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　　每經記者 李智

　　本周，資本市場上最大的新聞，來自許多投資者聞所未聞的一家B股公司。由于已經連續15個交易日股價低于1元人民幣面值，閩燦坤B(200512，收盤價0.61港元)已經走到了退市的邊緣。

　　這家經營正常的公司意外遭遇退市危機，引發了B股的大面積下跌潮，同時也引起了市場的高度關注和討論：在退市新政下，誰會步閩燦坤B的后塵？退市制度是否合理？

　　如果退市新政沒有實施，如果征求意見稿沒有調整，如果B股沒有納入范圍，如果股價高于1元面值……閩燦坤B這家經營正常的公司不會淪落到如此境地。

　　當然，股市從來沒有“如果”。退市新政下的第一“冤案”由此誕生。

　　退市幾成定局

　　五則退市風險提示公告，五個驚心動魄的跌停。

　　本周一，早已被遺忘的閩燦坤B在7月23日突然發布一則“十萬火急”公告。公告稱從7月9日至7月20日止，已連續10個交易日每日股票收盤價低于每股面值1元人民幣。

　　根據深交所的規定，“僅發行B股股票的上市公司，通過本所交易系統連續二十個交易日的每日股票收盤價均低于股票面值，本所有權決定終止其股票上市交易”，公司股票將可能被終止上市。

　　實際上，這則公告曝光的開始，并沒有引起太多人的關注。作為一家僅在B股上市的公司，閩燦坤B一直游走于資本市場的邊緣地帶，關注度并不高。所以在整個周一上午，閩燦坤B走勢還算正常，但在11點之后，股票出現了加速下跌的態勢，下午開盤后出現跌停。

　　跌停，退市，B股……隨著媒體大量的報道，一個個敏感的詞匯聯系起來，閩燦坤B面臨的退市危機突然被推到了市場的聚光燈之下，引起了資金的恐慌。從那一刻開始，閩燦坤B就開始了觸目驚心的連續五跌停之路。

　　截至本周五收盤，閩燦坤B的股價已經跌至0.61港元，折合人民幣約為0.5元。按照相關規定，如果閩燦坤B無法在8月3日結束之前上漲至1元人民幣的面值，那么公司就被深交所勒令退市。換句話說，閩燦坤B只有在未來5個交易日內讓股價翻一倍，公司才能擺脫退市危機。

　　然而從目前的情況來看，這幾乎是不可能完成的任務——就算公司股價連續五個交易日中漲停，股價回不到1元。

　　過去三年間，閩燦坤B分別實現凈利潤5275.97萬元、6437.36萬元和975.84萬元。截至今年一季度末，公司每股凈資產尚有0.46元。而且，在上市19年間，公司累計派現2.186億元，高于當初2.112億元的融資總額。毫無疑問，這樣的數據，一大批受資金熱捧的A股上市公司都會自嘆不如。也正因為此，不少業內人士感嘆，閩燦坤B這一次是“躺著中槍”。

　　新政微調引發悲劇

　　閩燦坤B事件發生之初，不止一位法律界人士，甚至是一些資深證券律師感到詫異，“B股公司也適用于低于1元面值這一條退市規定？”

　　其中一位業內人士明確表示，雖然還沒來得及學習深交所剛剛公布的《主板、中小板退市制度方案》(以下簡稱《退市方案》)，但他曾仔細研究過4月底公布的 《關于改進和完善主板、中小企業板上市公司退市制度的方案 (征求意見稿)》(以下簡稱 《征求意見稿》)，清楚記得當時明確說明純B股公司不受1元面值這一條的約束。

　　實際上，今年4月29日公布的《征求意見稿》確實明確表示，“上市公司出現連續20個交易日每日股票收盤價均低于每股面值的，其股票將直接終止上市”這一條退市標準，不適用于僅發行B股的上市公司。

　　同樣，在5月17日深交所公布的《征求意見稿》專題講解中，再次明確，股票成交價格連續低于面值不適用于僅發行B股上市公司。

　　但令人驚訝的是，在深交所于6月28日最終公布的《退市方案》規定，僅發行B股的上市公司連續20個交易日 (不含停牌交易日)每日B股股票收盤價均低于每股面值的，其B股股票將直接終止上市。

　　正是上述被不少人忽略的微調，引發了閩燦坤B的退市危機，以及股價的連續暴跌。

　　對于關于B股的內容修正，深交所有關人士表示，有反饋意見提出，應考慮同時具有A、B股的上市公司的具體情況，分別設定A股和B股的相關指標。而《方案》采納了上述意見。

　　《每日經濟新聞》記者還注意到，在7月9日之前，閩燦坤B的股價就已經跌破一元面值。7月2日，閩燦坤B股價報收于1.09港元，折合人民幣僅為0.9元左右；接下來的7月3日至7月6日4個交易日，也都報收于1元人民幣以下。

　　由于深交所正式公布《深圳證券交易所股票上市規則(2012年修訂)》的時間是在7月7日(周六)，所以閩燦坤B低于面值的時間從7月9日算起。形象地說，早已跌破面值的閩燦坤B是撞在了退市新規的“槍口”上。

　　值得一提的是，閩燦坤B董秘孫美美在接受媒體采訪時，也公開表示公司是規則的受害者，稱突然修改政策讓公司來不及應對。而不少媒體和業內名人也在為公司“喊冤”。不過從目前的情況來看，深交所仍尚未有網開一面的跡象。