本報記者 馮慶艷 北京報道

　　短短幾個月時間，上海超日太陽能科技股份有限公司(下稱“ST超日”，002506)便經(jīng)歷了停工裁員、痛失國資兜底者、債券面臨違約、銀行起訴等諸多事件，成了國內(nèi)光伏企業(yè)掙扎于生死線上的典型樣本。

　　曾為自己購買防彈加長奔馳S600、為公司董事高管自建別墅群“超日半島”的ST超日董事長倪開祿，在此前恐怕難以想象，曾“主動送錢給他花”的投資者如今已紛紛變作壓垮公司的“一根稻草”。而“救火者”木里煤業(yè)的臨陣脫逃以及銀行貸款逾期遭起訴等事件的發(fā)生已難掩ST超日的頹勢，最危險的時刻已來，可怕的是，“下家”仍未找到。

　　誰是下家

　　此前風光無限的ST超日如今竟然到了賤賣自己都不能的境地。3月1日，青海省國有資產(chǎn)投資管理有限公司(下稱“青海國投”)的一紙公告將ST超日置于火爐上。

　　該公告稱，經(jīng)過對ST超日的初步調(diào)研，認為風險較大，基于風險控制原因，不支持木里煤業(yè)受讓ST超日大股東股份。當晚，超日也發(fā)布公告回應(yīng)了這一事實，但卻重申，只是“暫停合作意向”。

　　這也意味著，ST超日正面臨失去重要的國資援手。此事可追溯到1月31日的公司公告，公告稱，倪開祿父女已經(jīng)于1月15日與青海的木里煤業(yè)簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓的意向書。根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書的約定，倪開祿與倪娜擬將其持有的共計約3.7億股中的部分轉(zhuǎn)讓給木里煤業(yè)，股份轉(zhuǎn)讓完成后，木里煤業(yè)所持有的本公司股份比例將不低于35%，保證其在本公司的第一大股東地位。

　　3月5日，本報記者向ST超日董事會秘書處求證此事，該處工作人員告訴記者，“公告上說的是暫停合作意向，還是有再次重啟的可能性的，”另外對于ST超日會否接著找另一個“下家”，該人士表示，“現(xiàn)在管理層都在努力做這方面的工作，至于是否接下來依然是國企接盤，各種可能性都有，管理層正在努力爭取各方的幫助”。

　　顯然，ST超日還是寄希望于通過引入外部資本來將企業(yè)重新激活，也就是“他救”而非“自救”。

　　但是，卓創(chuàng)資訊光伏行業(yè)分析師李凌軒告訴本報記者，從ST超日、尚德這兩個案例可以看出光伏企業(yè)走“國有化”之路也是困難重重，很多當?shù)卣�府和國資委控股的企業(yè)目前也不看好光伏企業(yè)能夠立即帶給它們盈利，即使前期有收購意向，但是綜合考慮之后也不會那么做了，光伏企業(yè)如今不管通過“自救”還是“他救”困難都很大。

　　“11超日債”拖累

　　不僅如此，作為“11超日債”的“東家”，資金鏈本來就極度脆弱的ST超日要支出一大筆資金為投資者付息，這恐怕會增加公司絕地反擊、咸魚翻身的難度。

　　3月7日是“11超日債”的首個付息日，此前眾人熱議的該債券會否成為信用債違約第一單的悲劇，初步結(jié)局終于在3月1日塵埃落定。

　　3月1日ST超日發(fā)布了11超日債2013年付息的公告，稱公司將委托中國結(jié)算深圳分公司進行本次付息�！�11超日債”3月7日待付利息總額高達8980萬元。

　　對于這筆資金的來源，ST超日董事會秘書處的上述工作人員稱，“對此并不知情�！倍鴵�(jù)報道，ST超日黨委書記張正權(quán)曾表示，目前付息的錢用的是個人資產(chǎn)，自己已拿出近千萬個人資產(chǎn)用以付息。

　　值得關(guān)注的是，雖然倪開祿躲過了“11超日債”首個付息日實質(zhì)性違約的第一劫，然而公司依然險象環(huán)生。

　　更為重要的是，ST超日總經(jīng)理張宇欣曾向媒體表示，公司實際控制人倪開祿、倪娜父女，已將持有的公司40.5%的股份幾乎全部質(zhì)押給了信托公司，共獲得了大約9.7億元的融資，且全部用于私人業(yè)務(wù)的拓展，而非公司本身的發(fā)展。

　　長城證券分析認為，國資兜底的第一次嘗試已經(jīng)夭折。即使ST超日按時付息，其資質(zhì)和償債能力并沒有任何改變。在光伏行業(yè)景氣度尚無實質(zhì)反轉(zhuǎn)、ST超日沒有脫困被兜底之前，建議投資者保持謹慎。

　　資金鏈告急

　　恐怕如今的“爛攤子”已不容倪開祿多想了，包括華夏銀行、上海銀行在內(nèi)的多家銀行因貸款逾期，向ST超日提起訴訟，不僅如此，目前法院已經(jīng)查封了位于九江等地的ST超日子公司的設(shè)備。

　　讓人感到吃驚的是，ST超日日前再次修正了2012年度的業(yè)績預(yù)報，將原來預(yù)虧9億元-11億元更改為虧損13.69億元，有意思的是，這已經(jīng)是第二次修改年報業(yè)績數(shù)字了，最早的一次顯示為，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1000萬-3500萬元。

　　不僅如此，公開資料顯示，2012年，公司固定資產(chǎn)、在建工程、長期股權(quán)投資等被計提減值損失高達4.8億元左右。而截至今年1月31日，超日有4.7億元銀行借款逾期，未獲相關(guān)銀行的展期或續(xù)貸。

　　而據(jù)木里煤業(yè)相關(guān)人士透露，此次中途停止與ST超日的股權(quán)交易，其實主要是對其應(yīng)收賬款回收數(shù)額以及海外資產(chǎn)的估值有擔憂。

　　ST超日2012年三季報顯示，其應(yīng)收賬款達到33.42億之多。而倪開祿曾在1月11日的內(nèi)部會議上稱是國外電站出售加上應(yīng)收賬款的回收，預(yù)計回收款項能達38億左右。2012年半年報顯示，公司上半年應(yīng)收賬款余額為25.86億元，來自海外部分為20.18億元，占比在78%左右。

　　但是，有媒體針對海外應(yīng)收賬款數(shù)字的真實性提出質(zhì)疑，而這也正是木里煤業(yè)所擔憂的，另外，ST超日董事會秘書處上述工作人員告訴本報記者，公司在海外的電站等資產(chǎn)目前正在積極聯(lián)系買家進行處置。

　　不過，李凌軒表示，海外市場的情況如今比本國市場還要惡劣，而且公司海外電站多為小型電站，另外變賣資產(chǎn)需要一個過程，不能夠及時折成流動資金為ST超日解圍。

　　“如今銀行普遍都銀根收緊，想通過銀行融資已然非常困難，”李凌軒強調(diào)，“如今還戴著ST的帽子，去年年度虧損又有13.69億元之多，情況比如今的尚德更惡劣一些，除非其能盡快找到新的融資方式，否則，官司纏身的話，就有資產(chǎn)被查封甚至瀕臨破產(chǎn)的可能性。”

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