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茅臺五糧液京城遭遇滑鐵盧 水井坊重傷
理財周報記者 吳非/文
第一陣營命運各異，茅臺年內仍有底氣提價，五糧液和水井坊風險較大，瀘州老窖主推中檔產品
“我曾經認為高端白酒主要用于公務、商務，不是個人掏錢，所以受金融危機影響較小；而中低檔酒主要是個人消費，而個人經濟情況一般都會受到經濟危機影響，所以中低檔酒的銷售受影響更大。現在看來，這個觀點是站不住腳的。”一位剛剛在2008年年底調低白酒行業股票評級的分析師對理財周報記者如是說。
事實可能也正是如此。尤其在2009年春節消費市場后，趨勢可能更加明顯：高端白酒市場的萎縮已經不可避免，而中低檔白酒可能反而沒有高端白酒萎縮得那么厲害。
盡管統計數據尚未出爐，這一觀點無法得到確切的證實，但是二級市場上，二、三線白酒股的走勢或許正在表明這一點，而部分經銷商和行業分析師的說法也與此相吻合。
高端白酒春節遭遇滑鐵盧
“高檔酒也就是每瓶1000塊以上的酒，比如貴州茅臺(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)的年份酒，銷售很不好，同比下滑50%，五糧液年份酒由于剛出來幾年，基礎還不夠，以前每年都是幾十單，今年春節只有幾單；幾百塊一瓶的酒，下跌30%。”提起春節期間白酒的銷售情況，在北京白酒市場打拼很多年的中恒實信貿易有限公司總經理許勁唏噓不已。
許勁告訴理財周報記者，其實從去年9月中旬以來，北京白酒受金融危機的影響就比較明顯了，“照目前情況來看，估計還要過一段時間的苦日子。”
不僅僅是許勁，他的同行們的日子也都不好過。同樣經營各類白酒的北京寰宇恒興商貿有限公司的一位負責人透露說，“(春季期間的數據)還沒有核算出來，但是總體業績不行是肯定的。”
而瀘州老窖(000568.SZ)的北京經銷商北京濃香加溢商貿有限公司的負責人周先生同樣告訴理財周報記者，“2009年的春節市場比去年差遠了，旺季來得遲，時間比較短，我們的銷售下降了至少20%。”
周先生解釋說，“金融危機下，無論個人還是單位都要減少開支，這勢必帶來白酒消費需求的減少。而且很多單位和部隊現在都限制飲酒，這也影響了市場。”
為了應對銷量下滑的局面，周先生在他掌控的國窖1573北京團購網上打出了針對春節的營銷廣告，“凡購買500ml國窖1573酒、500ml瀘州老窖特曲(中華老字號)酒、500ml瀘州老窖六年陳頭曲酒，均實行買一贈一活動，即買500ml酒1瓶送同類50ml小酒1瓶……”
不僅僅在北京，全國大部分地區的高端白酒銷售也正遭遇寒流。長期關注白酒市場的權威專家、《糖酒快訊》信息中心主任黃曉丹告訴理財周報記者，“春節期間白酒的銷售相比平常肯定要好得多，但是同比下滑是必然的，全國大多數地區應該都在下滑，沿海地區受到的影響更大。”
廣州的白酒經銷商瞿秋成將自己的銷售情況告訴理財周報記者，“因為都是些固定的老客戶，2009年春節期間差不多和去年持平，茅臺、五糧液走的量還行，不過水井坊(600779.SH)就不大好走。”盡管如此，瞿秋成還是表示，“2009年的銷售估計會受到比較大的影響。”
瞿秋成的擔心并非沒有道理。實際上，以廣東為代表的沿海地區的白酒市場面臨著前所未有的困境，一個典型的例子是銷售額在長三角和珠三角占比約50%的水井坊，因為在沿海地區銷售比例過高也受到了沖擊。 根據水井坊預計2008年凈利潤及歸屬母公司凈利潤同比增長50%至60%的業績預告。
東莞證券分析師黃黎明認為經過測算認為，扣除提價因素，2008年水井坊銷量幾乎沒有增長，其中第四季度甚至下降超過20%。
而茅臺在廣東地區的銷售情況也成為市場關注的焦點。
理財周報記者致電茅臺廣東銷售公司封樹發經理希望了解春節的銷售情況，封經理表示，“春節銷售不錯”，但是記者問及和去年相比如何時，他以正在開會為由拒絕回答。
實際上，單單從銷售價格就可以看出當前高端白酒市場的困境。《糖酒快訊》提供的2009年1月銷售價格顯示，北京地區1月份52o五糧液市場價554.3元，比上月下降17.4元；同期，北京的53o茅臺每瓶717.7元，下跌19.6元，沈陽678元，下跌20元，成都630元下降68元；此外，北京的52o水井坊每瓶519.3元，下降6.7元，成都則下降10元。
針對高端白酒價格的下調，渤海證券分析師閆亞磊表示，“以往過年白酒價格都是上升的，今年連貴州茅臺的價格下降都不小，這說明銷售情況肯定不是很好，經銷商需要通過降價進行促銷。”
她透露說，“2008年10月份水井坊的銷售量已經同比下降了；瀘州老窖的國窖1573也是在11月份開始同比下滑的。”
值得注意的是，如果銷售得不到有效提升，高端白酒的價格體系可能會在手握存貨的經銷商的拋貨壓力下遭遇重創。而價格正是高端白酒類上市公司業績的直接保證。
需求轉移至中低檔市場
高端白酒市場急劇萎縮已毋庸置疑，商務部公布的春節消費數據引起了理財周報記者的關注。
商務部新聞辦公室2月2日的文章中表示，“據商務部監測，大年三十至正月初六，全國實現社會消費品零售總額2900億元，同比(農歷，下同)增長13.8%……全國重點監測零售企業食品、飲料、煙酒銷售額同比分別增長23%、17.5%和14.7%。”
因為煙酒市場的相通，可以將煙酒銷售額同比增長14.7%理解為酒的銷售也出現了如此高的增長。
那么，在高端白酒市場急萎縮的情況下，這一增長來自何方？
一位不愿透露姓名的合資投行分析師分析說，“商務部的數據肯定包括高、中、低檔酒，因此可以理解為高端白酒市場的部分需求已經轉移至中低檔市場；另外，高端酒2008年提價不少，這也是銷售額增長那么多的原因。如果單純是銷售量增長的數據，肯定不可能那么多。”
理財周報記者調查發現，從高檔到中低檔的市場轉移確實正在發生。一個很明顯的例子是，2008年年底很多單位的年夜飯上以前的高檔白酒紛紛換成了價格稍低的品種。
中恒實信貿易有限公司總經理許勁對此深有體會，在高檔酒遭遇滑鐵盧的同時，他的公司春節期間每瓶100元至200元之間的中低檔酒銷量卻很不錯，同比增長100%，達到上千萬元。
北京濃香加溢商貿有限公司的周先生也告訴記者，自己經銷的瀘州老窖旗下的低檔品種銷量出現明顯上升。
不僅僅在北京，上海市場也出現同類現象。東海證券分析師盧媛媛一直在監測上海一家超市的銷售情況。根據她的記錄，該超市2007年銷售52度劍南春86900元，2008年全年銷售22萬，而2009年1月份只有11800元。“1月份是全年銷售的重點月份，在全年占比較高，從目前的統計數據來看，今年52度劍南春的銷售無論如何都不會超過去年。”
而價位和低檔白酒類似的黃酒的銷售情況要好得多。數據顯示，該超市2007年銷售石庫門(上海的一個黃酒品牌)12.3萬元，2008年10.5萬元，2009年1月份1.8萬元。盡管沒有低檔白酒的數據，但是低檔白酒價位和黃酒較為相近，消費情況也有共通之處。
《糖酒快訊》上的1月份白酒價格數據也顯示，郎酒在沈陽每瓶漲了3塊，達到121元，價格不到200遠的瀘州老窖特曲在北京甚至上漲逾25元。
“從《糖酒快訊》的市場行情可以看出，高端白酒價格在下降，低端白酒價格甚至還有點上升。”東莞證券分析師黃黎明對理財周報記者分析說。
一位在2008年年底調低白酒行業股票的分析師私下對理財周報記者表示，“我曾經認為高端白酒主要用于公務、商務，不是個人掏錢，所以受金融危機影響較小；而中低檔酒主要是個人消費，而個人經濟情況一般都會受到經濟危機影響，所以中低檔酒的銷售受影響更大。但是現在看來，這個觀點是站不住腳的。”
實際上，從二級市場走勢來看，二、三線的白酒股諸如古井貢酒(000596.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、酒鬼酒(000799.SZ)、老白干酒(600559.SH)等相對其底部價位都已經有了一波不小的反彈力度。
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