2010年，A股19家高速公路上市公司的毛利率全部在35%以上，有15家毛利率在50%以上。其中，重慶路橋毛利率達(dá)到88.26%，遠(yuǎn)超房企。

　　■本報記者 許 潔

　　房地產(chǎn)是暴利行業(yè)，這是不爭的事實，但人們肯定難以想象，高速公路公司的毛利率會超越房地產(chǎn)業(yè)，成為暴利的又一代名詞。而天價過路費(fèi)的現(xiàn)象讓人們不得不重新審視這個看似低調(diào)的穩(wěn)健行業(yè)。

　　根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，《證券日報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2010年年報顯示A股19家高速路上市公司的毛利率全部在35%以上，有15家毛利率在50%以上。而124家上市地產(chǎn)公司只有21家毛利率超過了50%。毛利率最高的當(dāng)屬重慶路橋，達(dá)到了88.26%，并且其2009年也是穩(wěn)坐榜單第一名，排在第二名和第三名的分別是福建高速72.73%和皖通高速70.61%。

　　并且從凈利潤率來看，高速公路公司也已經(jīng)處于較高的水平。

　　對于高速公路行業(yè)是否成為了暴利行業(yè)，上述企業(yè)有著不同的見解，但有一點相同的是，他們都否認(rèn)自己屬于暴利行業(yè)。

　　皖通高速：

　　提價源于通貨膨脹

　　資料顯示，皖通高速(600012.SH)于2003年上市。目前在安徽省境內(nèi)有六條高速公路在收費(fèi)，其中每年收費(fèi)收入最高的為合寧高速公路，2010年營業(yè)收入達(dá)到了8.5億元。其次是高界高速公路，營業(yè)收入達(dá)5.3億元。昨日，《證券日報》記者采訪了皖通高速一位人士，該人士表示：“現(xiàn)在高速公路收費(fèi)年限是不得高于30年，公司之所以毛利率高是因為成本低，像合寧高速是2000年之前就建成的，和現(xiàn)在建高速的成本是沒法比的。而且沿海地區(qū)的收費(fèi)都挺高的，你去問問廣東的高速公路公司，他們收的更高�！�

　　就在2010年11月，皖通高速還提高了收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。

　　公司稱依照安徽省交通運(yùn)輸廳，安徽省物價局聯(lián)合下發(fā)的有關(guān)通知，公司擁有的合寧高速公路，高界高速公路，宣廣高速公路和連霍公路(安徽段)將從2010年11月10日零時起按照新的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)收取通行費(fèi)。客車各車型通行費(fèi)上調(diào)0.10元/km，總體提升幅度約為10%，貨車計重標(biāo)準(zhǔn)提高0.01元/t·km，總體提升幅度約為15%。

　　而上述收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整，合計對公司年化收入的增厚幅度為13%，凈利潤增厚幅度為33%。

　　另外，上述調(diào)整同時加大了超載的懲罰力度，有分析機(jī)構(gòu)表示：雖然沒有超載車輛的數(shù)據(jù)，此部分影響難以估算，但可以相信的是，這將使得提價實際的增厚幅度會高于預(yù)測。新標(biāo)準(zhǔn)于11月10日開始實施后，對2010年收入的增厚幅度為2%，業(yè)績增厚幅度為4.5%，對2011年收入和凈利潤的增厚分別為11%和26%。

　　“提價規(guī)定只要是至少省級物價局提出就行。”上述皖通高速人員對記者表示。記者問：“物價局的提價依據(jù)是什么呢？會不會因為高速公路企業(yè)的要求？”該人員表示：“肯定要和政府相關(guān)部門溝通的�！�

　　對于上述提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的動機(jī)，該人員表示：“由于通貨膨脹嘛�！�

　　記者問道：“但現(xiàn)在大家都把矛頭指向高速公路行業(yè)，認(rèn)為你們收費(fèi)過多才變相導(dǎo)致商品價格上漲，助推通貨膨脹，而你們又認(rèn)為通貨膨脹了所以提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，這樣不是進(jìn)入了一個惡性循環(huán)了嗎？”對此，上述人員連連表示：“除了通貨膨脹，肯定還有別的原因。”

　　重慶路橋：

　　若降價則虧損

　　近日來，廣深高速路費(fèi)收入已經(jīng)超過300億元的估算引來爭議，這一數(shù)字已是投資的兩倍還多。而針對高速公路收費(fèi)將會下降的傳聞，深高速董事長楊海在業(yè)績發(fā)布會上對媒體表示，收費(fèi)公路政策有突變可能性不大，“貸款建設(shè)，收費(fèi)還款”的情況依然繼續(xù)，而這項政策促進(jìn)了高速公路發(fā)展，也改善了交通狀況。他相信，政府會考慮保證高速公路發(fā)展的前景。未來政策相信不會對相關(guān)上市公司產(chǎn)生太大影響，并且目前高速公路建設(shè)依然在火熱進(jìn)行。

　　毛利率處于NO.1的重慶路橋人士顯然與深高速董事長的觀點相仿。

　　昨日重慶路橋一位知情人士對記者表示：“不可否認(rèn)，公司毛利率確實較高，但是不至于接近90%，這個算法其實并不準(zhǔn)確。了解重慶路橋的人都知道，公司有三個老橋，年代比較久了，造價低，成本也就低。并且公司一直沒有提高過收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，這個都是和政府簽有合同的，收多少錢也是之前經(jīng)過合理測算的，只能說現(xiàn)在汽車保有量增加了，車流量已經(jīng)高于此前預(yù)期的標(biāo)準(zhǔn)，但是現(xiàn)在修橋建路的成本也比以前高了很多，成本的增長甚至可以抵消車流量增加帶來的收益�，F(xiàn)在認(rèn)為高速公路收費(fèi)過高的都是物流企業(yè)和運(yùn)輸企業(yè)，確實對他們的影響很大，他們正是降低收費(fèi)的既得利益者。高速收費(fèi)一直是長年保持穩(wěn)定，可是油價從3塊變成8塊了，他們就受不了了�！�

　　那么，既然承認(rèn)毛利率確實較高，有沒有降低收費(fèi)的空間呢？重慶路橋該人士直接指出：“如果降低收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，公司就會虧損�！�

　　一位分析人士對記者表示：“高速公路行業(yè)存在許多亂象，比如收費(fèi)站間距過短，各省收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)不一等。但單純拿高速公路企業(yè)的毛利率去和房地產(chǎn)企業(yè)相比，確實不妥，要對比他們的平均凈資產(chǎn)收益率�！�

　　但即使是平均凈資產(chǎn)收益率，記者查閱WIND數(shù)據(jù)得知，高速公路企業(yè)都可以與部分房地產(chǎn)企業(yè)有的一拼。

　　顯然，對于高速公路是否屬于暴利行業(yè)的爭議仍將繼續(xù)，但不可否認(rèn)的是，高額的收費(fèi)現(xiàn)在已然提高了社會交易成本，也已然到了需要治理的時刻。