本報記者 熊 毅 上海報道

　　2月解禁潮換來的是迅猛的上漲，1月份增加1.2萬億元的流動性和場外資金承接2009年第一次大小非沖擊波，中信國安、中國平安等面臨解禁潮的股票不跌反漲，信心戰勝了恐怖的大小非鬼故事。

　　節后第一個交易周，前半周，兩市股指向上攀升幅度超過市場預期，漲幅超過5%。周四，上證指數演繹了午后逆轉的行情，但到周五，在汽車股的帶動下，大盤指數重新創出新高，完成節后第一周開門紅，一周漲幅達到9.57%，成交量比節前放大2000億。

　　二月解禁潮第一波

　　業績利空真假難辨

　　節后影響市場心情的，首先是解禁潮。

　　在春節后的第一個交易日，21家上市公司有23億的限售股解禁。統計資料顯示，整個2月份，當月以大小非為主的滬深股市限售股解禁量將達到187.62億股，比1月份增長62%。以2009年1月23日收盤價計算，本月解禁總市值為1742.84億元，環比翻番。

　　同時，除了當月解禁的限售股之外，由于春節長假因素，不少限售股延期解禁，也使2月份限售股解禁節奏更加緊湊。在1月份最后一周，共有42億股大小非解禁，市值約為267億元。

　　另外，在2月份解禁的限售股中，大非解禁量達到138.77億股，占比為85.7%。其中，第一大股東的解禁量為94.96億股，占全部大非解禁量的68%。2月成為2009年第一波解禁潮流高峰。

　　據統計，以2008年底的首盤平均價計算，2009年大小非解禁數量6800億股，解禁市值超過3萬億元，形成一個巨大的解禁洪峰。

　　其次是上市公司質量。

　　國內上市公司前幾年的行業龍頭，在2008年年度報表披露之后，將會因為業績原因成群被ST。比如，東方航空、伊利股份、上海航空。此外，唐山陶瓷、華聯控股、魯能泰山等一批行業龍頭上市公司已經明確2008年是它們連續的第二個虧損年度，因而它們將可能被ST。

　　而很多優質的上市公司也在做差年度業績，為2009年的業績報表打下伏筆；比如深發展，就是大規模計提撥備的典型。它在2008年第四季度新增撥備56億元，核銷94億元，其結果是核銷了全部損失類和可疑類不良貸款，甚至包括了很大一部分次級類不良貸款。深發展通過這次計提之后，相關指標變得優良：而后，興業銀行和中信銀行也相繼公布在四季度大額計提撥備。

　　銀行會做，制造業也不差。許繼電氣2009年1月17日突然公告稱受核銷部分資產及宏觀經濟下滑影響，預計2008年凈利潤同比下降50%-100%，許繼電氣2008年每股收益或將僅有0.1元。另外，萬科、保利地產、招商地產和金地集團這4家公司在2008年年報中都會計提存貨減值準備，初步估算的結果是4家公司2008年對存貨計提將達到或者超過13.6億元，這一數字遠遠超過了招商地產或金地集團2007年全年的利潤。

　　故而，中央財經大學會計學院副院長苗潤生有了“大多數公司現金流緊張、股民分紅不及去年”的年報分析結論。

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