萬科B轉(zhuǎn)H方案出臺 A股價或有24%-34%漲幅
萬科B轉(zhuǎn)H方案曝亮點
現(xiàn)金選擇權(quán)價達B股近5年高點
周六萬科公告公布了B股轉(zhuǎn)H股方案，引起市場關(guān)注。萬科公告表示，為保護股東權(quán)益，此次B轉(zhuǎn)H過程中，萬科將安排第三方向全體B股股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)。具體價格將在公司B股股票停牌前的股票收市價基礎(chǔ)上溢價5%，即每股13 .13港元。
萬科董秘譚華杰向南都表示，目前超過95%的萬科B股由境外投資者持有，轉(zhuǎn)換到H股上市對這些投資者而言，能獲得更好的交易環(huán)境。申銀萬國[微博]分析師報告點評稱，轉(zhuǎn)板方案與中集基本類似，方案可行性高，獲取通過概率很大，預計轉(zhuǎn)板事件將導致萬科A股價有24 %-34%的漲幅。
轉(zhuǎn)股方案出臺
萬科公布的轉(zhuǎn)股方案顯示，截至2012年12月26日停牌前，萬科已發(fā)行B股總數(shù)為1，314，955，468股，占總股本的比例為11.96%，B股市值達164億港幣，為滬深兩市中B股市值第二大的上市公司。
“相比B股市場，目前H股無論在資源配置、市場影響力還是成交狀況方面都有著明顯的優(yōu)勢。”萬科董事會秘書譚華杰告訴南都記者。
“目前萬科超過95%的萬科B股由境外投資者持有，90%以上由境外機構(gòu)投資者持有。”譚華杰表示，“轉(zhuǎn)換到H股上市對這些投資者基本不會產(chǎn)生限制，相反能夠獲得更好的交易環(huán)境。”
萬科總裁郁亮評論此次轉(zhuǎn)股方案稱，B股轉(zhuǎn)換上市地之后，當前B股流動性和交易活躍程度將有望得到改善，更重要的是有助于提高萬科在國際市場的知名度，通過和境外資本市場的對接獲得更廣闊的國際化平臺。
在B轉(zhuǎn)H后，持有原萬科B股的境外投資者完全可以將所持有的股票轉(zhuǎn)出至自身已有或者新開立的H股賬戶中進行自由交易。
在萬科看來，轉(zhuǎn)換上市地符合發(fā)展需要。隨著萬科積極推動國際化戰(zhàn)略，H股市場相對于B股市場體現(xiàn)出更大的吸引力。
萬科總裁郁亮表示，在萬科發(fā)展的早期，B股曾經(jīng)發(fā)揮過很大的作用。正是通過發(fā)行B股，萬科得以順利度過行業(yè)第一次低谷，并在和境外投資者的交流中學習到了更先進的治理理念和管理經(jīng)驗，為公司之后的良性發(fā)展打下了基礎(chǔ)。
據(jù)有關(guān)券商消息，要確保方案順利實施，企業(yè)一方面必須滿足香港聯(lián)交所規(guī)定的條件，另外在品牌、業(yè)績、市場地位等方面也需要獲得香港投資者的認可。
萬科A股價或有24%-34%漲幅
從實際公布的結(jié)果來看，萬科方案中現(xiàn)金選擇權(quán)的溢價幅度與之前中集方案完全一致。而13.13港元的價格也達到了萬科B股近5年以來的高點，這也意味著萬科B股的現(xiàn)金選擇權(quán)價格將超過絕大多數(shù)B股股東的買入成本。
根據(jù)公告，現(xiàn)金選擇權(quán)的價格為萬科B股股票停牌前一日，即2012年12月25日收盤價每股12.50港元的基礎(chǔ)上溢價5%，為每股13.13港元。值得一提的是，截至12月25日收盤時，萬科B是滬深兩市中唯一一只B股股價高于A股的股票。
萬科自去年12月25日停牌，停牌期間滬指上漲了7.7%。申銀萬國分析師殷姿表示看好補漲空間，萬科若轉(zhuǎn)板成功，B股價值將提升50%，轉(zhuǎn)板事件將導致萬科A股價有24%-34%的漲幅。
“萬科2013年EPS預計為1.40元人民幣，折1.74港元。如果成功轉(zhuǎn)板H股，合理股價應在18.7港元，相較停牌時有49%的漲幅。不排除在復牌后B股直接反映轉(zhuǎn)板后的H股價值，從而帶動萬科B快速上漲。”殷姿表示，由于漲跌停板的限制，建議投資者買入萬科B。
作為國內(nèi)規(guī)模最大的開發(fā)企業(yè)，萬科至今保持著中國A股市場持續(xù)盈利、增長年限最長、持續(xù)分紅年限最長的紀錄。分析人士認為，雖然萬科目前尚未在香港上市，但在香港的知名度已經(jīng)不亞于一些H股公司。公司持續(xù)增長的業(yè)績受到眾多境外投資者的青睞，一旦方案獲通過，赴港上市將“水到渠成”。
萬科昨日告訴南都記者B股轉(zhuǎn)H股方案獲得大股東支持，而此次將為萬科B股股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)的第三方為華潤(集團)有限公司、新加坡政府投資公司、高瓴資本管理有限公司。萬科第一大股東華潤目前并未持有萬科B股，但其作為第三方提供現(xiàn)金選擇權(quán)，顯然對萬科此次的方案給予支持。
不過業(yè)內(nèi)也表示轉(zhuǎn)換還是有一定難度。按照相關(guān)規(guī)定，此次B轉(zhuǎn)H的方案在正式實施前，還需要經(jīng)過股東大會審議，在分別取得出席股東大會的全體股東和B股股東2/3以上表決權(quán)通過后，還需要取得中國證監(jiān)會、香港聯(lián)交所的同意和批準。但同時也有市場人士指出，要通過H股集資較為繁復，需要向內(nèi)地證監(jiān)會提出申請，與在A股融資難度無異。
南都記者 陳琳琳
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