本報記者 竇紅梅

　　時隔5年，A股終于又出現了退市公司。昨天晚上，深交所對外證實，*ST炎黃、*ST創智股票恢復上市申請事項未獲得審議通過，將終止上市。而有機構統計顯示，2007年底至今的5年間，A股還沒有出現一家因監管規則而退市的上市公司。迄今為止，最近一家退市的上市公司還是2007年12月退市的*ST聯誼。

　　觸及“連續3年虧損”紅線

　　兩家即將退市的公司都是因為觸及了“連續3年虧損”的退市紅線。 *ST炎黃因2003年、2004年、2005年連續三年虧損，根據中國證監會和深交所相關規定， 自2006年5月15日起暫停上市。*ST創智2004年、2005年、2006年連續三年虧損，自2007年5月24日起暫停上市。

　　據了解，2007年，*ST炎黃在規定期限內刊登了2006年年度報告，實現利潤73.42萬元，上市公司曾向深交所提出了股票恢復上市申請。但經交易所認定，*ST炎黃2006年度存在未按規定披露關聯關系及關聯交易、虛增物流代理收入、虛增債權轉讓收入等違法行為，并通過虛增利潤使公司2006年由虧損變為盈利。最終，*ST炎黃股票恢復上市申請事項未獲得審議通過。

　　而*ST創智自2009年以來沒有任何營業收入，持續經營能力存在重大問題。深交所上市委員會審議認為，公司無業務收入，無持續經營能力。根據《股票上市規則(2008年修訂)》第14章的相關規定，公司股票恢復上市申請事項也未獲得審議通過。

　　投資者仍有轉讓渠道

　　昨天，深交所相關負責人表示，為充分揭示風險，為投資者在退市前提供必要的交易機會，根據兩市近期發布的退市配套政策，*ST炎黃、*ST創智兩家公司股票應在交易所作出股票終止上市決定后五個交易日屆滿的次一交易日起，進入退市整理板進行交易。

　　進入退市整理板后，公司股票的簡稱將后綴“退”字，但交易時間、10%的日漲跌幅限制、買賣申報、買賣委托、競價等均與目前主板、中小企業板和創業板現有交易模式相同。鑒于退市整理期30個交易日的期限，為保障投資者最后的交易機會，退市整理期間原則上股票不停牌。如因特殊原因需要全天停牌的，累計停牌天數不可超過5個交易日。

　　由于明年元旦假期的原因，1月4日起兩市“退市整理期”的設置開始運行。30個交易日意味著，手中還持有這兩只退市公司股票的投資者最多能交易到2月份。

　　*ST炎黃、*ST創智兩家公司退市后的去向是什么？其股票是否還可以轉讓？據了解，*ST炎黃、*ST創智兩家公司在退市整理期屆滿后四十五個交易日內，可進入全國性場外交易市場或其他符合條件的區域性場外交易市場掛牌轉讓。這樣，持有這兩家退市公司股票的投資者仍然有轉讓的渠道。

　　退市將越來越常態化

　　“隨著我國證券市場的不斷發展成熟，市場化程度的不斷加深，上市公司退市現象也將越來越常態化�！鄙罱凰�相關負責人介紹，我國證券市場于本世紀初開始實施上市公司退市制度。至2011年，滬深交易所已依法終止了45家公司股票上市。本次*ST炎黃、*ST創智兩家公司退市，是延續原有退市制度下的正常退市。

　　從2008年開始，A股市場隨著借殼重組的盛行，ST類上市公司無一退市的“神話”一度上演，每到歲末年初，總有一些垃圾股借重組故事上演“烏鴉變鳳凰”的傳奇，而且一些已經被暫停上市的公司也屢屢獲救，重返A股市場。但是在國際成熟資本市場，公司退市是一種十分普遍和正常的市場行為。根據有關統計，美國納斯達克[微博]每年大約有8%的公司退市，而美國紐約證券交易所[微博]的退市率為6%。2009年紐約交易所新上市公司94家，退市212家。業內專家和投資者都呼吁股市“有生有死”、上市公司“有進有退”，因為這才是一種正常的股市新陳代謝。

　　今年以來，監管層重新梳理了兩市的退市制度，使ST類垃圾股價值回歸，股價出現了大幅下挫，投資者開始規避此類股票。據深交所表示，這在一定程度上抑制了績差股、“殼資源”的炒作，實現了公司價值的合理回歸，投資者和市場各方應從大局、從長遠的角度正確認識，理性對待。

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