間公告，新湖中寶已于今年上半年將所持大智慧股票減持完畢，并實現投資收益約為4.43億元。
據了解，湘財證券則從2007年開始得到新湖集團注資。據湘財證券2014年半年報，目前新湖控股以71.15%的持股比例，位列第一大股東；新湖中寶以3.44%的持股比例，位列第三，兩者合計持股達74.49%。
證券業觸網
互聯網證券之風，正在快速改變著整個證券行業。
大智慧表示，公司處于互聯網金融信息服務行業，為形成與證券公司的深度戰略合作，整合資源、發揮協同效應，尋求適應目前互聯網金融高速發展的盈利模式，尋找新的盈利增長點，公司收購湘財證券股權。
大智慧與湘財證券重組，是繼上海證券被國泰君安收編、申萬合并宏源證券、中紡投資重組安信證券之后，券商行業的又一起并購重組案例。同時，大智慧也是在中國證監會[微博]有意向放開券商牌照后，首家以互聯網金融企業身份進軍券商的上市公司。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新[微博]稱，大智慧到新三板并購湘財證券，應該是一個雙贏的并購行為，符合證監會關于鼓勵上市公司可以進入新三板來進行并購的相關精神。大智慧通過并購湘財證券，將會為大智慧拓展一個很重要的業務或者是牌照。對于湘財證券而言，目前國內券商都在做規模上的一種整合，同時也在做品牌上的一種并購，如果單打獨斗，可能自身優勢不大，在互聯網金融大潮之下，相信會有更多行業整合案例出現。
此外，今年2月，國金證券以每年1800萬元，取得與騰訊的合作，樹立券商網上開戶以及保證金理財服務的典范。傭金費率的降低，使得大小券商人人自危，擔心經紀業務收入下滑。
其后，多家券商與騰訊自選股合作，中山證券、國聯證券也在傭金上大做文章，不少券商更是推出了超級賬戶和網上金融商城。一時間，券商紛紛觸網，萬分之二點五的傭金標準被投資者所熟知。
梳理券商和互聯網企業的合作可以發現，除了與騰訊合作之外，已有華泰聯合證券與網易為期3年的戰略合作，還有東吳證券和同花順在互聯網金融領域簽署的3年戰略合作協議。
毫無疑問，券商和互聯網公司的合作，是看中了互聯網的流量優勢，但如何把流量轉換為客戶，則是一個實實在在的課題。以目前形勢來看，大智慧收購湘財之后，互聯網和證券的結合度將會進一步加強，如何發揮雙方的優勢，實現“1+1>2”，值得期待。
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