記者 張穎國

　　在經過我們對未來幾年中國經濟發展趨勢預測，對1600多家A股上市公司的經營現狀、發展空間以及股價走勢等因素進行分析，綜合眾多券商的研究報告后，我們從中挑選出十只大金股來奉獻給讀者。

　　特變電工(600089)

　　入選理由：公司作為重大裝備制造業龍頭，擁有對外經濟技術合作經營權和國家外援項目建設資質，始終專注于輸變電、新能源、新材料三大領域，是國內少有具有自主知識產權的變壓器制造企業，特別是超高壓和直流變壓器的核心技術已達到國際水平，備受國家政策支持。

　　公司作為國內變壓器龍頭，在特高壓/直流、核電、水電等高端市場具備強勁實力；公司市場份額從08年的13%上升到了09年32%；電網投資繼續向高端傾斜的結構性調整中，公司景氣將遠超越行業平均水平。根據有關數據，到 2020年我國對特高壓電網的投入約為4060億元，其中交流為 2560億元，直流為1500億元，總投資的60%左右將用于設備 投入，未來十五年內平均年投資約為270億元，設備投資年 均約為160億元。由于國家發改委表示特高壓設備要全面實 現自主研發、國內生產，未來特高壓直流和交流變壓器的市場份額將基本由特變電工等分享，其中 特變電工更勝一籌，公司在高壓變壓器領域將享受更多的市 場份額。

　　中信證券認為：公司來年增長三大看點：特高壓、海外業務、新能源。國網“兩縱兩橫”的特高壓網架及大批直流工程開工建設將延續公司變壓器業務高景氣；公司在同行業中最具國際視野和市場開拓能力，海外業務的比重將逐年上升；多晶硅項目的投產將為公司提高新能源業務綜合實力布下至關重要的一子；正待開采的特大型露天煤礦。

　　廣發證券表示，公司經歷了兼并沈變、衡變的飛躍之后，目前又處于一個成長高峰期的起點。目前公司產能擴張已經完成，訂單數量大幅增長，技術實力業內翹楚，新一輪世界范圍內的電網建設高峰即將來臨，公司將迎來又一個千載難逢的歷史性發展機遇。我們預計公司2009年-2011年的EPS 分別為0.88元，1.18元和1.53元，考慮到公司目前海外市場的發展勢頭，我們給予公司2009年-2011年分別30倍、28倍和25倍PE,目標價30元以上。

　　西山煤電(000983)

　　入選理由：公司是我國最大的煉焦煤生產基地，資源儲備豐富，主要產品肥煤和焦煤，屬國際上保護性開采的不可再生的稀缺煤種。主要用戶為寶鋼、首鋼、鞍鋼等國內各大著名鋼鐵企業及部分大型焦化企業，在全國同類產品中，市場占有率穩居第一。在煉焦煤趨漲的背景下，公司的率先上調焦煤價格，增厚的公司的業績，由于焦煤價格處于上升通道中，公司煤價和業績仍存持續上調可能。

　　由于產煤大省山西即將進入技改階段，產能釋放受限，國內焦煤供給的增速維持5%，20%以上的國內外價差使進口需求轉向國內；國際市場對澳焦煤60%以上的依存度及該國的鐵路瓶頸決定出口難以大幅增加；印度及其他經濟體復蘇對焦煤需求提升，10 年焦煤價格的上漲趨勢已經確立。此外，10 年也是公司產能擴張的收獲起點，興縣1 期1500 萬噸項目將開始貢獻收益；本次在省內煤炭資源整合中作為主體整合了多處小煤礦，改造后規劃產能有望超過1000 萬噸。

　　華泰證券認為，隨著明年上半年4萬億投資的延續及房地產開工面積上升將拉動鋼鐵、焦炭、焦煤產業鏈，焦煤價格將繼續提升，預計公司2009-2011年營業收入為120.8、163.7、191.3億元、每股收益為1.18、1.99、2.33元，動態市盈率分別為35.1、20.8、17.7，由于公司的成長性突出、加上焦煤有繼續提價的空間，給予“買入”評級。

　　招商證券表示，公司通過興縣煤礦建設和內蒙古煤礦建設，以及整合地方煤礦，公司未來具有較好的成長性。預計公司09-13年煤炭產量分別為1800萬噸、3000萬噸，4100萬噸，5440萬噸和6440萬噸。分別增長11%、67%、37%、33%和18%。未來五年產量復合增速32%。而公司作為煉焦煤龍頭企業，公司具有較高的成長性，未來煉焦煤仍然有提價空間，預計公司09-11年每股收益分別為1.06元、1.88元和2.52元，同比分別增長-26%、77%和34%，至少可以按照10年30倍P/E計算，公司的目標價為56元。

　　中國平安 (601318)

　　入選理由：公司是目前國內以保險業務為核心，以統一的品牌向客戶提供包括保險、銀行、證券、信托等多元化金融服務的全國領先的綜合性金融服務集團。在未來的市場竟爭中處于有利地位，有相對較高的抗風險能力。

　　此前有報道稱中國平安董事長在某會議上稱平安的利差損保單高達 800 億，在執行新的會計準則后，平安人壽可能出現負資產。但據有關專業人士表示，利差損保單800 億的這個說法本身的意義值得商榷。即使評估利率調整將導致高利率保單補提準備金，也不可能使平安壽險的凈資產為負。因為按08 年底的數據，平安為高利率保單計提的準備金約1378 億元，采用的評估利率為6%-6.5%，如果按照目前市場上主流的說法，調整后的利率在4.5%-5%之間，將補提準備金約152-226 億元，08 年底平安壽險凈資產為256 億元，預計09 年底超過300 億元。

　　招商證券表示，會計政策的調整改變的是公司的計量方式，對實際的經營成果沒有影響，而對精算價值因為利潤的時間分布改變導致現值受到影響，但幅度微小基本可以忽略，所以即使平安受損于新的政策調整，也并不意味著公司價值的下降。而且在充分消化了負面影響之后，等于甩掉了一個多年的包袱，未來的ROE 會更高，資產負債表也更為堅實。近期平安股價受到壓制，為投資者提供低價介入的機會。

　　湘財證券認為，中國平安壽險業務的最大優勢是利潤率較高的個險渠道長期期繳保費占比維持在60%-70%以上的較高水平，而且其多元化金融的戰略具有前瞻性及可行性，我們看好公司保險、銀行、投資協同效應的擴大。預計公司2009-2010年每股壽險業務內含價值分別為11.01 和12.84 元，每股評估價值為59.78 和72.74 元，目前股價對應2009 年和2010 年的隱含新業務倍數分別為24.41 和17.65,相較而言具有較高的安全邊際，給予中國平安2010 年“買入”評級。

　　廣州友誼 (000987)

　　入選理由：公司高端定位與其他百貨商店錯位經營較為成功。2010年亞運會日益臨近，公司作為廣州最好的百貨零售商是最典型的受益者和亞運板塊的代表之一。公司環市東店一直在尋求向周邊物業拓展機會，在廣州地鐵5號線開通后，若能延伸和地鐵連通能實現，將有效增加其營業面積，盈利將有較大上調空間。在現有商圈優勢支持下，盈利增厚將很可觀。

　　公司在廣州市高端百貨中處于絕對龍頭地位，主要門店增長穩定，次新門店增長勢頭較好，同時公司加快了擴張步伐，公司2010-2012年將分別新開珠江新城、長隆友誼奧特萊斯以及佛山店，這些新店區域位置良好，租金水平將與當期收入配比，開業當年不太會產生明顯的虧損，且為長期業績的可持續快速增長打下了基礎。

　　銀河證券認為，公司戰略目標是建立華南地區高端百貨第一品牌的形象，形成區域性的百貨網絡。公司南寧店正逐步得到當地消費者的認可，成為廣州百貨在當地的名片。在廣州高端百貨市場擁有較強的控制力并保持較高的客戶忠誠度，VIP客戶構成公司消費的主體。公司加快異地擴張的步伐，不斷完善在廣州的布局，并積極推進品牌向其它業態的延伸。

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