昨日，ST東航(600115，收盤價5.6元)和*ST上航(600591，收盤價6.22元)公布吸收合并方案，復牌交易，兩只個股雙雙封死漲停。國信證券的分析師認為，此次吸收合并有利于東航長期盈利能力的提升，新東航盈利能力有望向國航看齊。

　　根據公告，東航以增發換股吸收合并上航，換股比例為1：1.3，上航將成為東航的全資子公司，上航從A股退市但保留法人地位和品牌。同時，東航向東航集團等特定投資人非公開發行18.4億股，其中A股定向增發13.5億股，增發價不低于4.75元/股，H股定向增發4.9億股，增發價不低于1.4港元/股，共募集70.2億元，東航有望在募資完成后變為正資產。兩家公司的合并重組，符合國家區域航空資源整合戰略。

　　中信證券認為，考慮到吸收合并和定向增發的相關法律程序，預計東航對上航的吸收合并有望在2009年底前完成，預計新東航明年的每股收益有望達到0.245元�？紤]到燃油套保浮虧轉回，以及在此定向增發完成，預計2009年新東航即可實現正資產和扭虧，2010年有望摘帽。參考目前國航的股價和市值，中信證券將ST東航和*ST上航的投資評級由“增持”調高至“買入”，東航目標價為6.84元，考慮上航的換股比例和現金選擇權，上航目標價為8.89元。 記者 曾子建

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