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　　作者：新金融記者 王瑛

　　十日跌停，十日停牌。跨年度黑天鵝重慶啤酒在上周二復(fù)牌并公布治療性乙肝疫苗揭盲數(shù)據(jù)的最終結(jié)果。令市場(chǎng)人士大失所望的是，“奇跡”并未出現(xiàn)，揭盲數(shù)據(jù)的最終結(jié)果與去年12月的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)一致。有業(yè)內(nèi)人士稱，這一最終結(jié)果基本宣布了乙肝疫苗試驗(yàn)的失敗，但市場(chǎng)更多的聲音是繼續(xù)等待總結(jié)報(bào)告終稿的出爐。

　　截至上周五，1月10日復(fù)牌的重慶啤酒(600132)仍震蕩下跌，一度創(chuàng)出23.02元的最低價(jià)，區(qū)間漲幅-4.57%，區(qū)間換手率高達(dá)50.14%，截至周五收盤(pán)，公司股價(jià)報(bào)收23.88元。

　　有趣的是，重慶啤酒公布揭盲數(shù)據(jù)結(jié)果后，市場(chǎng)各路人馬態(tài)度迥異，有揮淚斬倉(cāng)者，有豪賭反彈者，亦有試圖抄底者。復(fù)牌當(dāng)日，重慶啤酒直沖跌停，但臨近收盤(pán)卻峰回路轉(zhuǎn)，迎來(lái)大筆買(mǎi)單。據(jù)上交所龍虎榜顯示，兩家機(jī)構(gòu)分列重慶啤酒前五大賣出席位的第二、三位，共計(jì)賣出1.537億元。

　　同樣斬倉(cāng)的還包括國(guó)泰君安打浦路營(yíng)業(yè)部賣出1.02億元。資料顯示，該營(yíng)業(yè)部在去年12月21日重慶啤酒打開(kāi)跌停板時(shí)大筆買(mǎi)入1.28億元，虧損超過(guò)2000萬(wàn)元，該席位正是國(guó)內(nèi)某著名私募。

　　不過(guò)，國(guó)泰君安位于深圳益田路和上海天山路的證券營(yíng)業(yè)部卻大筆買(mǎi)入4554.71萬(wàn)元和2444.56萬(wàn)元，加入重慶啤酒的賭局。

　　對(duì)此分析人士認(rèn)為，目前大多數(shù)人仍對(duì)重慶啤酒抱有希望，等待公司進(jìn)一步數(shù)據(jù)的公布。北京證券分析人士向新金融記者表示：“重慶啤酒復(fù)牌后并未出現(xiàn)跌停，股價(jià)有企穩(wěn)跡象，但仍不排除繼續(xù)下跌的可能。”

　　股價(jià)從83.12元一路跌到23.88元，乙肝疫苗揭盲數(shù)據(jù)結(jié)果似乎以失敗告終。重慶啤酒的不爭(zhēng)氣令券商和基金心寒不已，1月11日民族證券首次給予重慶啤酒罕見(jiàn)的“賣出”評(píng)級(jí)，并表示乙肝疫苗研發(fā)的失敗，使得重啤回歸啤酒類估值水平，按照行業(yè)平均值，公司每股價(jià)值10-15元。

　　乙肝疫苗研發(fā)真的失敗了嗎？在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，疫苗研發(fā)的Ⅰ期臨床試驗(yàn)的考察重點(diǎn)是藥品安全性，Ⅱ期臨床試驗(yàn)主要針對(duì)治療有效性，而一旦確認(rèn)疫苗沒(méi)有療效將無(wú)法進(jìn)入Ⅲ期臨床試驗(yàn)。

　　北京某券商分析人士向新金融記者表示：“目前還不能判定乙肝疫苗試驗(yàn)的完全失敗，具體還要看公司疫苗項(xiàng)目下一步如何走。”他認(rèn)為，如果這次揭盲結(jié)果意味著試驗(yàn)的失敗，那么公司應(yīng)該發(fā)布公告，同時(shí)乙肝疫苗Ⅲ期臨床試驗(yàn)也失去了繼續(xù)進(jìn)行的必要。

　　但令人無(wú)奈的是，重慶啤酒復(fù)牌當(dāng)日發(fā)布一紙公告后再無(wú)下文。上述分析人士表示：“除非證明現(xiàn)有數(shù)據(jù)有誤，否則現(xiàn)在重慶啤酒作出的任何解釋都無(wú)法避免股價(jià)下跌的趨勢(shì)。”  

　　不過(guò)，重慶啤酒在1月10日的公告中指出：“在形成臨床研究總結(jié)報(bào)告之前，各研究者將繼續(xù)對(duì)本臨床研究的療效及安全性進(jìn)行討論分析及總結(jié)。”也就是說(shuō)，疫苗的作用仍在討論總結(jié)中。

　　究竟是機(jī)構(gòu)幸運(yùn)出局，還是私募豪賭大勝，目前言之尚早，決定命運(yùn)的黃金輪盤(pán)還要等待研究總結(jié)報(bào)告終稿的出爐。

　　根據(jù)此前公告，重慶啤酒乙肝疫苗項(xiàng)目臨床研究總結(jié)報(bào)告終稿將于今年4月6日公布。屆時(shí)，公司股價(jià)能否走出下跌的陰影，姑且讓我們等待。

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