掃描A股市場四大資本系:德隆系涌金系后是誰
過去十年間，“資本狂人”成清波大展財技，編織了一個涉及多家上市公司的“中技系”。上周，成清波被上海公安部門拘捕。如之前的“德隆系”、“涌金系”，資本狂歡之后，“中技系”土崩瓦解。無獨有偶，上周，玩轉資本多年的申達系，亦被爆出正在走向末路。
“中技系”、“申達系”、“中植系”、“富德系”，A股的“資本系”故事不斷上演。
【編者按】
6月20日，證監會[微博]公開表示，*ST國恒、ST成城和恒立實業三家上市公司，已被立案調查。
這三家上市公司的背后，閃現著同一個魅影。過去十年間，“資本狂人”成清波大展財技，編織了一個涉及多家上市公司的“中技系”。上周，成清波被上海公安部門拘捕。
如之前的“德隆系”、“涌金系”，資本狂歡之后，“中技系”土崩瓦解。無獨有偶，上周，玩轉資本多年的申達系，亦被爆出正在走向末路。
城頭變幻大王旗。舊人逝去的同時，又一批新進玩家，站了出來。他們或低調，或野蠻。A股轟轟烈烈的“造系運動”，仍然在繼續。今天的他們，是否還會重復昨天“前輩”的故事？
“德隆搞一個空中樓閣的東西，遲早會有問題。”五年前，成清波反思了德隆系崩潰的原因。
如今，成清波導演的“資本大戲”，也重蹈了前人的覆轍。6月，這位昔日的福布斯富豪，因涉嫌非法集資被上海公安部門拘捕。
“玩火自焚。”有股民點評道。過去十多年間，教師出身的成清波，在資本市場上打造出了“中技系”，涉及*ST國創、*ST國恒、ST成城等多家上市公司。
此間，成清波在資本市場“長袖善舞”，獲益頗豐：他通過瘋狂減持套得巨資，又能把低價資產高價注入上市公司；他又通過信托合法或非法地募集資金，但均告違約。
據統計，“中技系”目前面臨的債務規模，接近40億元。信托的兌付危機，最終成為了成清波這位資本狂人的“滑鐵盧”。
從數學老師到資本玩家
6月的第三個周，成清波被證實已遭到上海市公安局經偵部門的拘捕。這個現年52歲的“資本狂人”，疑涉非法集資。
6月18日，上市公司國創能源發布公告稱，因公司信息披露違反證券法律法規，公司已被證監會立案調查。稍早之前，證監會以違反證券法規等原因為由，對ST成城、*ST國恒和恒立實業立案調查。
這四家上市公司背后的“掌門人”，均指向了成清波。輿論認為，隨著成清波的被捕，這個被冠以“中技系”之名的資本系，末日將至。
據傳，鼎盛時期，整個中技系的資產規模超過200億元。借此，成清波近年來頻繁成為各類富豪榜的常客。比如，2013年，成清波身家43億元，列福布斯富豪榜的第303位。
福布斯當時使用的照片中，戴著眼鏡的成清波，溫文爾雅，笑容可掬。而這位出生于湖北恩施的“知名富豪”，最初的職業是一位中學數學老師。
《中國企業家》的報道說，1991年，29歲成清波考入中央財經大學攻讀會計學碩士。讀研的原因是，成清波不滿教書的現狀，“決定通過考研改變自己的命運”。
研究生畢業后，成清波前往深圳。1994年，他開始了一段與財務打交道的職業生涯，“干了一段時間，我覺得給別人賺錢沒什么意思，還是要給自己賺錢”。
成清波曾自述，他的第一桶金來自于編書和開發商業地產。“我自己蓋商鋪，長期持有收租，待到時機成熟再賣出去，收益非常高。”成清波曾經說，他的第一個商業地產項目就賺了近3億元。
另有一種說法則是，成清波的發跡，其實是“崛起于股市”。有報道稱，2002年，成清波曾從物華股份借款4000萬元，用于炒股及相關運作。一系列騰挪后，成清波被指以“空手套白狼”的手段，拿下物華股份的大股東之位，隨后減持套現。
隨后數十年間，成清波的投資范圍不斷擴大。他旗下的產業，一度涉及水電站、鐵路、高速公路、礦產開發、文化產業、金融業等。成清波解釋他的投資邏輯稱，他多選擇“變現能力強的項目”。
“有什么意思呢？每臺空調才賺幾十塊錢。”《中國企業家》的報道中，成清波說，他不喜歡做產品和品牌。最終，這位原來的數學老師，漸成在國內市場興風作浪的“資本玩家”。
“財技”造出中技系
外界認為，成清波以深圳市中技實業(集團)有限公司為母體，通過關聯公司，至少控制或入股了4家上市公司。
2002年，成清波取得了物華股份(現改名ST成城)21.57%的法人股；2004年，中技系關聯企業深圳國恒，斥資3.42億元成為*ST國恒二股東。
2008年和2011年，中技系的關聯企業，又分別入股*ST國創及控股恒立實業。至此，近10年時間內，成清波完成了“中技系”的鋪設。
“大多數的造系者構筑資本系，看重的是上市公司的直接和間接融資功能。”四川農業大學的劉新民在一篇論文中寫道，造系者會通過合法或不合法的手段，通過上市公司獲得資金。
成清波的做法，恰好詮釋和佐證了上述論調。數據顯示，“中技系”旗下的上市公司，業績均不算景氣。
例如，2008年以來的6年間，*ST國恒4年虧損，最多一年虧損2.72億元；最近兩年，*ST國創連續兩年虧損，累計虧損額達到6307萬元。
成清波本人，卻在此間實現了個人財富的暴增。2007年，成清波減持物華股份3000萬股，套現2.5億元；2009年，成清波控制的深圳益峰源公司，累計減持*ST國創5800多萬股，瘋狂套現5億元。
減持之外，成清波還把其他的“高超財技”展示得淋漓盡致。其中，最明顯的一例發生在*ST國恒重組時。
2006年11月，*ST國恒的前身天津宏峰發布公告稱，擬受讓大股東深圳中技所持有的羅定鐵路59%的股權，交易額為4.11億元。就在這筆交易的三個月前，深圳中技剛以4186萬元受讓羅定鐵路83.44%的股權。
短短三個月，成清波即通過“低買資產，高價注入上市公司”的方式，賺得3億多元。
去年2月，ST成城拋出了一份定向增發方案。方案顯示，ST成城擬非公開發行12億股，每股發行價不低于3.75元，募集資金約45億元。而這部分資金，將被用于收購貴州盛鑫礦業100%的股權、償債和補充流動性等。
但隨后媒體就爆出，這筆收購的資產評估“弄虛作假”，存在人為造假痕跡。盛鑫礦業下屬的9個煤礦，凈資產總和僅為363萬元。
按照方案，成清波在這次增發中將認購5億股。有媒體援引知情人士的分析稱，成清波的認購資金可能來自過橋資金，“如果增發成功，股價持續攀升，除了歸還過橋資金外，成清波還會大賺一筆”。
信托違約成起火點
信托是成清波獲取資金的另一個通道。據報道，2011年前后，中技系先后通過國聯信托、中航信托等公司融資22億元，其中有14億元來自國聯信托。
其中的7億元，被中技系用作天津銅鑼灣項目的開發；此外，中技系還以其在*ST國恒的股票做質押，通過國聯信托融資3.4億元。而這總計10.4億元的融資，均來自于揚子江船業。
同樣是在2011年，上市公司亞星錨鏈拿出2.5億元的自有資金，在國聯信托成立了一款信托產品。該筆資金流向了湖北華清電力，用于溇水江坪河水電站項目的建設。而華清電力正是深圳中技的子公司。
但上述信托產品，最終均宣告違約。成清波曾在接受媒體采訪時稱，信托違約始于天津銅鑼灣項目，但交易對手“惡意不付租金也不付利息”，“這個債務擔保一出事，導致所有中技實業的擔保都出了問題”。
無法償債的壓力下，成清波拱手讓出了兩家上市公司的控制權。今年1月，深圳國恒所持有的1.8億股*ST國恒，被強制劃轉給了揚子江船業方面；4個月后，中技實業持有的2580萬股ST成城，也被國聯信托“接盤”。
這一系列的變故，使得成清波打造10年的“中技系”走向解體。此番成清波被拘捕，誘因則是上海優道的兌付危機。后者是“中技系”的融資平臺，多次爆出“定增未批”即為上市公司募資的情況。
去年底，多位投資者購買的理財產品無法兌付。媒體報道稱，這些原本承諾投向保障房項目的產品，最終卻通過上海優道流向了*ST國創董事長周劍云的賬戶。周劍云被指與成清波關系密切。據報道，該理財產品未兌付資金超過了7億元。
6月19日，“中技系”上市公司ST成城收到了吉林證監局的《行政監管措施決定書》。吉林省證監局稱，ST成城在2012年6月與中技科技、中技實業和上海優道簽訂了《股份認購框架協議》，約定由上海優道為ST成城募集定增認購資金。
2012年8月，ST成城收到轉入資金2.58億元，其中2095萬元轉至中技科技，2.37億元轉至深圳博潤電子技術有限公司。
有猜測認為，博潤電子為成清波設立的殼公司。廣為報道的事實，成清波設立了大量的殼公司用于倒賬。一位深圳中技實業的員工稱，中技系旗下存在大量的殼公司，她也不知道“到底有多少家”。
《第一財經日報》報道稱，加上債務糾紛和逾期信托資金，中技系的債務總規模已近38億元。
一位深圳當地的人士，近期走訪過中技實業的辦公室。她告訴記者，目前中技實業總部僅有四五名員工，“員工還被拖欠了薪水”，不時有債權人上門討債。
新京報記者 尹聰 北京報道
(原標題：“中技系”成清波：資本狂人遭遇滑鐵盧)
近日，中達股份發布重組預案稱，擬出售全部資產、負債及業務，并以定增方式收購深圳市保千里電子有限公司100%股權。重組后的中達股份，由塑料包裝公司搖身變為一家高科技安防公司。
除了此次賣殼的中達之外，隸屬“申達系”的另一家上市公司“江蘇申龍”早已在2011年賣殼。相繼兩度“賣子”之后，曾顯赫一時的“申達系”在資本市場上已經節節潰敗。
創始人曾上榜福布斯
“申達系”旗下中達股份“賣殼”的重組方案發布后，中達股份接連拉出7個漲停，這讓股吧里的投資者雀躍不已。但中達股份曾經的東家“申達系”已經徹底沒落。
“申達系”的主體為申達集團，申達集團此前是中達股份控股股東。資料顯示，申達系主體為申達集團，后者主要從事塑料制品的生產銷售。申達集團成 立于1994年，注冊資本11000萬元，由江陰市申港鎮投資有限公司、自然人張國興、張國平、張國偉和公司其他高級管理人員出資設立，其中，持股申達集 團70%股權的張國平是公司法人代表和實際控制人，也是公司的主要創始人。
農民出身的張國平，其創業經歷和成績堪稱輝煌：
1980年代，張國平帶領數十名子弟兵在農村籌資建廠。1996年，張國平及其團隊自發研制煙膜技術成功，為企業創造利潤數億元；1999年， 建立全國第一家專業化包裝園區；2004年，申達集團進入中國企業500強名單，同時成為亞洲第一、世界第三的中國軟塑包裝行業龍頭企業。
張國平本人也收獲了諸多稱號：1998年“中國包裝企業十大杰出人物”、2001年“全國鄉鎮企業家”、2002年“中國優秀企業家”、2003年“江蘇省優秀民營企業家”、2005年“江蘇省勞動模范”……
在此期間，張國平控制的申達集團通過旗下兩家上市公司，涉足多項領域的投資，其中包括房地產行業、典當行業、擔保行業、酒店業等。巔峰時期，申達集團的總資產達到百億。2005年，創始人張國平連同其兩位兄弟登上了福布斯富豪榜。
曾經實力雄厚的張國平及其“申達系”，是怎樣淪落到一再賣殼并逐漸沒落的？
禍起債務擔保
整個申達系一度擁有兩家上市公司，五大集團，50家左右的骨干企業。2008年10月，申達集團董事長張國平告訴媒體，他的目標是讓申達進入 “世界500強”。6年之后的如今，不僅申達集團沒能如愿進入世界500強行列，連同以集團為主體的整個“申達系”，也迎來了潰敗的命運。
2006年，申達作為擔保方，被卷進江蘇太平洋建設集團的連帶擔保責任，多家債權銀行向申達求償金額達數億元的貸款。通過調查發現，截至 2006年11月30日，申達集團資產總額59.1576億元，負債總額42.0725億元，資產權益比只有8.85%，資產負債率奇高。
作為申達集團的核心上市公司，中達股份貸款規模也非常驚人。截至2006年底，僅短期貸款就達到23.193億元，應付票據也有6.07億元。 截至2007年上半年，中達股份對內對外擔保余額共計15.031億元，占凈資產的比例高達152.18%。江蘇申龍同樣未能幸免，截至2007年6月 30日，擔保總額共計4.567億元，占公司凈資產的比例為119.27%。
分析認為，申達系不僅存在大量的體系內擔保，而且還有較大數量的對外擔保，其中中達股份、江蘇申龍為資產負債率超過70%的企業擔保金額超過10億元。
申達系還存在其他問題，比如盲目擴張產能，脫離主業，盲目涉足房地產和準金融行業，導致大量資金沉淀，難以收回。
兩上市公司被抽血
為解決集團的資金危局，張國平開始將手伸向集團實際控制的兩家上市公司“中達股份”和“江蘇申龍”。
2006年7月，中達股份與申達集團和江蘇瀛寰(江蘇瀛寰是中達股份和江蘇申龍原第二大股東)簽訂出資轉讓協議，以1.8億元收購申達集團持有 的江陰申達大酒店有限公司70%股權；以2億元收購申達集團、江蘇瀛寰分別持有的常州御源房地產有限公司39%和51%股權。同時，申達集團和江蘇瀛寰公 司分別將對常州御源和申達大酒店持有的1.2億元債權一并轉讓給中達股份。
同年9月，江蘇申龍和控股股東申達集團簽訂了《土地使用權轉讓協議書》，決定以1.04億元向申達集團購買公司周圍9宗工業用地的土地使用權； 半個月以后，江蘇申龍通過了兩項收購提案，決定以3012萬元收購申達集團持有的靖江國際大酒店32%的股權，以6000萬元收購江蘇瀛寰持有的東海證券 4.95%的股權。
通過這一系列資本運作，旗下兩家上市公司為申達集團“輸血”，前后高達近10億元。對集團的“獻身”給江蘇申龍的業績帶來了直接影響。2007 年到2009年，江蘇申龍連續虧損。2009年，江蘇申龍被暫停上市。中達股份也遭遇了相同的命運，2006年當年，公司凈利大幅下滑，2007年至 2009年，公司虧損總額超5億。
2008年4月，中國農業銀行江蘇分行、中國建設銀行江蘇分行牽頭的江蘇省19家金融機構，36家參貸行，共同放款57.19億元“發展資金”注入申達集團的19家經營企業，為這一明星民企救急。
按照張國平當時的說法，這是申達提出的一套“創造性的解決方案”，“資金如新鮮血液般注入申達，使企業重新煥發了活力”。
但事實并未如同張國平所說“使企業煥發了活力”，在接下來的幾年中，“申達系”接連陷入更深泥沼。
申達系賣殼還債
2011年8月26日，停牌達兩年半之久的*ST申龍(即停牌前的江蘇申龍)發布公告稱，“經中國證監會并購重組委審核，公司重大資產出售及以新增股份吸收合并海潤光伏科技股份有限公司事項獲得有條件通過”。
資料顯示，截至2012年三季度末，上市公司貸款余額為18.1億元，其中流動資金貸款本金7.6億元及相應利息已經逾期，固定資產貸款金額為10.5億元，也于2013年4月到期。通過對申龍的重組，海潤光伏實現借殼上市。
2012年9月27日，江蘇省政府主持召開銀團協調會議，研究申達集團銀團貸款風險化解工作。11月公司披露江蘇省人民政府辦公廳專題會議紀要顯示，與會銀行同意對申達集團進行整體破產重整。
于是，申達系旗下僅剩的一家上市公司中達股份，成為集團的又一個販賣對象。
2013年4月30日，中達股份宣布收購常州中翎新材料科技有限公司55%的股權，但該事項最后擱淺。一個月后的2013年5月30日，中達股 票開始停牌；2014年5月27日，中達股份發布重組預案稱，擬出售全部資產、負債及業務，并以增發方式收購保千里100%股權，擬購買資產的預估值不超 過30億元。
根據與保千里的重組預案顯示，中達股份擬向莊敏等5名發行對象以非公開發行股份的方式購買其合計持有的保千里100%股權，該項資產總估值不超 過30億元。發行價格為2.12元/股，合計發行數量不超過14.15億股。而據媒體報道援引保千里的財務數據顯示，公司股東權益的賬目價值只有2.6億 元。該筆交易完成后，莊敏以37.9%的持股比例，成為新公司的實際控制人。
據報道，通過此次重組，中達股份獲得收益約8.92億元，原銀團債務得以清償，其中有一部分被豁免。
□新京報記者 張泉薇 北京報道
(原標題：“申達系”：兩度賣子 “500強”夢碎)
不熟悉資本市場的人或許從未聽說過中植集團，這家隱秘低調的公司，通過自身持股，或是股東、親友、部下等種種關聯方隱秘操控等方式，成為十余家A股上市公司的股東，旗下中融信托也已成為信托業注冊資本額排名第二的公司，“中植系”的資本圖譜正逐漸成形。
“中植系”的掌門人解直錕幾乎從未接受媒體采訪，在2012年福布斯中國富豪榜上，解直錕家族以35億元財富名列第308位。
總結“中植系”的資本運作，新京報記者發現兩大特點：其一，通過定增潛入上市公司，多為第二大股東；其二，通過旗下信托平臺，為一系列資本運作提供資金。
通過定增成為上市公司股東
中植集團的官方網站顯示，公司創建于1995年4月，集團總部位于北京市朝陽區東四環中路，目前擁有員工近7000人，是一家大型綜合性民營企 業集團。2012年福布斯中國富豪榜顯示，中植集團解直錕家族以35億元財富名列第308位。其所處行業為金融、投資、礦業能源。
今年3月19日，中南重工發布重組方案，收購影視公司大唐輝煌。跨入影視圈的資金，來自于定向增發——中南重工向中植資本、嘉誠資本、常州京控等多家公司增發股票。
隨后就有媒體發現，上述三家公司均為中植集團旗下公司。通過參與定增，中植集團一躍成為中南重工實際意義上的第二大股東。
這已是“中植系”的慣用手法。2013年6月，上市公司SST華新披露，公司通過引進五岳乾坤變相重組借殼并完成股改，五岳乾坤將以29.99%的持股比例成為SST華新第一大股東。
五岳乾坤的前兩大股東分別為持股39.86%的天一景觀和持股27.38%的嘉誠中泰，嘉誠中泰為解蕙淯全資控制。按最終實際持股比例，解蕙淯 間接持有的SST華新股權，持股超過天一景觀任一自然人股東。公開資料顯示，解蕙淯是中植集團第二大股東，與中植集團第一大股東解直錕具有關聯關系。
根據公開信息梳理，中植集團目前介入的上市公司包括中南重工、SST華新、興業礦業、上海電氣、江西長運、TCL[微博]集團、貴繩股份、吉恩鎳業、福田汽車、三安光電、*ST圣方等十余家。
隨著“中植系”的資本圖譜逐漸成形，這一資本集團的資產規模究竟有多大無人知曉，網絡上流傳著一個2011年的數據——中植集團的資產在當時已達191.6億元。
“中植系”的掌門人解直錕更是始終保持著低調的姿態，幾乎從未接受過媒體采訪。有媒體報道，解直錕是著名歌星毛阿敏的丈夫，也是曾任中國光大集團執行董事、副總經理兼光大永明人壽董事長的解植春的弟弟，但這一消息并未得到公司及當事人的證實。
中融信托是“資金鏈”核心
中植集團旗下主要業務涵蓋六大板塊，包括信托、新金融、財富管理、金融投資、礦業及并購。在這些板塊中，排在第一位的信托，是中植集團當之無愧的核心。
“中植系”旗下的信托公司名為中融信托，前身為哈爾濱信托投資公司，成立于1987年。今年6月，中融信托將注冊資本從16億元增加至60億元，一躍成為國內信托公司中注冊資本僅次于平安信托的第2名。
前述SST華新的案例中，五岳乾坤之所以能成為SST華新的第一大股東，4.41億元的現金來源正是中融信托。
查閱《信托公司管理辦法》，規定信托公司開展固有業務，不得向關聯方融出資金或轉移財產。信托公司開展關聯交易，應以公平的市場價格進行，逐筆向銀監會事前報告，并按照有關規定進行信息披露。
據媒體報道，“中植系”通過中融信托籌措資金、收購原始資產，隨后參與上市公司資本運作獲得股權或現金，然后再和上市公司合作，通過中融信托籌 措資金繼續并購資產。在“中植系”利益鏈上，中融信托既是平臺、亦是樞紐，承擔著資金融通的職能，又是未來與上市公司合作的重要籌碼。
不過值得注意的是，中融信托的第一大股東并非“中植系”，而是紡織央企恒天集團旗下的經緯紡機。
2010年，通過將第一大股東的身份轉讓給央企，中植集團一方面規避了法律風險，另一方面，也讓中融信托有了國企身份，從而獲得了更大的發展機會。
業內人士稱，中植集團盡管屈居第二大股東，但始終掌控中融信托的控制權。
據中融信托年報，其董事長劉洋、監事長高興山、總裁范韜等，皆來自中植集團，之前曾任中植集團首席執行官、副總裁、總裁助理。有業內人士稱，中植系的一系列資本運作，有不少都處于“灰色地帶”。
中植集團目前介入的上市公司包括中南重工、SST華新、興業礦業、上海電氣、江西長運、TCL集團、貴繩股份、吉恩鎳業、福田汽車、三安光電、*ST圣方等十余家。
□新京報記者 鄭道森 北京報道
(原標題：“中植系”：低調布局 資本圖譜成形)
在中技系坍塌、申達系走向衰敗的同時，一些新進資本玩家卻悄然升起。
生命人壽，一家深圳險企，因其去年以來頻頻舉牌并購多家上市公司股權，豪擲逾百億砸向資本市場，且出招迅捷兇悍，引發了市場的側目。
在資本叢林中，生命人壽像是半路殺出的攪局者。不到一年的時間內，該公司在資本市場翻云覆雨，地產大亨金地集團(600383)、農產品(000061)、港股佳兆業(01638)以及能源巨頭中煤能源(601898)先后成為其狩獵的目標。
在生命人壽頻繁擴張的同時，其背后的實際盤主張峻浮出水面。這個早年以地產商身份出道的潮汕商人，在短短數年內，架構起資產逾千億的“富德系”版圖。
在業內看來，通過金融市場的呼應，對公司保險以外的業務板塊進行產業布局，最終實現向綜合金融集團的轉變，是張峻的投資邏輯。
但伴隨頻繁擴張而來的，是懸在生命人壽頭頂的多處風險和隱憂。
頻繁舉牌引行業驚呼
近一年的時間內，深圳保險企業生命人壽異軍突起，通過頻繁舉牌并購多家上市公司股權，累計耗資超百億引發行業內一片驚呼，成為A股市場名副其實的“攪局者”。
今年4月，A股市場上演多起舉牌增持搶奪股權的戲碼，其背后的主角均與生命人壽有關。
4月8日晚間，上市公司農產品發布權益變動報告，稱其股東生命人壽累計增持公司股份比例達20%，股權份額直逼大股東。
一日之后，生命人壽又向另一家公司“開炮”。4月9日，上市房企金地集團發布公告，稱其股東生命人壽累計增持公司股份表決權已達12.9%，再加上早前讓渡給金地集團大股東福田投資的4.81%的股權表決，生命人壽累計持股比例達到17.7%。
公開資料顯示，生命人壽是一家全國性的專業壽險公司，成立于2002年3月4日，目前總部位于深圳，體量中等，主營業務包括醫療、養老、重大疾病、意外傷害、萬能保險等。
2013年年初，生命人壽將資金大規模注入股市，開始吸引外界的關注。當年1月，生命人壽首度舉牌，大舉吃進農產品9119萬股、金地集團2.42億股，累計耗資達21.7億元，分別向兩家公司大股東“宣戰”。
4月21日，金地集團再次披露，生命人壽累計持股比例升至19.81%，此后的4月22日至25日短短4個交易日內生命人壽再度增持金地集團， 耗資總額高達22.386億元。至此，生命人壽累計持有金地集團24.82%股份，表決權比例也達到20.01%，成為金地第一大股東。
與此同時，生命人壽宣稱不排除繼續增持農產品，而其已經持有超20%的股權，大有將其第一大股東深圳國資委[微博]取代之勢。
在A股市場瘋狂舉牌的同時，憑借強大的資金實力，生命人壽又輾轉港股市場，于2013年下半年大舉建倉在港上市房企佳兆業和老牌煤炭龍頭中煤能源等多只股票。
據媒體統計，生命人壽先后增持金地集團和農產品的資金分別達到60億元和24億元，其在港持有佳兆業、中煤能源和首鋼資源等股票市值也逼近百億港元，累計注入市場資金總額已遠超百億。
“如此兇悍地激進持股上市公司，近年來股票市場罕見。”有股票私募行業人士形容生命人壽。在多數市場機構眼中，高調、粗暴、摧枯拉朽式地頻繁舉牌，已成為生命人壽的標簽。
操盤者張峻多領域布局
在生命人壽野蠻擴張的同時，其背后的實際盤主潮汕商人張峻浮出水面。
根據財報，過去三年生命人壽的業績實現了急速擴張。2011年，公司的凈利潤還只有1.5億元，到了2013年末，公司凈利潤已經陡升至 53.6億元。與此同時，同期內公司資產總額也由2011年末的626億左右升至去年末的1958.7億元。短短兩年之內，資產規模擴大了3倍。
就是這樣一家堪稱“黑馬”的保險公司，在過去的一年時間里，豪擲超百億的資金砸向資本市場。
而這一系列瘋狂的舉動，還要源自公司幕后的神秘操盤人。
資料顯示，生命人壽目前的股權分散，第一大股東是一家名為富德金融的投資公司，而其背后的大股東是一個名叫張峻的潮汕商人。
據媒體的調查，張峻通過直接和間接控制生命人壽的股權已達到50%以上，而公司股東名單中其陣營團隊控制的股權比例最高或已經突破80%。
張峻，原名張仲峻，祖籍廣東普寧。神秘、低調，不接受媒體采訪讓張峻的名字并不為公眾所熟知；但行業內對其的評價卻是好勇、善斗，樂于走捷徑。上世紀80年代末，在深圳以房地產開發商身份出道的張峻在地產圈名氣并不大，反而是入主保險業后事業風生水起。
2006年，張峻借助旗下的深圳市國利投資公司(富德金融前身)入主生命人壽。此后，張峻將公司總部從上海搬遷至深圳，并將原新華人壽的多名高管精英悉數招致帳下，自此生命人壽開始快速發展和壯大。
但是張峻的“野心”顯然不僅局限在保險業。從2011年到2013年間，資產規模迅速壯大的生命人壽新增了將近20家子公司。這其中涉足保險的只有3家。其余十幾家子公司或與房地產有關，或以投資公司的名號涉足基礎設施、能源、不動產和醫療等領域。
事實上，讓旗下子公司涉足多個領域，在公司內部搭建不同的投資平臺，通過金融市場和其他投資渠道的呼應，對保險以外的業務板塊進行產業布局，最終實現從單一壽險公司向綜合金融集團轉變，正是張峻治下的生命人壽的投資邏輯。
這從其子公司生命資產的布局藍圖便能窺得一二。該公司官網顯示，生命資產將通過金融市場、另類投資及產品投資，對能源化工、資源企業、金融保 險、現代農業、不動產、連鎖銷售、后援物流、高端醫療等八大產業進行布局。官網上同時強調，生命人壽保險集團是其布局的重要依托。
激進擴張或隱含風險
生命人壽搶購上市公司股權，涉足地產、旅游、能源等行業，一方面符合其向綜合金融投資集團過渡的目標，另一方面是借助上市房企的協同力量，拓寬公司在保險板塊的產業鏈條，為其開辦養老地產打下基礎。
實際上，從產業布局的角度來看，生命人壽在資本市場上的巨額投資絕非盲目，而是針對性極強。
不少觀點認為，張峻以地產商的身份起家，對地產行業頗為熟悉，意在布局地產行業的意圖明顯。今年以來，生命人壽大舉入股的金地集團、佳兆業等公司均為上市房企。
“瘋狂舉牌上市公司，一方面可以實現資金與公司治下不同投資平臺的戰略配置，尋求合作伙伴，共同拓展不同領域的業務板塊。”一位券商的保險業研 究員認為，更為重要的是，目前國內保險公司很多在啟動地產養老的保險項目，公司此次收購多家地產商，為其日后拓寬保險業務產業鏈做鋪墊。
而與農產品的合作看似與地產無關，實際上該公司手握多個農貿集市，被指是重要的土地資源。
據悉，農產品旗下農批市場和儲備項目總計土地面積達1639萬平方米，權益面積約908萬平方米，公司土地價值被嚴重低估。“農產品的很多農貿 市場都在很多城市的核心地段，通過公開市場已經很難拿到類似的好地塊，生命人壽入股可謂是迂回拿地，實現曲線救國的目的。”前述券商人士稱。
但在激進擴張和多領域布局的同時，業內也有觀點對生命人壽迅猛式的發展模式深表擔憂。
有分析認為，生命人壽的主業是保險，但未來要同時發展能源、地產、資源等多領域，這種非相關多元化發展如果經營不好，其背后的風險系數很大。
還有分析稱，將資金頻頻注入上市公司，生命人壽的經營情況將受制于資本市場的變化和資產價格的波動，償付能力也將受到波及。有數據顯示，由于A股市場持續低迷，今年一季度，滬深300指數下跌7.9%，中國人壽因此權益投資就產生了23億元左右的浮虧。
值得注意的是，此前公司重金收購的金地集團的業績并不優越，其一季度凈利潤暴跌70%左右，每股收益0.01元。
事實上，生命人壽在去年年底已經開始有意調整投資策略，精簡旗下的投資平臺。2013年11月，該公司將其持有的前海富德能源的100%股權以 及對前海富德能源享有的債權轉讓給富德集團。究其背后的原因，生命人壽意在轉換對能源和資源等領域項目的投資形式，以債權方式代替股權，以控制保險資金投 資的風險。
□新京報記者 劉溪若 北京報道
(原標題：“富德系”生命人壽：百億舉牌上市公司)
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