報(bào)記者 程元輝 郝靜 上海報(bào)道

　　東航換股吸收上航已成定局，*ST上航(600591.SH)的殼何去何從？一位消息人士對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者透露：“上海國(guó)資打算把一家國(guó)有金融資產(chǎn)放進(jìn)來(lái)�！备鶕�(jù)該位人士的口徑，一直努力上市卻因種種原因無(wú)法上市的上海銀行、國(guó)泰君安和東方證券都成為熱門(mén)候選。

　　2007年，上海市國(guó)資委主任楊國(guó)雄表示，到2010年，上海國(guó)資至少將有30% 以上的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)集中到上市公司。

　　一位券商人士指出，上海如要達(dá)到30%以上的經(jīng)營(yíng)性國(guó)資證券化，那么未來(lái)可能還有700多億元要上市，這些資產(chǎn)主要為金融資產(chǎn)，今年下半年上海國(guó)資金融在證券市場(chǎng)上的格局將有重大變化。

　　在IPO即將重啟的背景下，上海金融國(guó)資蠢蠢欲動(dòng)，上海金融國(guó)資“證券化”加速前行，*ST上航究竟花落誰(shuí)家呢？

　　上海銀行或借殼

　　一位券商人士向記者指出：“在東航和上航合并之時(shí)，上海銀行借機(jī)又迎來(lái)新機(jī)遇。”上海銀行是浦發(fā)銀行之外的另一家上海本土銀行，也是國(guó)內(nèi)最優(yōu)質(zhì)的地方銀行，自從去年起，上海銀行一直謀求多方面上市，與多家上市公司殼出現(xiàn)過(guò)“緋聞”。

　　去年11月，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)IPO發(fā)行新股停止審批，一直積極努力IPO的上海銀行透露暫時(shí)停止IPO的努力，借殼被認(rèn)為是最好的方式。

　　那么，上海銀行借殼*ST上航到底能成行嗎？根據(jù)5月26日*ST上航發(fā)布的股票異常交易公告，經(jīng)征詢(xún)公司控股股東是上海聯(lián)和投資有限公司，控股股東回函明確表示：“在未來(lái)兩周內(nèi)，除向特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行股票外，不存在涉及公司的重大資產(chǎn)重組、收購(gòu)、資產(chǎn)剝離等重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)�！�

　　值得注意的是，上海聯(lián)和投資有限公司是*ST上航的絕對(duì)大股東，控股比例是35.73%，去年2月27日，原大股東上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司將持有的8.4%上海銀行股權(quán)劃撥給了上海聯(lián)和投資有限公司，上海聯(lián)和投資有限公司控股達(dá)到15.09%，一躍成為大股東，上海銀行也是上海聯(lián)和投資有限公司旗下最優(yōu)良的資產(chǎn)。

　　那么上文公告中所稱(chēng)的“向特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行股票”中的“特定對(duì)象”是不是上海銀行呢？　

　　6月11日，上海銀行公關(guān)宣傳部總經(jīng)理秦一鳴接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“對(duì)公司上市并不知情，因而無(wú)法告知”。

　　上述券商人士認(rèn)為，上海聯(lián)和投資有限公司持有的*ST上航的權(quán)益為21億元左右，在上海銀行權(quán)益約為28億元，上海銀行上市之后，上海聯(lián)和投資有限公司仍然可以是大股東。

　　該人士還指出，上海銀行資產(chǎn)非常優(yōu)秀，在IPO開(kāi)閘的形勢(shì)下，也不排除IPO的可能性，上海市政府肯定不希望犧牲這個(gè)緊俏的“殼”資源。

　　國(guó)資券商搶殼

　　資產(chǎn)借殼上市對(duì)于上海國(guó)資委已經(jīng)是輕車(chē)熟路，據(jù)悉，*ST上航的空缺還引發(fā)了上海國(guó)資券商的追逐。

　　一位市場(chǎng)人士透露，“的確聽(tīng)說(shuō)東方證券最近在四處詢(xún)問(wèn)殼的價(jià)格行情，由于去年業(yè)績(jī)虧損，三年內(nèi)不能IPO，東方證券比較著急�！�

　　2008年連續(xù)三年盈利的金身告破，使得東方證券短期內(nèi)將無(wú)緣IPO。

　　“因此從意愿上看，東方是最可能通過(guò)借殼這種方式上市的券商�！鼻笆鐾缎腥耸恐赋�。而記者致電東方證券聯(lián)系人時(shí)，并未獲答復(fù)。

　　同時(shí)，國(guó)泰君安正在瞄準(zhǔn)不同的上市路徑，不排除借殼上市的可行性。根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)6月5日的最新數(shù)據(jù)，從總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈資本三項(xiàng)排名中，國(guó)泰君安均穩(wěn)居三甲之列，在全行業(yè)績(jī)普遍萎縮之下成績(jī)傲人。

　　國(guó)泰君安一向被看好是滬系券商沖刺IPO的熱門(mén)之選。長(zhǎng)江證券研究員劉俊認(rèn)為，目前的情況下，借殼的時(shí)間周期可能比IPO還長(zhǎng)，像國(guó)泰君安這種資質(zhì)優(yōu)良的券商沒(méi)必要選擇借殼。

　　但亦有市場(chǎng)分析人士指出，在二股東匯金尚未退出及其他股東仍存在“一參一控”問(wèn)題之下，國(guó)泰君安的A股IPO之路并不明朗。

　　新近有消息指國(guó)泰君安香港子公司擬于年內(nèi)H股上市，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于國(guó)泰君安將內(nèi)地資產(chǎn)注入香港上市公司的猜想。

　　當(dāng)記者致電國(guó)泰君安總部時(shí)，一位高姓人士并未否認(rèn)傳言，表示：“一旦有明確消息出來(lái)，一定會(huì)公布�！钡�記者問(wèn)及是否有在A股重啟IPO的可能時(shí)，該人士表示董事會(huì)的確有過(guò)這種打算，目前正在研究。

　　一位投行人士研究了上航的基本資料后表示，上航有10億多股本，考慮目前的股價(jià)在6塊錢(qián)左右，接盤(pán)方要做到絕對(duì)控股至少要買(mǎi)入30%左右的股份�！澳壳暗牡谝淮蠊蓶|上海聯(lián)和投資的股權(quán)比例是35.73%。這樣算下來(lái)所需資本規(guī)模粗略在20億左右，換句話(huà)說(shuō)凈資產(chǎn)肯定是要遠(yuǎn)大于20億的�！�

　　如果從技術(shù)角度看，那么百億級(jí)別的國(guó)泰君安、申銀萬(wàn)國(guó)和東方證券都達(dá)標(biāo)。記者查閱了這三家公司的2008年報(bào)，它們的凈資產(chǎn)分別為159億、108億和66.4億元。

　　“因?yàn)榻铓ぎa(chǎn)生的問(wèn)題非常多，像廣發(fā)的遺留問(wèn)題至今沒(méi)能得到解決，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)定調(diào)了，導(dǎo)致走這條路基本無(wú)望。如果國(guó)資推的力度很大倒是有可能例外�！�海通證券一位分析師表示。

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