■本報記者 馬會

　　12月24日，深交所上市委員會對四家暫停上市公司提出的恢復(fù)上市申請進(jìn)行審議。﹡ST炎黃、﹡ST創(chuàng)智未能獲得通過，將被終止上市。這意味著，退市制度改革取得了實質(zhì)性進(jìn)展。時隔五年，A股市場再現(xiàn)終止上市股票，﹡ST炎黃(000805)、﹡ST創(chuàng)智(000787)成為退市制度改革實施以來的首批退市者。

　　然而，這只是一個開始，未來A股市場或有更多ST股難逃退市命運(yùn)。

　　多數(shù)暫停上市公司仍在“努力”

　　兩家公司的退市讓暫停上市公司如臨大敵，似乎也感受到了退市“末日”的步步迫近。

　　目前，一些命懸一線的公司皆在為避免退市而積極重組。12月20日，﹡ST朝華披露，其重組方案獲得證監(jiān)會有條件通過，真可謂瞬間“化險為夷”，而從公司股東大會通過重組方案到證監(jiān)會有條件通過“放行”，為時僅一個月。

　　而在此之前重組獲得通過的公司顯然時間上充足一些。上周末，﹡ST關(guān)鋁的重組批文正式到手，公司12月10日重組獲得有條件通過。據(jù)今日公司公告，公司已著手進(jìn)行資產(chǎn)置入、置出的交割事項。

　　相比之下，有些公司則在“生死線”上掙扎。﹡ST中鎢的重組方案在12月7日遭到證監(jiān)會否決，由于該重組方案與公司能否恢復(fù)上市休戚相關(guān)，其不容樂觀的命運(yùn)似乎提前鎖定。

　　退市風(fēng)險極大的公司還有S﹡ST天發(fā)、﹡ST宏盛和﹡ST武鍋B。其中，S﹡ST天發(fā)的股改和重組方案在今年10月26日的股東大會上被否；﹡ST宏盛的破產(chǎn)重整項目資產(chǎn)在12月23日進(jìn)行第二次公開拍賣；﹡ST武鍋B債轉(zhuǎn)股也于12月17日未能通過股東大會。

　　相關(guān)制度亟須完善

　　隨著退市制度的常態(tài)化，五年后，退市制度的重啟究竟意味著什么？爆炒“ST”股垃圾殼的問題是否能夠得到解決？

　　中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍告訴本報記者，郭樹清主席任職以來，退市制度建設(shè)明顯加快，此次兩家公司退市，是深交所退市制度的具體實施和落實，將使退市制度建設(shè)更加完善，將對資本市場的整體制度建設(shè)發(fā)揮積極作用，使得資源配置能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)勝劣汰，市場真正發(fā)揮作用的時機(jī)值得期待。

　　“以后烏鴉變鳳凰將難成形，投資者豪賭失敗便萬劫不復(fù)。”上海財經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊表示。對此，天相投顧首席策略分析師仇彥英在接受中國經(jīng)濟(jì)時報記者采訪時則認(rèn)為，資本炒作更多的是對未來市場的運(yùn)作預(yù)期。即使這些股票退市，但其依然能夠重新回到資本市場。就像今年重新上市的幾只ST股，重新上市后，公司股價漲5—6倍，所以，只要重組預(yù)期存在，ST股的炒作機(jī)會、投機(jī)預(yù)期就會存在。

　　仇彥英認(rèn)為，ST股炒作的根源，不在于是否退市。是否退市只是表面現(xiàn)象，如果從根本解決問題，必須要堅持信息披露的“三公”原則，使得所有人能夠及時地獲得對稱信息。

　　對于市場是否還會存在爆炒ST殼的現(xiàn)象，趙錫軍則認(rèn)為，市場的投資行為是多元化的，有人做投資，也有人去投機(jī)，市場上的投資題材也很多，ST股只是其中之一，這種現(xiàn)象不可避免。但是，隨著制度的完善，投資者將會變得越來越理性，市場也會更加規(guī)范。

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