理財周報記者 冀欣/北京報道

　　中遠(yuǎn)超過132億元的一年內(nèi)到期長期負(fù)債余額中，債權(quán)銀行前三位分別為中國銀行上海分行、東京三菱銀行及農(nóng)業(yè)銀行上海分行。

　　這是魏家福45年航運(yùn)職業(yè)生涯中“最嚴(yán)峻的時刻”。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾10月24日在北京發(fā)布《中國100大企業(yè)》信用觀察報告，指出中國17家企事業(yè)單位被評定為財務(wù)風(fēng)險“極大”，他所掌門的中國遠(yuǎn)洋便赫然在列。

　　而此前，這家中國最大的海洋運(yùn)輸企業(yè)，曾因為巨額虧損的業(yè)績，遭到市場普遍質(zhì)疑。

　　盡管管理層一直在四處奔走，希望政府可以給予支持，幫助渡過難關(guān)。但截至目前，仍然沒有看到其經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)的明顯跡象。

　　可是與此同時，中國遠(yuǎn)洋不同渠道的債務(wù)每天都需要其支付巨額的利息，而更讓人擔(dān)憂的是，大批貸款將于年底到期，為這家飄搖的公司帶來巨大的本息償還壓力。

　　這讓身為董事長的魏家福很焦慮，而為中國遠(yuǎn)洋提供貸款支持的金融機(jī)構(gòu)也再沒有了曾經(jīng)的信心。

　　132億債務(wù)承壓

　　從2008年第四季度陷入虧損，到2010年業(yè)績好轉(zhuǎn)，再到今年上半年再度巨虧，中國遠(yuǎn)洋的成績單一直難以讓人滿意。

　　2012年的中期業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，該公司上半年虧損48.7億元，較去年同期下降了79.7%。而此前的2011年，中國遠(yuǎn)洋更是因為全年虧損105億元，遺憾地當(dāng)選A股的“虧損王”。

　　更有評論認(rèn)為，如果今年全年業(yè)績再次虧損，中國遠(yuǎn)洋將成為ST股，而如果連續(xù)第三年虧損，則面臨退市風(fēng)險。

　　這樣的盈利狀況讓市場對于公司償還債務(wù)的能力產(chǎn)生了諸多懷疑。

　　評級機(jī)構(gòu)聯(lián)合資信發(fā)布報告，表示綜合考慮下，將中國遠(yuǎn)洋主體長期信用等級維持AAA評級，但公司評級展望調(diào)整為負(fù)面。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中遠(yuǎn)營業(yè)收入同比下滑，經(jīng)營出現(xiàn)虧損，債務(wù)負(fù)擔(dān)有所加重，償債能力指標(biāo)顯著下降。

　　據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，截至2012年6月30日，集團(tuán)總資產(chǎn)為人民幣1581.37億元，比年初增加0.4%，總負(fù)債為人民幣1121.65億元，比年初增加4.6%，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)70.93%，而這一項指標(biāo)在去年和前年的數(shù)據(jù)分別為68.13%和58.76%，呈逐年遞增狀態(tài)。

　　而從借款部分來看，截至上半年，中遠(yuǎn)控股短期借款余額為人民幣54.56億元，較年初28.51億元，大幅增加91.4%，原因為“所屬公司流動資金貸款增加”。

　　一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債期末余額為132.55億元，雖然比年初時的191.31億元，下降了不少，原因為“部分一年內(nèi)到期的長期借款已歸還，使期末余額相應(yīng)減少”。但這對于盈利能力堪憂的中遠(yuǎn)來說，依然是不小的壓力。

　　畢竟，在這部分債務(wù)中，仍有近7成比例馬上就要面對還本付息。

　　這其中，1年內(nèi)到期的長期借款為126.76億元，其中保證借款34.13億元，抵押貸款17.76億元，質(zhì)押貸款3.16億元，而信用借款的余額則達(dá)到71.70億元，占比60.74%。

　　若將債務(wù)觀察期限再延長一些，可以看到，截至今年6月30日，刨除一年內(nèi)到期的部分，中遠(yuǎn)的長期借款余額，為392.07億元，比期初的331.50億元略有上漲。

　　而除了通過銀行渠道獲得貸款，中遠(yuǎn)此前還發(fā)行了三批中期票據(jù)，“10中遠(yuǎn)MTN1”、“09中遠(yuǎn)MTN1”、“11中遠(yuǎn)MTN1”，累計總額達(dá)190億元。但是因為時限較長，這三期中期票據(jù)將分別于2014年、2018年、2020年才會到期。

　　最近一筆即將到期的債券為中遠(yuǎn)集團(tuán)所屬子公司中遠(yuǎn)太平洋于2003年10月3日發(fā)行的本金金額為3億美元的債券Guaranteed Note，債券按5.96%的年利率計算利息，并按其本金金額99.367%的價格發(fā)行，債券年利率為 5.875%，將于2013年10月3日到期。

　　遭遇還款高峰

　　公開數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，中遠(yuǎn)的長期借款，排名前五位的債權(quán)銀行為中銀香港、中國國家進(jìn)出口銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行和國家開發(fā)銀行。

　　而中遠(yuǎn)超過132億元的一年內(nèi)到期長期負(fù)債余額中，債權(quán)銀行前三位分別為中國銀行上海分行、東京三菱銀行及農(nóng)業(yè)銀行上海分行。

　　其中，中國銀行上海分行的借款起始日為2007年8月23日，截止日為2012年11月4日。

　　雖然如今陷入困局，但過去很長一段時間里，中國遠(yuǎn)洋作為國內(nèi)航運(yùn)業(yè)的龍頭老大，此前一直都是各家銀行的座上貴賓，從中國遠(yuǎn)洋歷年的財務(wù)報表中可以看到，為其提供貸款的銀行以四大行和國家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行為主，而包括光大銀行(微博)、深圳發(fā)展銀行等在內(nèi)的股份制銀行在過去的幾年中，也都積極為中遠(yuǎn)提供貸款支持。

　　去年五月，招商銀行更是通過議案，向大股東中國遠(yuǎn)洋運(yùn)輸(集團(tuán))總公司及其下屬子公司提供集團(tuán)綜合授信額度人民幣300億元，期限三年。

　　截至6月30日，中國遠(yuǎn)洋集團(tuán)為招商銀行第三大股東，持有招行13.41億股無限售A股，占其總股本的6.22%。

　　而在這些銀行中，中國銀行的身影最為突出，事實上，中遠(yuǎn)集團(tuán)和中國銀行的合作可以追溯到上世紀(jì)六十年代，中國銀行曾長期作為中遠(yuǎn)集團(tuán)唯一的買造船貸款銀行。2009年，中行進(jìn)一步加強(qiáng)在航運(yùn)金融方面的投入。

　　當(dāng)年7月，中行上海分行成立“國際航運(yùn)金融服務(wù)中心”，專職為由航運(yùn)公司及其上下游船代公司和物流公司等組成的航運(yùn)行業(yè)客戶群提供金融一站式服務(wù)，這也是國內(nèi)首個以航運(yùn)業(yè)為專門業(yè)務(wù)對象的金融服務(wù)中心。

　　航運(yùn)金融中心成立伊始，中行便牽頭完成了中遠(yuǎn)集裝箱運(yùn)輸公司銀團(tuán)貸款，并與中遠(yuǎn)集團(tuán)在船舶境外融資運(yùn)營領(lǐng)域開展合作。而當(dāng)年年底，中國銀行與中國遠(yuǎn)洋運(yùn)輸(集團(tuán))總公司又在北京簽署《銀企戰(zhàn)略合作協(xié)議》，中國銀行肖鋼董事長與中國遠(yuǎn)洋掌門人魏家福一并出席。

　　事實上，不僅是中國銀行，在2009年掀起的上海金融和航運(yùn)兩個中心建設(shè)浪潮下，航運(yùn)業(yè)激發(fā)了各家銀行巨大的合作熱情。

　　就在中行航運(yùn)中心成立后不久，總部位于上海的交通銀行也成立了航運(yùn)金融部，通過對航運(yùn)行業(yè)的政策研究、分析和趨勢研判，規(guī)劃和組織實施航運(yùn)業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)品服務(wù)策略。

　　今年7月，交通銀行公司機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理金旗在出席陸家嘴論壇時指出，交通銀行三年在航運(yùn)上面的投入增長量達(dá)到60%，而中行在這一部分的數(shù)據(jù)也達(dá)到了30%以上。

　　2009-2010年間，各家銀行，特別是上海及深圳地區(qū)分行，紛紛積極向以中國遠(yuǎn)洋為代表的航運(yùn)業(yè)龍頭拋出橄欖枝，大批授信密集獲批放款。截至2011年末，航運(yùn)授信總額為1961.39億元，客戶總數(shù)為1141家，同比增長46.85%，貸款總額達(dá)到640.32億元。

　　而從2011年開始，隨著航運(yùn)業(yè)市場受到經(jīng)濟(jì)放緩帶來的需求萎縮以及運(yùn)力大量投放帶來的供給過剩雙重壓力，產(chǎn)生新的調(diào)整，包括中國遠(yuǎn)洋在內(nèi)的航運(yùn)企業(yè)巨頭業(yè)績紛紛下挫，開始讓一直以來看好航運(yùn)金融發(fā)展的銀行陷入兩難境地。

　　更重要的是，在2009年前后發(fā)放的貸款，3年期限占據(jù)了不小比例，而這一部分，都將在今年和明年迎來還款期，能否順利收回，無論對企業(yè)還是各家銀行來講都是不小的考驗。

　　根據(jù)理財周報記者獲得的材料顯示，截至2011年9月末，幾家主要銀行對于中國遠(yuǎn)洋的授信使用情況為，中國銀行已放款83.76億元，農(nóng)業(yè)銀行28.11億元，建設(shè)銀行21.89億元，招商銀行18.13億元，工商銀行13.85億元，其他銀行89.94億元，總計255.69億元。

　　現(xiàn)金為王的底氣

　　在最困難的時刻能不能順利渡過依次到來的還款高峰，需要中國遠(yuǎn)洋交出成績單。

　　雖然業(yè)績一再令投資者失望，但魏家福依然保有信心，他在今年年初接受采訪時表示，因為中遠(yuǎn)集團(tuán)手頭掌握了大量的現(xiàn)金流，因此對于未來發(fā)展并不太擔(dān)心。

　　“中遠(yuǎn)必須堅持現(xiàn)金為王，所以一直到現(xiàn)在能保持在900億。”

　　而在2009年業(yè)績低迷時，那時的他也是泰然自若地表示，“現(xiàn)金流就是企業(yè)的血液，沒有現(xiàn)金流的企業(yè)是生存不下去的。我們有890億元現(xiàn)金在手，也就有了底氣。”

　　據(jù)中國遠(yuǎn)洋2012年中報數(shù)據(jù)顯示，其貨幣資金為418億。當(dāng)然，與此同時，中國遠(yuǎn)洋也在繼續(xù)從各種渠道爭取著融資支持。

　　據(jù)理財周報記者了解，雖然目前銀行的放貸趨于謹(jǐn)慎，但中遠(yuǎn)手中也仍有一部分銀行授信未使用。

　　中遠(yuǎn)控股2011年第一期中期票據(jù)募集說明書顯示，截至2011年三季末，公司共獲得各大銀行總計637.86億元的融資額度。

　　而在這超過600億的授信額度中，來自中國銀行的部分為271.83億元，占比達(dá)42.62%。其次為招商銀行及農(nóng)業(yè)銀行，分別有73.68億元及60.6億元，中遠(yuǎn)也從工商銀行和建設(shè)銀行獲得了22.85億元及45.47億元的授信額度，除此之外，其他銀行累計為中遠(yuǎn)提供的授信額度總計為163.42億元。

　　截至2011年9月30日，以上額度僅使用40%，剩余382.17億元未動用。

　　值得一提的是，中國遠(yuǎn)洋于10月24日晚間公告稱，曾于一年前審議通過的《中國遠(yuǎn)洋境外子公司發(fā)行境外美元債券并由中遠(yuǎn)為發(fā)行主體提供擔(dān)保之預(yù)案》，將在2012年11月12日2012年第二次臨時股東大會上重新審議。

　　中國遠(yuǎn)洋表示，此次債券募集資金在境外拆借給中國遠(yuǎn)洋境外子公司使用，主要用于公司生產(chǎn)經(jīng)營活動，包括但不限于補(bǔ)充流動資金、償還銀行貸款及固定資產(chǎn)投資支出等。同時，原則上由實際使用募集資金的中國遠(yuǎn)洋境外子公司清償。

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