有色鋼鐵航運業陷虧損泥沼

　　□本報記者 王穎春

　　去年不少央企上市公司日子并不好過。其中，航運、鋼鐵、有色板塊的部分央企是虧損重災區。業內人士分析，類似中國遠洋這樣的央企關系到國家經濟戰略安全，如果持續虧損并出現退市風險，那么不排除國資委會像2010年前后注資航空央企一樣，對虧損嚴重的航運、有色、鋼鐵等央企再次祭出國有資本經營預算注資的“法寶”。

　　有色鋼鐵成虧損重災區

　　盡管央企利潤總額自去年9月以來連續3個月實現正增長，但部分央企仍可能出現全年虧損，有色和鋼鐵兩大板塊是虧損重災區。

　　中國鋁業去年三季報顯示，前三季度虧損高達43.3億元，公司預計，由于主導產品供需矛盾加劇，四季度市場不會有實質性改觀。Wind數據顯示，有8家機構預測該公司去年或虧損45.43億元。

　　鋼鐵行業的央企業績同樣不容樂觀，最具代表性的是去年前三季度虧損31.7億元、業績同比下滑超1400%的鞍鋼股份。Wind數據顯示，有9家機構預測該公司去年或虧損30.18億元。

　　除上述行業外，受銷量和價格雙重下降影響，一汽轎車和東風汽車兩大央企上市公司去年也難以盈利。其中，一汽轎車前三季度虧損3.1億元，同比下降141%。Wind數據顯示，有3家機構預測一汽轎車去年或虧損3.06億元、東風汽車或虧損1.2億元左右。

　　盡管電力行業去年未出現全行業虧損，但華電能源近日發布公告稱，受宏觀經濟，煤電、煤熱價格聯動不到位等因素影響，公司機組利用小時持續偏低，預計去年將虧損3.9億元，業績同比下降4830%。

　　除上述公司外，中國證券報記者用Wind統計的200家有央企概念(實際控制人為國務院國資委)的上市公司中，還有十幾家公司全年業績將出現虧損。其中，S儀化預虧3.6億元，中鋼吉炭預虧1.5億元，中航三鑫預虧1.2億元左右，西儀股份預虧5000萬左右，大慶華科預虧400萬-600萬元，有研硅股、彩虹股份、S上石化、航天機電等公司也預計將出現虧損。

　　中國遠洋或獲注資

　　除有色、鋼鐵和汽車板塊外，去年航運業的情況也不樂觀。統計數據顯示，去年前三季度，14家航運類上市公司虧損總額達86億元。其中，中國遠洋、*ST長油、長航鳳凰、中海發展和中海海盛5家具有央企概念的航運公司前三季度分別虧損64.03億、9.41億、6.29億、4.06億和1.7億元。

　　業內人士普遍認為，去年四季度航運業沒有明顯改善，A股航運板塊全年整體虧損是大概率事件。Wind數據顯示，有7家機構預測中海發展去年或虧損5.08億元，4家機構預測*ST長油或虧損4.36億元。

　　至于中國航運業的龍頭上市公司中國遠洋，有10家機構預測該公司去年或出現高達78.38億元的虧損，雖較2011年104億元的虧損額有所減少，但如果連續兩年虧損，將使其成為A股最大的ST公司。

　　多位業內人士表示，今年航運業仍無法擺脫全球經濟不景氣、運力過剩的狀況，中國遠洋今年能否扭虧為盈仍是個問題。鑒于中國遠洋在國家經濟安全中的戰略地位，政府不大可能允許其陷入退市境地，很可能通過國有資本經營預算對其進行注資。

　　雖然中國遠洋曾公開否認注資的可能性，國資委對此也沒有正式表態，但業內人士稱，中國遠洋獲得國家注資救助的可能性正進一步加大。目前看來，最可能的救助方案是參照2010年左右注資幾大航空公司的方式，即通過國有資本經營預算注資中國遠洋集團，其后再由集團公司選擇適當方式將資金注入上市公司。

　　注資救助有章可循

　　我國《預算法實施條例》第二十條規定，各級政府預算按照復式預算編制，分為政府公共預算、國有資產(本)經營預算、社會保障預算和其他預算。其中，國有資本經營預算是國家以所有者身份對國有資本實行存量調整和增量分配而發生的各項收支預算，是政府預算的重要組成部分。該預算實行收支兩條線，國資委有使用權，財政部負責管理，使用時由財政部從國庫直接撥付給企業。

　　根據相關規定，國有資本經營預算支出可以用于國有經濟和產業結構調整、中央企業災后恢復生產重建、中央企業重大技術創新、節能減排、境外礦產資源權益投資以及改革重組補助支出等。2009年發布的《船舶工業調整振興規劃》提出，可以通過資本金注入等方式支持船舶工業發展。

　　國資委有關人士告訴中國證券報記者，國資委動用國有資本經營預算向央企注資一般是出于以下兩種情況的考慮，一是央企因承擔社會責任，遭遇政策性虧損；二是央企因戰略收購出現虧損。

　　國企改制重組專家、上海天強管理咨詢公司總經理祝波善認為，通過注資方式救助央企，關鍵是要對企業的情況有所區分。如果企業所在行業前景仍好，因經營業績出現短期困難，此時通過注資改善業績是可以的，但如果企業本身所在領域已是夕陽產業，那么就不宜注資。就國資委角度而言，注資絕不僅是短期增加企業資本金，而是要通過注資增強其融資能力，進一步降低資產負債率。

　　業內人士分析，如果今年部分掌握國家經濟命脈央企的虧損幅度進一步擴大，不排除再一次出現2010年前后大規模注資行為。然而，動用國有資本經營預算注資會招來國際上的非議，而很多央企的經營困難是經營不善造成的，財政注資等于是讓全民為部分央企的經營不善買單。

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