程亮亮

　　隨著10月30日的臨近，創業板將迎來首次解禁洪峰。《第一財經日報》記者采訪多位業內人士發現，此次解禁洪潮或許將讓一度瘋狂的創業板市場估值整體下移。

　　首批28家公司1.18倍流通股解禁

　　創業板市場自從誕生之日便充滿了各種各樣的神話：造富、高成長性造就的高估值、公募基金扎堆等。然而，隨著創業板市場步入滿歲，這個神話開始變得不再誘人。財匯統計數據顯示，10月30日，創業板市場首批上市的28家上市公司將迎來1.18倍于目前流通股的數量的限售股解禁。

　　財匯統計數據顯示，截至上周五收盤，創業板市場首批上市的28家上市公司流通股共計只有10.14億股。而10月30日即將迎來解禁的限售股的數量卻高達11.94億股，儼然已經是流通股的1.18倍。按照上周五的收盤價計算，這11.94億股的解禁市值將高達331.61億元。僅以華誼兄弟(300027.SZ)為例，這家靠電影制作發行立身的娛樂公司下個月將迎來1.36億股解禁，但是其目前的流通盤則只有區區2518萬股，按此計算，此次解禁股數量是流通盤的5.42倍。另外，樂普醫療(300003.SZ)此次解禁的3.37億股也達到目前流通盤的4.1倍。

　　而且，據財匯統計數據，這28家第一批上市的創業板公司在此次解禁洪峰之后依舊有多達23.72億股的股份處于限售階段，將在未來陸陸續續地取得流通權。

　　高管“離崗不離職”為套現？

　　“創業板市場的估值是如此之高，我從業這么多年都是少見，誰都會套現。”滬上某資深基金從業人員在接受記者采訪時如此表示。的確，隨著苦苦等待一年的解禁機會的到來，這些持有者套現之心已經躍然紙上。

　　據不完全統計，截至目前已有數十位創業板公司高管選擇離職。但是值得注意的是，這種離職并非真正的離開，只是已經不再是公司的高管人員而已。如華誼兄弟前財務總監張彥萍，今年4月1日辭去財務總監后改任公司內部審計機構的負責人。

　　對于創業板公司高管“離崗不離職”，業內人士稱，此舉可以憑借非上市公司高管的身份免除每年減持上市公司股份不超過所持有股份25%的條款限制，這才是離職的真正動力。

　　整體估值或將下移

　　“套現動能巨大無疑將給目前整體估值嚴重偏高的創業板市場帶來第一次較大的變化，”上述基金人士對記者表示：“整體估值下移將不可避免。”

　　記者采訪的多位業內人士也均持這種觀點。滬上某知名券商資產管理總部人士在接受記者采訪時就表示，“今年中報顯示的創業板上市公司增長遠遠低于市場預期，高估值已經難以為繼。而且隨著第一批解禁股流通日的臨近，創業板市場很可能會迎來一波估值回歸潮，投資者應該回避創業板市場，至少回避那些估值已經遠遠脫離基本面的個股。”

　　但是也有業內人士認為這種估值的調整將是短期的現象。某前公募現供職于某大型私募基金人士就對記者稱，套現出來的資金中絕大部分都將回歸資本市場，而在今年整體A股市場震蕩的態勢下，創業板市場的“高成長性旗幟”依舊具有一定的迷惑性，不少資金會重新殺入，再度拉升估值。“當然，此次解禁帶來的估值整體下移是必然的，只是個人認為不會持續很久。”該人士表示。